老白干酒：2023年净利润同比下降5.89% 拟10派4.5元|老白干酒_新浪财经

中证智能财讯老白干酒（600559）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入52.57亿元，同比增长12.98%；归母净利润6.66亿元，同比下降5.89%；扣非净利润6.14亿元，同比增长28.60%；经营活动产生的现金流量净额为7.95亿元，同比增长27.90%；报告期内，老白干酒基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为14.40%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.5元（含税）。

以4月26日收盘价计算，老白干酒目前市盈率（TTM）约为27.29倍，市净率（LF）约为3.78倍，市销率（TTM）约为3.46倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，老白干酒近三年营业总收入复合增长率为13.48%，在白酒Ⅲ行业已披露2023年数据的14家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为28.67%，排名8/14。

资料显示，报告期内，公司主要从事白酒的生产与销售，主要产品为衡水老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。公司采用“研发+生产+销售”的经营模式，产品生产工艺流程为：制曲—制酒—贮存—勾调—包装；根据市场的需求，研发、生产消费者喜爱的白酒产品，并不断丰富公司的产品结构，采取差异化的市场销售策略，主要销售模式为经销商模式和直销模式。经销商模式下，由公司销售部门根据相关销售区域经销商的经济实力、仓储条件、配送能力以及市场信誉度，择优选择经销商并与之达成经销协议，由其在一定区域内经销相关白酒产品。直销模式下，由公司销售部门通过线上或线下渠道以批发或零售的方式直接将白酒产品销售给终端客户。

分产品来看，2023年公司主营业务中，衡水老白干系列收入23.55亿元，同比增长10.04%，占营业收入的44.80%；武陵系列酒收入9.79亿元，同比增长28.19%，占营业收入的18.61%；板城烧锅酒系列收入9.57亿元，占营业收入的18.20%。

截至2023年末，公司员工总数为7498人，人均创收70.12万元，人均创利8.88万元，人均薪酬12.75万元，较上年同期分别变化6.91%、-10.95%、-1.79%。

2023年，公司毛利率为67.15%，同比下降1.21个百分点；净利率为12.67%，较上年同期下降2.54个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为68.24%，同比下降1.74个百分点，环比上升2.07个百分点；净利率为17.55%，较上年同期上升3.01个百分点，较上一季度上升5.08个百分点。

分产品看，衡水老白干系列、武陵系列酒、板城烧锅酒系列2023年毛利率分别为62.44%、80.91%、61.84%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.17亿元，占总销售金额比例为7.94%，公司前五名供应商合计采购金额2.67亿元，占年度采购总额比例为14.96%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为14.40%，较上年同期下降3.07个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.17%，较上年同期下降2.56个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.95亿元，同比增长27.90%；筹资活动现金流净额-3.25亿元，同比减少1.79亿元，主要系本期支付股利增加所致；投资活动现金流净额5697.39万元，上年同期为-3.88亿元，主要系本期购建固定资产减少所致。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7.58亿元，相比上年同期增长72.80%。

2023年，公司营业收入现金比为116.73%，净现比为119.35%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.56次（2022年行业平均值为0.54次，公司位居同行业9/20）；固定资产周转率为2.98次，上年同期为3.05次（2022年行业平均值为4.23次，公司位居同行业13/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为150.73次、0.54次。

2023年，公司期间费用为18.41亿元，较上年同期增加2829.76万元；但期间费用率为35.01%，较上年同期下降3.94个百分点。其中，销售费用同比增长1.2%，管理费用同比增长4.81%，研发费用同比下降8.23%，财务费用由去年同期的-907.42万元变为-1558.50万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加48.15%，占公司总资产比重上升4.79个百分点；交易性金融资产较上年末减少20.34%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；存货较上年末增加9.97%，占公司总资产比重上升1.10个百分点；在建工程较上年末减少63.47%，占公司总资产比重下降1.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加22.99%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；应交税费较上年末减少20.19%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；应付账款较上年末减少7.61%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；合同负债较上年末增加1.99%，占公司总资产比重下降0.71个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为33.5亿元，占净资产的69.64%，较上年末增加3.04亿元。其中，存货跌价准备为518.64万元，计提比例为0.15%。

2023年全年，公司研发投入金额为1326.47万元，同比下降8.02%；研发投入占营业收入比例为0.25%，相比上年同期下降0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.23%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.37%，相比上年末下降1.89个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末下降0.56个百分点。

2023年，公司流动比率为1.30，速动比率为0.56。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为河北衡水老白干酿酒(集团)有限公司，占比25.14%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，河北衡水老白干酿酒(集团)有限公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金、香港中央结算有限公司、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、广发聚丰混合型证券投资基金持股有所上升。