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中证智能财讯 嘉应制药(002198)4月27日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入5.33亿元,同比下降19.11%;归母净利润3432.02万元,同比下降21.88%;扣非净利润3084.53万元,同比下降29.85%;经营活动产生的现金流量净额为9845.38万元,同比增长262.57%;报告期内,嘉应制药基本每股收益为0.0676元,加权平均净资产收益率为4.60%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.5元(含税)。
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以4月26日收盘价计算,嘉应制药目前市盈率(TTM)约为95.68倍,市净率(LF)约为4.3倍,市销率(TTM)约为6.16倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240427/300/w1134h766/20240427/e2f5-e85c4f265df542981caea02c732d2581.png)
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数据统计显示,嘉应制药近三年营业总收入复合增长率为-0.71%,在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的61家公司中排名第45。近三年净利润复合年增长率为20.05%,排名20/61。
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资料显示,公司主营业务为中成药的研发、生产和销售,隶属于中医药行业中的主流细分行业。
分产品来看,2023年公司主营业务中,接骨七厘片/胶囊收入3.15亿元,同比下降18.65%,占营业收入的59.10%;双料喉风散/含片收入0.81亿元,同比下降5.20%,占营业收入的15.22%;重感灵片收入0.28亿元,同比增长23.33%,占营业收入的5.31%。
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2023年,公司毛利率为65.21%,同比下降0.12个百分点;净利率为6.44%,较上年同期下降0.22个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为58.16%,同比下降0.34个百分点,环比下降13.00个百分点;净利率为6.03%,较上年同期下降2.83个百分点,较上一季度上升0.47个百分点。
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分产品看,接骨七厘片/胶囊、双料喉风散/含片、重感灵片2023年毛利率分别为81.34%、84.87%、42.67%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额0.84亿元,占总销售金额比例为14.01%,公司前五名供应商合计采购金额0.82亿元,占年度采购总额比例为44.50%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为4.60%,较上年同期下降1.62个百分点;公司2023年投入资本回报率为4.35%,较上年同期下降1.51个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为9845.38万元,同比增长262.57%;筹资活动现金流净额-445.34元,同比增加3155.92万元;投资活动现金流净额-1.50亿元,上年同期为-5103.16万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-5508.06万元,上年同期为-3167.65万元。
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2023年,公司营业收入现金比为119.31%,净现比为286.87%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.63次,上年同期为0.80次(2022年行业平均值为0.51次,公司位居同行业10/74);固定资产周转率为2.72次,上年同期为3.08次(2022年行业平均值为2.56次,公司位居同行业32/74);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.38次、2.22次。
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2023年,公司期间费用为3.01亿元,较上年同期减少6383.41万元;但期间费用率为56.42%,较上年同期上升1.10个百分点。其中,销售费用同比下降20.39%,管理费用同比增长9.89%,研发费用同比下降34.17%,财务费用由去年同期的-184.58万元变为-209.04万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司交易性金融资产较上年末增加298.98%,占公司总资产比重上升17.72个百分点;货币资金较上年末减少27.39%,占公司总资产比重下降5.97个百分点;应收账款较上年末减少33.17%,占公司总资产比重下降5.74个百分点;固定资产较上年末减少7.34%,占公司总资产比重下降1.79个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末减少51.75%,占公司总资产比重下降1.16个百分点;应交税费较上年末减少56.69%,占公司总资产比重下降1.15个百分点;合同负债较上年末减少79.88%,占公司总资产比重下降1.04个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少16.08%,占公司总资产比重下降0.42个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为8460.01万元,占净资产的11.09%,较上年末增加231.53万元。其中,存货跌价准备为209.78万元,计提比例为2.42%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1009.85万元,同比下降34.17%;研发投入占营业收入比例为1.89%,相比上年同期下降0.44个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240427/300/w1134h766/20240427/45b6-aacb69147f052507b4c3e4f8b8350518.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为9.98%,相比上年末下降3.98个百分点;有息资产负债率为0.00%,相比上年末基本持平。
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2023年,公司流动比率为11.76,速动比率为10.04。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为华软新动力博华一期私募证券投资基金、中信证券股份有限公司,取代了三季度末的万川基金(深圳)有限公司-万川六号证券投资私募基金、许晓微。在具体持股比例上,林日志持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为2.49万户,较三季度末下降了1079户,降幅4.16%;户均持股市值由三季度末的13.58万元上升至14.86万元,增幅为9.43%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240427/300/w1134h766/20240427/a289-edaccf9ffb3faa196da898bbb2285775.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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