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中证智能财讯 万得凯(301309)4月27日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入6.89亿元,同比下降11.28%;归母净利润1.04亿元,同比下降16.93%;扣非净利润1.04亿元,同比下降10.25%;经营活动产生的现金流量净额为3475.08万元,同比下降84.93%;报告期内,万得凯基本每股收益为1.04元,加权平均净资产收益率为7.34%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派3元(含税)。
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以4月26日收盘价计算,万得凯目前市盈率(TTM)约为22.97倍,市净率(LF)约为1.66倍,市销率(TTM)约为3.46倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,万得凯近三年营业总收入复合增长率为7.20%,在金属制品行业已披露2023年数据的64家公司中排名第43。近三年净利润复合年增长率为13.89%,排名23/64。
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年报称,公司一直致力于水暖器材的设计、开发、生产、销售,产品主要包括各类铜制水暖阀门、管件等。
分产品来看,2023年公司主营业务中,阀门收入4.28亿元,同比下降15.26%,占营业收入的62.14%;管件收入2.47亿元,同比下降3.70%,占营业收入的35.78%。
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截至2023年末,公司员工总数为962人,人均创收71.64万元,人均创利10.80万元,人均薪酬8.52万元,较上年同期分别下降36.09%、40.16%、26.66%。
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2023年,公司毛利率为24.51%,同比下降1.25个百分点;净利率为14.98%,较上年同期下降1.06个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为24.21%,同比下降0.84个百分点,环比下降1.49个百分点;净利率为14.65%,较上年同期上升2.61个百分点,较上一季度上升0.78个百分点。
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分产品看,阀门、管件2023年毛利率分别为23.56%、26.72%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额3.91亿元,占总销售金额比例为56.72%,公司前五名供应商合计采购金额2.40亿元,占年度采购总额比例为48.57%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为7.34%,较上年同期下降10.75个百分点;公司2023年投入资本回报率为5.64%,较上年同期下降6.46个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为3475.08万元,同比下降84.93%;筹资活动现金流净额-5394.53万元,同比减少7.33亿元;投资活动现金流净额-1.80亿元,上年同期为-9599.92万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-2.01亿元,上年同期为1.12亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为109.87%,净现比为33.45%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.42次,上年同期为0.68次(2022年行业平均值为0.56次,公司位居同行业25/78);固定资产周转率为3.15次,上年同期为5.05次(2022年行业平均值为2.65次,公司位居同行业14/78);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.86次、2.24次。
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2023年,公司期间费用为4337.58万元,较上年同期减少2281.07万元;期间费用率为6.29%,较上年同期下降2.23个百分点。其中,销售费用同比增长14.35%,管理费用同比下降1.68%,研发费用同比下降7.75%,财务费用由去年同期的-751.82万元变为-2974.06万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少20.60%,占公司总资产比重下降14.52个百分点;存货较上年末增加62.89%,占公司总资产比重上升6.03个百分点;固定资产较上年末增加54.64%,占公司总资产比重上升5.03个百分点;在建工程较上年末增加83.42%,占公司总资产比重上升3.16个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司短期借款较上年末增加153.26%,占公司总资产比重上升2.80个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少94.61%,占公司总资产比重下降2.49个百分点;应付账款较上年末增加40.04%,占公司总资产比重上升1.81个百分点;长期递延收益较上年末增加162.27%,占公司总资产比重上升0.35个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.88亿元,占净资产的20.0%,较上年末增加1.11亿元。其中,存货跌价准备为292.88万元,计提比例为1.01%。
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2023年全年,公司研发投入金额为2392.68万元,同比下降7.75%;研发投入占营业收入比例为3.47%,相比上年同期上升0.13个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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资料显示,。截至2023年末,公司已获得144项专利技术,其中发明专利16项。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为14.21%,相比上年末上升2.53个百分点;有息资产负债率为4.83%,相比上年末上升2.80个百分点。
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2023年,公司流动比率为5.21,速动比率为3.95。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为施红、苏少华,取代了三季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、摩根士丹利多因子精选策略混合型证券投资基金。在具体持股比例上,林平忠、林森华、杨立新、何建国、廖德生持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.27万户,较三季度末下降了549户,降幅4.13%;户均持股市值由三季度末的21.06万元上升至21.96万元,增幅为4.27%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240426/300/w1134h766/20240426/8ed1-4346382d0a57cdfec16e5861c8cc08ab.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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