中证智能财讯 瑞茂通（600180）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入400.94亿元，同比下降28.24%；归母净利润2.94亿元，同比下降35.92%；扣非净利润1.87亿元，同比下降45.40%；经营活动产生的现金流量净额为-5.76亿元，上年同期为32.19亿元；报告期内，瑞茂通基本每股收益为0.2774元，加权平均净资产收益率为3.83%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.9元（含税）。
报告期内，公司合计非经常性损益为1.07亿元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为9233.25万元。
以4月25日收盘价计算，瑞茂通目前市盈率（TTM）约为17.98倍，市净率（LF）约为0.67倍，市销率（TTM）约为0.13倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，瑞茂通近三年营业总收入复合增长率为3.03%，在原材料供应链服务行业已披露2023年数据的9家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为23.34%，排名2/9。
资料显示，公司主营业务为大宗商品供应链版块、非煤炭大宗商品供应链业务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，供应链管理收入400.23亿元，同比下降28.24%，占营业收入的99.82%；产业互联网平台服务收入0.71亿元，同比下降9.07%，占营业收入的0.18%。
2023年，公司毛利率为1.91%，同比下降0.30个百分点；净利率为0.74%，较上年同期下降0.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.06%，同比上升1.23个百分点，环比下降0.11个百分点；净利率为-2.26%，较上年同期下降2.69个百分点，较上一季度下降3.17个百分点。
分产品看，供应链管理、产业互联网平台服务2023年毛利率分别为1.75%、91.85%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额87.71亿元，占总销售金额比例为21.88%，公司前五名供应商合计采购金额72.13亿元，占年度采购总额比例为19.12%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.83%，较上年同期下降2.55个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.82%，较上年同期下降1.36个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-5.76亿元，同比减少37.96亿元；筹资活动现金流净额-3.65亿元，同比增加4.13亿元；投资活动现金流净额9.03亿元，上年同期为-28.73亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.69亿元，上年同期为38.76亿元。
2023年，公司营业收入现金比为109.69%，净现比为-195.89%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.32次，上年同期为1.92次（2022年行业平均值为2.85次，公司位居同行业7/11）；固定资产周转率为3470.28次，上年同期为3518.98次（2022年行业平均值为132.95次，公司位居同行业1/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.76次、67.21次。
2023年，公司期间费用为9.88亿元，较上年同期减少8637.17万元；但期间费用率为2.46%，较上年同期上升0.54个百分点。其中，销售费用同比增长8.14%，管理费用同比下降12.52%，研发费用同比下降12.38%，财务费用同比下降12.92%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司长期股权投资较上年末减少5.70%，占公司总资产比重下降2.30个百分点；存货较上年末增加192.63%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；货币资金较上年末增加5.58%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；在建工程较上年末增加43959.06%，占公司总资产比重上升0.71个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少11.04%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；应付账款较上年末减少1.70%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；应付票据较上年末减少3.78%，占公司总资产比重下降0.55个百分点；短期借款较上年末增加7.89%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.72亿元，占净资产的11.04%。其中，存货跌价准备为1690.54万元，计提比例为1.9%。
2023年全年，公司研发投入金额为429.34万元，同比下降12.38%；研发投入占营业收入比例为0.01%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为73.83%，相比上年末下降1.38个百分点；有息资产负债率为8.23%，相比上年末上升0.24个百分点。
2023年，公司流动比率为0.75，速动比率为0.71。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为北京禾晟源私募基金管理有限公司-弘毅1号私募基金，取代了三季度末的国泰君安证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。
值得注意的是，根据年报数据，瑞茂通49.98%股份处于质押状态。其中，第一大股东郑州瑞茂通供应链有限公司质押4.31亿股公司股份，占其全部持股的77.79%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.92万户，较三季度末下降了1617户，降幅5.24%；户均持股市值由三季度末的21.05万元上升至22.63万元，增幅为7.51%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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