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中证智能财讯 乐惠国际(603076)4月27日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入16.52亿元,同比增长37.17%;归母净利润1969.05万元,同比下降10.07%;扣非净利润2556.26万元,同比增长12.37%;经营活动产生的现金流量净额为615.22万元,上年同期为-1.85亿元;报告期内,乐惠国际基本每股收益为0.16元,加权平均净资产收益率为1.50%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1.5元(含税)。
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以4月26日收盘价计算,乐惠国际目前市盈率(TTM)约为163.0倍,市净率(LF)约为2.43倍,市销率(TTM)约为1.94倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,乐惠国际近三年营业总收入复合增长率为24.68%,在其他专用设备行业已披露2023年数据的73家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为-42.88%,排名57/73。
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年报称,公司主营业务是液体食品装备的研发、生产和制造,主要有啤酒酿造和包装设备、饮料前处理和包装设备,以及乳品包装设备等(以下简称“装备板块”)。
分产品来看,2023年公司主营业务中,装备制造收入15.45亿元,同比增长34.93%,占营业收入的93.51%;鲜啤收入1.02亿元,同比增长89.88%,占营业收入的6.17%。
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截至2023年末,公司员工总数为1387人,人均创收119.09万元,人均创利1.42万元,人均薪酬17.50万元,较上年同期分别变化21.84%、-20.12%、10.03%。
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2023年,公司毛利率为22.31%,同比下降0.61个百分点;净利率为0.96%,较上年同期下降0.53个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为17.85%,同比上升1.67个百分点,环比下降7.01个百分点;净利率为-3.12%,较上年同期上升8.04个百分点,较上一季度下降3.58个百分点。
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分产品看,装备制造、鲜啤2023年毛利率分别为21.87%、28.41%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额7.09亿元,占总销售金额比例为43.08%,公司前五名供应商合计采购金额2.01亿元,占年度采购总额比例为19.12%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为1.50%,较上年同期下降0.18个百分点;公司2023年投入资本回报率为1.51%,较上年同期增长0.37个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为615.22万元,同比增加1.92亿元;筹资活动现金流净额6106.09万元,同比减少1.96亿元;投资活动现金流净额-1.31亿元,上年同期为-6230.78万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-9682.47万元,上年同期为-24226.60万元。
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2023年,公司营业收入现金比为109.51%,净现比为31.24%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.48次,上年同期为0.39次(2022年行业平均值为0.51次,公司位居同行业61/87);固定资产周转率为3.95次,上年同期为3.17次(2022年行业平均值为4.01次,公司位居同行业52/87);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.37次、1.04次。
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2023年,公司期间费用为2.90亿元,较上年同期增加5351.46万元;但期间费用率为17.55%,较上年同期下降2.08个百分点。其中,销售费用同比增长33.06%,管理费用同比增长21.06%,研发费用同比增长20.76%,财务费用同比下降13.92%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司存货较上年末减少1.25%,占公司总资产比重下降2.57个百分点;货币资金较上年末减少8.39%,占公司总资产比重下降2.35个百分点;应收账款较上年末增加24.40%,占公司总资产比重上升2.23个百分点;合同资产较上年末增加42.23%,占公司总资产比重上升1.66个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司短期借款较上年末增加16.41%,占公司总资产比重上升1.50个百分点,主要系系贷款长短期配置;一年内到期的非流动负债较上年末增加52.28%,占公司总资产比重上升2.07个百分点;合同负债较上年末增加8.40%,占公司总资产比重上升0.48个百分点;长期借款较上年末减少35.78%,占公司总资产比重下降1.61个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为12.24亿元,占净资产的92.67%,较上年末减少1548.14万元。其中,存货跌价准备为1976.94万元,计提比例为1.59%。
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2023年全年,公司研发投入金额为6286.19万元,同比增长12.49%;研发投入占营业收入比例为3.81%,相比上年同期下降0.83个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为62.30%,相比上年末上升2.03个百分点;有息资产负债率为26.33%,相比上年末上升1.96个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.34,速动比率为0.75。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为万能,取代了三季度末的黄德健。在具体持股比例上,乾元滚雪球28号私募证券投资基金、黄东宁持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为9741户,较三季度末增长了161户,增幅1.68%;户均持股市值由三季度末的43.00万元下降至33.21万元,降幅为22.77%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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