国内市场上的锰矿需求依赖进口，如果澳大利亚锰矿供应中断持续一年，将导致其他锰矿外盘报价上涨，同时全年锰矿进口将出现减量。
全球锰矿供应紧张，下游锰硅合金产品价格跟随大涨，锰硅期货也经历多日飙涨。
不过，5月14日收盘，锰硅期货价格在持续飙升后回落，多头开始获利离场，锰硅期货主力合约收于8538元/吨，跌幅为5.07%。
消息面上，近期受澳矿发运受阻影响，锰硅市场持续偏强运行，锰硅期货主力合约从4月初的价格低位6032元/吨开始，连续6周上涨，一度触及9192元/吨。
卓创资讯分析师赵丽丽对第一财经分析称，全球最大锰矿生产企业澳大利亚South32旗下GEMCO主力锰矿突发因素不断，影响澳矿发运，这一因素将造成全球约10%的锰矿供应减少。中长期看，随着行业进入旺季，下游需求逐步回暖，也会对锰产品市场价格形成支撑。
供给端扰动，港口报价非理性上涨
进口锰矿价格拉涨，带动产业下游价格跟涨。锰硅期货主力4月初至今累计涨幅达37%。
现货方面，百川盈孚统计分析称，此轮上涨锰硅现货共计上涨1672元/吨。具体看来，4月初锰硅期现价格均达到年内新低，进入4月中旬后，澳矿发运受阻消息持续发酵，矿山新的报价非理性上涨，盘中受市场情绪影响持续震荡，自此锰硅市场期现联动即期冶炼成本的大幅上移，锰硅市场报价几乎呈爆发式上涨。
铁合金是铁与一种或几种金属或非金属元素组成的合金，主要用于钢铁工业，其主要用途是作为炼钢时的脱氧剂。其中，含有足够硅量的锰铁合金称为锰硅合金，主要用于下游钢铁生产，不同的添加量会制造出不同的钢材种类，例如生产每吨螺纹钢一般添加20kg锰硅和4kg 硅铁。
产业人士告诉第一财经记者，由于我国对锰矿的高度依赖，一旦锰矿供应环节出现问题，容易引起锰硅合金的价格波动。
公开资料显示，我国锰矿开采量已经不能满足国内锰合金生产的需求，且国产锰矿品位较低，难以直接冶炼锰硅合金，因此需要从国外大量进口，近年来我国锰矿进口量整体呈上升趋势，主要进口国为南非、澳大利亚、 加蓬、巴西、马来西亚、加纳等，这六个国家的总进口量占比超过了95%。其中自南非和澳大利亚、加蓬的进口量占进口总量的75%以上。
师赵丽丽提到，在国内市场方面，锰矿需求主要依赖于进口，如果澳大利亚锰矿供应中断持续一年，将导致其他锰矿外盘报价上涨，同时全年锰矿进口将出现减量。
据生意社监测，澳矿发运减量情况下，也使得其他锰矿价格涨势增强，其中康密劳加蓬锰矿5月对国内报价环比上调0.5美元/吨度，6月报价上调2美元/吨度。
从需求端的影响来看，“锰硅和硅铁绝大多数需求都来自于下游钢铁行业，钢材的利润情况会直接影响钢厂开工情况，进而对铁合金价格产生影响。”上述产业人士提到。
Mysteel数据显示，下游复工乏力导致钢材需求低迷，未达到市场预期。预计2024年钢材需求增长0.5%~1%，合金需求方面，钢厂检修持续，二季度采量难增，锰硅库存待消化。
据生意社监测，下游钢铁企业生产方面，4月下旬重点钢企粗钢日均产量环比上升3.8%，同比下降0.33%，钢厂对锰硅合金的需求增加。但目前锰硅价格上涨，合金厂现货供应紧张，企业面临高昂的采购成本和锰矿的不确定性风险，这也将继续支撑市场对锰硅价格的看涨情绪。
上市公司股价剧烈波动
这一背景下，国内相关上市公司股价也出现剧烈波动。例如，南方锰业（01091.HK）主营电解金属锰、硫酸锰、电解二氧化锰、锰硅合金及高碳铬铁。该公司股价于5月8日收涨32.58%。4月初至今，公司股价累计涨幅超过103%。
不过，截至5月14日收盘，该股收跌10%，报0.52港元。公司基本面来看，2023年，南方锰业扣非后归母净利润为1812.35亿元，同比减少106%。
还有A股公司湘潭电化（002125.SZ）股价从4月初至今，约累计上涨43%。其中，4月26日至5月10日的8个交易日内，该公司股价累计涨幅约为52%。
据湘潭电化2023年年报披露，该公司报告期内归母净利润为3.52亿元，同比减少10%，扣非后净利润更是同比减少24.5%。
锰硅期货连续大涨，已引起交易所关注。郑州商品交易所（下称“郑商所”）决定对锰硅期货品种实施交易限额。
根据郑商所公告，自5月14日起，非期货公司会员或者客户在锰硅期货2406、2407、2408及2409合约上单日开仓交易的最大数量为2000手，在锰硅期货其他各合约上单日开仓交易的最大数量为10000手。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。
同时，对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑商所将采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施。累计两次超过交易限额的，将采取暂停开仓不低于1个月的监管措施。情节严重的，按照有关规定处理。
责任编辑：张靖笛
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