中证智能财讯 国恩股份（002768）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入174.39亿元，同比增长30.08%；归母净利润4.66亿元，同比下降29.67%；扣非净利润4.63亿元，同比下降26.56%；经营活动产生的现金流量净额为4.88亿元，同比增长35.88%；报告期内，国恩股份基本每股收益为1.72元，加权平均净资产收益率为10.92%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.8元（含税）。
以4月25日收盘价计算，国恩股份目前市盈率（TTM）约为12.04倍，市净率（LF）约为1.25倍，市销率（TTM）约为0.32倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，国恩股份近三年营业总收入复合增长率为34.41%，在改性塑料行业已披露2023年数据的14家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为-13.94%，排名10/14。
资料显示，公司主要从事塑料原料及产品、改性塑料、塑料合金材料、功能塑料板材、模具、复合材料及制品的研究开发、生产、销售。
分产品来看，2023年公司主营业务中，有机高分子改性材料收入97.45亿元，同比增长28.26%，占营业收入的55.88%；绿色石化材料及新材料收入30.59亿元，同比增长155.83%，占营业收入的17.54%；有机高分子复合材料收入27.57亿元，同比增长38.19%，占营业收入的15.81%。
截至2023年末，公司员工总数为4582人，人均创收380.59万元，人均创利10.17万元，人均薪酬10.36万元，较上年同期分别变化12.50%、-39.17%、4.33%。
2023年，公司毛利率为9.96%，同比下降3.17个百分点；净利率为3.05%，较上年同期下降2.34个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.22%，同比下降6.19个百分点，环比下降0.59个百分点；净利率为2.00%，较上年同期下降2.49个百分点，较上一季度下降0.97个百分点。
分产品看，有机高分子改性材料、绿色石化材料及新材料、有机高分子复合材料2023年毛利率分别为10.20%、5.71%、10.79%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额44.76亿元，占总销售金额比例为25.67%，公司前五名供应商合计采购金额56.42亿元，占年度采购总额比例为35.30%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.92%，较上年同期下降6.67个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.29%，较上年同期下降3.52个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为4.88亿元，同比增长35.88%；筹资活动现金流净额7.49亿元，同比减少1.60亿元；投资活动现金流净额-7.90亿元，上年同期为-8.32亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.34亿元，上年同期为-0.58亿元。
2023年，公司营业收入现金比为107.27%，净现比为104.77%。
2023年，公司期间费用为9.93亿元，较上年同期增加2.38亿元；期间费用率为5.69%，较上年同期上升0.06个百分点。其中，销售费用同比增长34.52%，管理费用同比增长9.95%，研发费用同比增长46.55%，财务费用同比增长9.26%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少54.79%，占公司总资产比重下降7.25个百分点；货币资金较上年末增加51.40%，占公司总资产比重上升4.41个百分点；应收账款较上年末增加53.79%，占公司总资产比重上升3.78个百分点；存货较上年末增加26.83%，占公司总资产比重上升1.43个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加45.60%，占公司总资产比重上升4.22个百分点；长期借款较上年末增加30.31%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；短期借款较上年末增加18.77%，占公司总资产比重上升0.06个百分点；应付账款较上年末减少10.03%，占公司总资产比重下降1.56个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为30.85亿元，占净资产的68.93%，较上年末增加6.53亿元。其中，存货跌价准备为6665.51万元，计提比例为2.11%。
2023年全年，公司研发投入金额为5.82亿元，同比增长50.56%；研发投入占营业收入比例为3.34%，相比上年同期上升0.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.24%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为57.62%，相比上年末上升3.86个百分点；有息资产负债率为26.97%，相比上年末上升2.35个百分点。
2023年，公司流动比率为1.62，速动比率为1.13。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为富国双债增强债券型证券投资基金，取代了三季度末的华安安康灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国稳健增强债券型证券投资基金持股有所上升，立本成长2号私募证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，国恩股份21.62%股份处于质押状态。其中，第一大股东王爱国质押5865.00万股公司股份，占其全部持股的46.55%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.22万户，较三季度末增长了1523户，增幅7.38%；户均持股市值由三季度末的28.17万元下降至26.21万元，降幅为6.96%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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