转变投资理念找到穿越牛熊的个股

刘柯

　　A股上市公司2023年年报和2024年一季报披露即将收官，很多结构变化与行业冷暖都浮出了水面，对于A股市场未来的投资思路和投资方向或将产生巨大的影响。特别是房地产行业，整体业绩面临退缩，产业链影响又比较深远，让2024年的A股投资相对较难。

　　当一些行业在出清的时候，如何选择中长期的价值投资标的是一件难事，这迫使整个A股市场几十年形成的投资方式开始自我反思。曾经容纳巨大流动性的房地产板块，万科、保利等龙头都是举步维艰，万科目前的股价已经不能用打“骨折”来形容，几乎是高峰时期的两折左右，而且短期还难以见底。而在消费市场方面，整个大消费产业链的业绩也不乐观，很多行业都在赔本赚吆喝，比如风风火火的新能源汽车，纯电车企几乎都是亏钱的，当然它们在A股市场上市的不多。再比如白酒行业，终端产品降价的消息接踵而至，迟早会反映到上市公司的业绩表现上，只是可能还有一定的滞后性。

　　就连有现金“奶牛”之称的银行板块，也面临着调结构、谋转型的阵痛。银行和房地产的关联度很大，此前作为优质资产的房贷，现在都面临着缩水的尴尬，一些银行去年和今年一季度的利润增长，靠的都是调节拨备。当然还好的是，银行的家底很殷实，前几年积累的滚存利润基本能覆盖掉最近几年业绩增速的下滑，因此其分红率还是不错的，基本都能维持在30%以上，年化分红率都能维持在5%左右。这在当下的A股市场已经很不容易了，这也是为什么大家都觉得银行和地产在同一艘船上，但银行股还是会被资金追捧的原因之一。

　　现在无论是市场的存量资金，还是未来可期许的新增流动性，可能都在思考一个问题，那就是下一步投资什么上市公司？ （紧转5版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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