中证智能财讯 唐德影视（300426）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.41亿元，同比下降16.90%；归母净利润1705.95万元，同比下降44.72%；扣非净利润1265.72万元，同比下降52.29%；经营活动产生的现金流量净额为2300.84万元，上年同期为-8839.92万元；报告期内，唐德影视基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为13.13%。
以4月26日收盘价计算，唐德影视目前市盈率（TTM）约为193.18倍，市净率（LF）约为23.99倍，市销率（TTM）约为9.67倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，唐德影视近三年营业总收入复合增长率为19.64%，在影视动漫制作行业已披露2023年数据的11家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为30.38%，排名5/11。
资料显示，公司主要从事电视剧、网络剧的投资、制作、发行和衍生业务；电影的投资、制作、发行和衍生业务；活动执行服务等新媒体服务业务；影视剧后期制作服务等业务。其中，主营业务是电视剧、网络剧的投资、制作、发行和衍生业务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，电视剧业务收入2.51亿元，同比下降34.00%，占营业收入的73.48%；电影业务收入0.44亿元，同比增长562.56%，占营业收入的12.83%；剧本创作及销售业务收入0.25亿元，同比增长274.47%，占营业收入的7.39%。
2023年，公司毛利率为50.84%，同比上升17.72个百分点；净利率为3.49%，较上年同期下降2.78个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为44.28%，同比上升8.99个百分点，环比下降20.60个百分点；净利率为10.49%，较上年同期下降25.09个百分点，较上一季度下降31.68个百分点。
分产品看，电视剧业务、电影业务2023年毛利率分别为60.43%、1.81%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.86亿元，占总销售金额比例为83.80%，公司前五名供应商合计采购金额0.19亿元，占年度采购总额比例为33.68%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.13%，较上年同期下降14.84个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.69%，较上年同期下降7.33个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2300.84万元，同比增加1.11亿元；筹资活动现金流净额664.20万元，同比增加2.24亿元；投资活动现金流净额4600.70万元，上年同期为1174.94万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9568.71万元，上年同期为-34895.67万元。
2023年，公司营业收入现金比为81.30%，净现比为134.87%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.19次（2022年行业平均值为0.22次，公司位居同行业9/16）；固定资产周转率为92.80次，上年同期为84.22次（2022年行业平均值为22.64次，公司位居同行业4/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.26次、0.18次。
2023年，公司期间费用为1.21亿元，较上年同期增加497.26万元；期间费用率为35.50%，较上年同期上升7.21个百分点。其中，销售费用同比增长26.22%，管理费用同比增长11.21%，财务费用同比下降3.3%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少22.31%，占公司总资产比重下降10.16个百分点；应收账款较上年末增加39.29%，占公司总资产比重上升4.82个百分点；货币资金较上年末增加48.58%，占公司总资产比重上升4.06个百分点；预付款项较上年末增加0.71%，占公司总资产比重上升0.96个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司预收款项较上年末减少98.85%，占公司总资产比重下降8.02个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加6.47%，占公司总资产比重上升5.84个百分点；短期借款较上年末增加13.66%，占公司总资产比重上升3.09个百分点，主要系本年银行借款增加，导致年末短期借款较上年末增加；合同负债较上年末减少36.70%，占公司总资产比重下降1.32个百分点，主要系预收影视剧项目销售款减少，导致年末合同负债较上年末减少。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.04亿元，占净资产的585.42%，较上年末减少2.31亿元。其中，存货跌价准备为1.13亿元，计提比例为12.27%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为95.52%，相比上年末下降0.66个百分点；有息资产负债率为21.44%，相比上年末上升3.11个百分点。
2023年，公司流动比率为1.04，速动比率为0.61。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为吴宏亮，占比16.50%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，吴宏亮、浙江易通传媒投资有限公司、东阳东控聚文文化发展有限公司、太易控股集团有限公司、陈君、韦中总、陈蓉、北京鼎石睿智投资咨询中心(有限合伙)持股有所上升，余天明、刘朝晨持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，唐德影视19.95%股份处于质押状态。其中，第一大股东吴宏亮质押6680.13万股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.9万户，较三季度末增长了3002户，增幅18.74%；户均持股市值由三季度末的25.99万元下降至23.48万元，降幅为9.66%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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