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中证智能财讯 中恒电气(002364)4月27日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入15.55亿元,同比下降3.33%;归母净利润3936.17万元,同比扭亏;扣非净利润1969.47万元,同比扭亏;经营活动产生的现金流量净额为2.37亿元,同比增长51.66%;报告期内,中恒电气基本每股收益为0.07元,加权平均净资产收益率为1.74%。
报告期内,公司合计非经常性损益为1966.71万元,其中非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)为1340.49万元。
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以4月26日收盘价计算,中恒电气目前市盈率(TTM)约为86.91倍,市净率(LF)约为1.48倍,市销率(TTM)约为2.2倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,中恒电气近三年营业总收入复合增长率为2.76%,在其他电源设备Ⅲ行业已披露2023年数据的16家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为-22.65%,排名14/16。
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资料显示,公司致力于成为专注零碳智能社会建设的数字能源公司。坚持把“掌握数字能源的前沿技术和研发具有国际竞争力的产品”作为发展的战略支撑,面向“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技术”等关键技术饱和投入,聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统及综合能源服务等领域构筑数字与能源的孪生系统,倾力打造能源减碳的全链路产品和解决方案。
分产品来看,2023年公司主营业务中,电力操作电源系统收入3.97亿元,同比增长26.38%,占营业收入的25.55%;软件开发、销售及服务收入3.67亿元,同比下降12.96%,占营业收入的23.59%;通信电源系统收入3.20亿元,同比下降4.40%,占营业收入的20.56%。
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截至2023年末,公司员工总数为1995人,人均创收77.97万元,人均创利1.97万元,人均薪酬21.44万元,较上年同期分别变化-3.77%、170.19%、-9.38%。
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2023年,公司毛利率为26.30%,同比上升5.06个百分点;净利率为2.73%,较上年同期上升6.24个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为25.75%,同比上升13.11个百分点,环比下降5.52个百分点;净利率为1.72%,较上年同期上升14.24个百分点,较上一季度下降4.80个百分点。
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分产品看,电力操作电源系统、软件开发、销售及服务、通信电源系统2023年毛利率分别为25.51%、39.42%、21.90%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额1.94亿元,占总销售金额比例为12.48%,公司前五名供应商合计采购金额1.51亿元,占年度采购总额比例为20.59%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为1.74%,较上年同期增长4.19个百分点;公司2023年投入资本回报率为0.90%,较上年同期增长3.66个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为2.37亿元,同比增长51.66%;筹资活动现金流净额-3781.12万元,同比减少2839.59万元;投资活动现金流净额-1.15亿元,上年同期为-3821.84万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-1807.34万元,上年同期为15490.08万元。
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2023年,公司营业收入现金比为91.99%,净现比为601.71%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.47次,上年同期为0.49次(2022年行业平均值为0.52次,公司位居同行业14/23);固定资产周转率为4.51次,上年同期为5.70次(2022年行业平均值为3.78次,公司位居同行业8/23);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.62次、1.81次。
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2023年,公司期间费用为3.63亿元,较上年同期减少1581.50万元;期间费用率为23.35%,较上年同期下降0.21个百分点。其中,销售费用同比增长13.48%,管理费用同比增长2.61%,研发费用同比下降17.3%,财务费用由去年同期的-76.87万元变为-248.54万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加58.57%,占公司总资产比重上升4.67个百分点;投资性房地产较上年末减少99.03%,占公司总资产比重下降4.04个百分点;其他流动资产较上年末增加152.70%,占公司总资产比重上升3.41个百分点;在建工程较上年末减少99.95%,占公司总资产比重下降1.93个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付票据较上年末减少31.81%,占公司总资产比重下降2.13个百分点;应付账款较上年末增加17.03%,占公司总资产比重上升1.87个百分点;短期借款较上年末减少18.72%,占公司总资产比重下降0.95个百分点;合同负债较上年末增加29.58%,占公司总资产比重上升0.60个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为6.05亿元,占净资产的26.24%,较上年末减少5595.99万元。其中,存货跌价准备为3350.5万元,计提比例为5.25%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.47亿元,同比下降17.30%;研发投入占营业收入比例为9.47%,相比上年同期下降1.59个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240426/625/w850h575/20240426/a52d-83ee4a23f3658a783a3c6eaacd46d295.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为29.42%,相比上年末下降1.78个百分点;有息资产负债率为4.01%,相比上年末下降0.96个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.48,速动比率为1.85。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司,取代了三季度末的郭俊桃、大成景恒混合型证券投资基金。在具体持股比例上,孙亚菊持股有所上升,周庆捷、浙商汇融投资管理有限公司、杭州中恒电气股份有限公司-第二期员工持股计划持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,中恒电气15.75%股份处于质押状态。其中,第一大股东杭州中恒科技投资有限公司质押8875.00万股公司股份,占其全部持股的44.29%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为4.61万户,较三季度末增长了4177户,增幅9.96%;户均持股市值由三季度末的9.89万元下降至9.41万元,降幅为4.85%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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