美资方收购国际米兰，苏宁“血亏”出局|橡树资本_新浪财经

从2016年6月入主，到2024年5月离开，8年的国际米兰“苏宁时代”宣告落幕。

5月22日，国际资管巨头橡树资本发布公告称，由于国际米兰控股公司未能偿还贷款及利息，橡树资本接管国际米兰俱乐部。这是国米历史上首次由美国公司控股。

国际米兰足球俱乐部成立于1908年，是欧洲足坛传统豪门，也是意大利最负盛名的球队之一。

此前苏宁集团是国际米兰的控股股东。2016年，苏宁集团宣布旗下苏宁体育产业集团以约2.7亿欧元的总对价，通过认购新股及收购老股的方式，收购国际米兰俱乐部约70%的股份，成为首次绝对控股一家欧洲豪门球队的中国企业。

苏宁控股集团董事长张近东的儿子张康阳，在之后的2018年10月成为国际米兰新任主席，以27岁的年纪，成为意大利足球乃至欧洲足球最年轻的主席。

业内认为，苏宁集团当时入主国米，打的是国际化战略的算盘。一方面，将国米这个欧洲五大联赛顶级豪门视为打造全球顶级体育产业链的关键一环。另一方面，利用足球作为敲门砖，通过国米来加速智慧零售的能力输出，整合零售、金融、体育、置业等多个产业，提升自身国际市场的知名度。

苏宁入主俱乐部后，立刻展开了大手笔的运作，俱乐部一举赢得了两座意甲冠军、两座意大利杯冠军和三座意大利超级杯冠军，并且2020年进入欧联决赛，2023年进入欧冠决赛。

但俱乐部的成功并不能掩盖苏宁接盘后不断出现的债务问题。近几年来，张康阳多次寻求出售国际米兰偿还贷款但并未成功。

为了缓解资金紧张，2021年5月，国米从橡树资本获得了一笔价值2.75亿欧元、年利率12%的三年期贷款。这笔贷款是以国米股权作为担保，如果苏宁方面未能在2024年5月21日之前连本带息偿还约3.95亿欧元，橡树资本有权强制执行国米股权的质押，成为俱乐部所有者。关于质押股份方面，除了苏宁持有的68.55%，还有狮石基金31.05%的股份。

橡树资本此前预计苏宁将在贷款到期之前出售该俱乐部，并以能够获益于这一出售的方式设计了交易架构。苏宁委托雷恩集团和高盛担任寻找买家的顾问,但努力了至少18个月也未能找到。

此外，近几周，苏宁曾试图与美国债券巨头太平洋投资管理公司谈判再融资事宜，但橡树资本已经失去了耐心，他们担心债务出现拖延，从而直接介入了俱乐部的再融资谈判，导致整个融资计划最终搁浅。

因此，张康阳上周末指责橡树资本破坏了“找到友好解决方案”的尝试，并称，“橡树资本的行为现在对俱乐部构成潜在风险，可能严重危害其稳定”。

德国专业体育资产分析师恩斯特•施泰纳认为：橡树资本作为投资方必然不会因为苏宁的利益而增加自身的资金流转风险，对于债权方来说，在债务到期且资产面临风险的情况下，寻求落袋为安是上策。

橡树资本在得到国米俱乐部的控制权后自行寻找新的买家进行交易的可能性更大。

橡树资本在上述公告中指出，2021年5月，由于国际米兰在2020至2021财政年创纪录的财务亏损，橡树资本向国米的控股公司提供了必要的资源来稳定俱乐部的财务状况，从而继续运营，并确保支付球员和员工的工资。在未来，橡树方面也将致力于帮助国米实现长期繁荣，最初的重点是保证俱乐部及其股东的运营和财务稳定。