中证智能财讯 联泰环保（603797）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.73亿元，同比下降4.15%；归母净利润2.23亿元，同比下降19.57%；扣非净利润2.14亿元，同比下降19.39%；经营活动产生的现金流量净额为2.47亿元，上年同期为-1.08亿元；报告期内，联泰环保基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为7.68%。
以4月26日收盘价计算，联泰环保目前市盈率（TTM）约为11.52倍，市净率（LF）约为0.84倍，市销率（TTM）约为1.87倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，联泰环保近三年营业总收入复合增长率为31.50%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的42家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-2.28%，排名19/42。
资料显示，公司主营业务为城乡污水处理设施的投资、建设和运营管理，提供污水收集、输送和/或终端污水处理服务，所处行业为污水处理行业。
分产品来看，2023年公司主营业务中，污水处理收入10.27亿元，同比增长10.74%，占营业收入的74.82%；工业级混合油收入2.92亿元，占营业收入的21.29%；污泥处理收入0.53亿元，同比增长3.00%，占营业收入的3.84%。
截至2023年末，公司员工总数为701人，人均创收195.81万元，人均创利31.75万元，人均薪酬10.85万元，较上年同期分别变化-5.93%、-21.06%、14.57%。
2023年，公司毛利率为48.94%，同比上升3.48个百分点；净利率为16.74%，较上年同期下降3.88个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为51.57%，同比上升9.40个百分点，环比下降1.09个百分点；净利率为7.83%，较上年同期下降6.89个百分点，较上一季度下降15.02个百分点。
分产品看，污水处理、工业级混合油、污泥处理2023年毛利率分别为64.31%、-2.03%、34.59%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.05亿元，占总销售金额比例为80.51%，公司前五名供应商合计采购金额1.31亿元，占年度采购总额比例为24.73%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.68%，较上年同期下降2.10个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.06%，较上年同期下降0.40个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.47亿元，同比增加3.54亿元；筹资活动现金流净额-3.74亿元，同比减少4.69亿元；投资活动现金流净额-5446.69万元，上年同期为-3.13亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1754.75万元，上年同期为-33907.25万元。
2023年，公司营业收入现金比为86.99%，净现比为110.82%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.10次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业50/53）；固定资产周转率为37.19次，上年同期为51.84次（2022年行业平均值为3.55次，公司位居同行业1/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.44次、26.61次。
2023年，公司期间费用为3.38亿元，较上年同期增加3451.62万元；期间费用率为24.60%，较上年同期上升3.43个百分点。其中，销售费用同比下降76.86%，管理费用同比增长13.42%，研发费用同比下降24.31%，财务费用同比增长13.0%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加56.26%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；货币资金较上年末减少31.50%，占公司总资产比重下降1.79个百分点；无形资产较上年末减少2.78%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；长期应收款较上年末减少1.87%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少11.47%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少84.81%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；短期借款较上年末减少10.91%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；长期借款较上年末减少0.93%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为756.9万元，占净资产的0.25%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为1029.88万元，同比增长803.47%；研发投入占营业收入比例为0.75%，相比上年同期上升0.63个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报称，报告期内，公司持续推动技术研发工作的开展，加强研发团队建设，推进研发成果应用转化工作，持续有所成效。截止目前，公司累计获得发明专利4项，实用新型专利16项。报告期内取得实用新型专利2项。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为68.85%，相比上年末下降1.85个百分点；有息资产负债率为58.96%，相比上年末下降0.57个百分点。
2023年，公司流动比率为1.14，速动比率为1.14。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为胡志平，取代了三季度末的深圳市鼎航建工集团有限公司。在具体持股比例上，岑书宁、蔡春生、金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、陈彩娅持股有所上升，广东省联泰集团有限公司、深圳市联泰投资集团有限公司、陈泽锋、广发基金-兴业银行-广发基金佳朋2号集合资产管理计划、JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，联泰环保28.28%股份处于质押状态。其中，第一大股东广东省联泰集团有限公司质押1.65亿股公司股份，占其全部持股的63.41%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.93万户，较三季度末增长了107户，增幅0.56%；户均持股市值由三季度末的17.21万元下降至16.75万元，降幅为2.67%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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