中证智能财讯 联合化学（301209）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入4.28亿元，同比下降20.96%；归母净利润3382.98万元，同比下降47.27%；扣非净利润3164.46万元，同比下降39.97%；经营活动产生的现金流量净额为6968.48万元，同比下降1.93%；报告期内，联合化学基本每股收益为0.4229元，加权平均净资产收益率为4.94%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.2元（含税）。
以4月26日收盘价计算，联合化学目前市盈率（TTM）约为48.48倍，市净率（LF）约为2.38倍，市销率（TTM）约为3.83倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，联合化学近三年营业总收入复合增长率为-3.21%，在涂料油墨行业已披露2023年数据的14家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-17.02%，排名7/14。
资料显示，公司的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售。
分产品来看，2023年公司主营业务中，颜料收入4.08亿元，同比下降21.22%，占营业收入的95.31%；基墨收入0.19亿元，同比下降18.91%，占营业收入的4.48%。
截至2023年末，公司员工总数为378人，人均创收113.33万元，人均创利8.95万元，人均薪酬9.24万元，较上年同期分别变化-20.96%、-47.27%、2.73%。
2023年，公司毛利率为15.59%，同比下降1.68个百分点；净利率为7.90%，较上年同期下降3.94个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.98%，同比上升1.94个百分点，环比上升3.42个百分点；净利率为8.09%，较上年同期下降3.89个百分点，较上一季度上升2.20个百分点。
分产品看，颜料、基墨2023年毛利率分别为15.26%、23.14%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.56亿元，占总销售金额比例为59.82%，公司前五名供应商合计采购金额1.02亿元，占年度采购总额比例为41.26%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.94%，较上年同期下降8.92个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.00%，较上年同期下降8.20个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为6968.48万元，同比下降1.93%；筹资活动现金流净额-1450.40万元，同比减少2.72亿元，主要系公司上期首次公开发行股票募集资金所致；投资活动现金流净额-217.42万元，上年同期为-3232.83万元，主要系公司本期购买理财减少所致。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5610.73万元，相比上年同期增长55.46%。
2023年，公司营业收入现金比为60.27%，净现比为205.99%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.54次，上年同期为0.85次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业3/15）；固定资产周转率为4.21次，上年同期为5.53次（2022年行业平均值为3.15次，公司位居同行业4/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.52次、3.05次。
2023年，公司期间费用为2770.35万元，较上年同期减少530.86万元；但期间费用率为6.47%，较上年同期上升0.38个百分点。其中，销售费用同比增长1.15%，管理费用同比下降18.96%，研发费用同比下降12.72%，财务费用由去年同期的-882.52万元变为-850.38万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加14.78%，占公司总资产比重上升4.68个百分点；存货较上年末减少24.02%，占公司总资产比重下降4.56个百分点；交易性金融资产较上年末减少31.65%，占公司总资产比重下降1.96个百分点；应收票据较上年末增加28.12%，占公司总资产比重上升1.72个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少90.00%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；其他流动负债较上年末增加17.24%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；应付账款较上年末增加12.93%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；应交税费较上年末增加459.74%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.03亿元，占净资产的14.9%，较上年末减少3241.28万元。其中，存货跌价准备为123.87万元，计提比例为1.19%。
2023年全年，公司研发投入金额为1903.88万元，同比下降12.72%；研发投入占营业收入比例为4.44%，相比上年同期上升0.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为15.13%，相比上年末上升0.35个百分点；有息资产负债率为0，相比上年末基本持平。
2023年，公司流动比率为5.82，速动比率为4.95。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰金融控股(香港)有限公司-中国动力基金、金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、陈峰、中信建投证券股份有限公司、西部利得量化成长混合型发起式证券投资基金，取代了三季度末的李欣、光大证券股份有限公司、周信钢、中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、梁艳芬。在具体持股比例上，法国兴业银行持股有所上升，青岛彼得海投资管理咨询有限公司、张锐汉持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8901户，较三季度末下降了22户，降幅0.25%；户均持股市值由三季度末的22.72万元下降至22.43万元，降幅为1.28%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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