中证智能财讯 贝泰妮（300957）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入55.22亿元，同比增长10.14%；归母净利润7.57亿元，同比下降28.02%；扣非净利润6.18亿元，同比下降35.20%；经营活动产生的现金流量净额为6.10亿元，同比下降20.67%；报告期内，贝泰妮基本每股收益为1.79元，加权平均净资产收益率为13.21%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6元（含税）。
以4月25日收盘价计算，贝泰妮目前市盈率（TTM）约为32.19倍，市净率（LF）约为4.16倍，市销率（TTM）约为4.41倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，贝泰妮近三年营业总收入复合增长率为27.95%，在化妆品行业已披露2023年数据的13家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为11.67%，排名6/13。
分产品来看，2023年公司主营业务中，护肤品收入48.70亿元，同比增长6.86%，占营业收入的88.19%；医疗器械收入4.63亿元，同比增长19.53%，占营业收入的8.39%；彩妆收入1.69亿元，同比增长217.28%，占营业收入的3.05%。
截至2023年末，公司员工总数为3852人，人均创收143.36万元，人均创利19.65万元，人均薪酬19.23万元，较上年同期分别变化-12.71%、-42.95%、2.47%。
2023年，公司毛利率为73.90%，同比下降1.31个百分点；净利率为13.75%，较上年同期下降7.20个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为69.76%，同比下降3.29个百分点，环比下降8.97个百分点；净利率为9.29%，较上年同期下降15.97个百分点，较上一季度下降2.41个百分点。
分产品看，护肤品、医疗器械、彩妆2023年毛利率分别为73.66%、81.13%、62.98%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.59亿元，占总销售金额比例为19.18%，公司前五名供应商合计采购金额7.82亿元，占年度采购总额比例为49.97%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.21%，较上年同期下降7.27个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.37%，较上年同期下降7.16个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为6.10亿元，同比下降20.67%；筹资活动现金流净额-4.58亿元，同比减少1.39亿元；投资活动现金流净额-5.18亿元，上年同期为-1848.54万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.25亿元，相比上年同期下降28.13%。
2023年，公司营业收入现金比为112.73%，净现比为80.66%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.78次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业4/16）；固定资产周转率为12.64次，上年同期为31.44次（2022年行业平均值为6.52次，公司位居同行业2/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.28次、1.83次。
2023年，公司期间费用为33.00亿元，较上年同期增加6.69亿元；期间费用率为59.77%，较上年同期上升7.29个百分点。其中，销售费用同比增长27.43%，管理费用同比增长20.45%，研发费用同比增长17.32%，财务费用由去年同期的-1436.11万元变为-2130.46万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少16.82%，占公司总资产比重下降9.56个百分点；固定资产较上年末增加223.31%，占公司总资产比重上升5.82个百分点；交易性金融资产较上年末减少13.62%，占公司总资产比重下降4.84个百分点；在建工程较上年末减少88.49%，占公司总资产比重下降4.66个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加64.97%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；递延所得税负债较上年末增加383.60%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；长期递延收益较上年末增加49.10%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；应付账款较上年末增加7.58%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.04亿元，占净资产的15.43%，较上年末增加2.34亿元。其中，存货跌价准备为2619.61万元，计提比例为2.81%。
2023年全年，公司研发投入金额为3.35亿元，同比增长20.57%；研发投入占营业收入比例为6.07%，相比上年同期上升0.52个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为10.92%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.86%，相比上年末上升3.23个百分点；有息资产负债率为2.01%，相比上年末上升1.08个百分点。
2023年，公司流动比率为4.28，速动比率为3.58。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为太平财产保险有限公司-传统-普通保险产品、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005LFH002沪、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金，取代了三季度末的UBS AG、和谐健康保险股份有限公司-传统、富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、科威特政府投资局持股有所上升，厦门重楼云水投资合伙企业(有限合伙)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.67万户，较三季度末增长了3311户，增幅9.92%；户均持股市值由三季度末的118.46万元下降至78.73万元，降幅为33.54%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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