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中证智能财讯 盛路通信(002446)4月26日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入11.87亿元,同比下降16.56%;归母净利润5239.31万元,同比下降78.49%;扣非净利润2417.62万元,同比下降89.54%;经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元,同比增长26.92%;报告期内,盛路通信基本每股收益为0.06元,加权平均净资产收益率为1.65%。
报告期内,公司合计非经常性损益为2821.69万元,其中计入当期损益的政府补助为1511.60万元。
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以4月25日收盘价计算,盛路通信目前市盈率(TTM)约为110.78倍,市净率(LF)约为1.81倍,市销率(TTM)约为4.89倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,盛路通信近三年营业总收入复合增长率为1.20%,在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的48家公司中排名第28。近三年净利润复合年增长率为-33.87%,排名33/48。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,军工电子收入5.79亿元,同比下降17.25%,占营业收入的48.80%;基站天线收入2.71亿元,同比下降28.78%,占营业收入的22.82%;微波通信天线收入1.93亿元,同比增长9.25%,占营业收入的16.24%。
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2023年,公司毛利率为37.58%,同比下降1.56个百分点;净利率为4.38%,较上年同期下降12.66个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为30.85%,同比下降8.97个百分点,环比下降6.57个百分点;净利率为-52.14%,较上年同期下降67.20个百分点,较上一季度下降58.47个百分点。
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分产品看,军工电子、基站天线、微波通信天线2023年毛利率分别为47.99%、25.31%、35.85%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额9.96亿元,占总销售金额比例为83.84%,公司前五名供应商合计采购金额1.16亿元,占年度采购总额比例为19.04%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为1.65%,较上年同期下降6.53个百分点;公司2023年投入资本回报率为1.51%,较上年同期下降6.22个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.35亿元,同比增长26.92%;筹资活动现金流净额2.30亿元,同比增加1.88亿元;投资活动现金流净额-1.25亿元,上年同期为-2.08亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-1.50亿元,上年同期为-0.45亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为110.78%,净现比为257.94%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.28次,上年同期为0.36次(2022年行业平均值为0.34次,公司位居同行业30/60);固定资产周转率为2.59次,上年同期为3.93次(2022年行业平均值为4.45次,公司位居同行业35/60);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.66次、1.25次。
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2023年,公司期间费用为2.87亿元,较上年同期增加1863.64万元;期间费用率为24.19%,较上年同期上升5.31个百分点。其中,销售费用同比下降0.16%,管理费用同比增长7.99%,研发费用同比增长5.1%,财务费用由去年同期的-582.89万元变为-214.38万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末增加35.44%,占公司总资产比重上升4.77个百分点;在建工程较上年末增加174.29%,占公司总资产比重上升3.30个百分点;商誉较上年末减少12.05%,占公司总资产比重下降3.14个百分点;应收票据较上年末减少17.05%,占公司总资产比重下降1.18个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付票据较上年末减少34.21%,占公司总资产比重下降2.64个百分点;短期借款较上年末增加123.02%,占公司总资产比重上升1.54个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加4297.45%,占公司总资产比重上升1.54个百分点;应交税费较上年末减少67.06%,占公司总资产比重下降0.83个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为5.92亿元,占净资产的18.46%,较上年末减少371.3万元。其中,存货跌价准备为3573.57万元,计提比例为5.69%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.18亿元,同比增长4.76%;研发投入占营业收入比例为9.91%,相比上年同期上升2.01个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为2.76%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为24.63%,相比上年末上升1.09个百分点;有息资产负债率为7.64%,相比上年末上升5.06个百分点。
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2023年,公司流动比率为3.02,速动比率为2.30。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、交银施罗德精选混合型证券投资基金、易方达科技创新混合型证券投资基金、前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金、易方达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金、兴全合丰三年持有期混合型证券投资基金,取代了三季度末的杨振锋、信澳匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金、孙小航、郭依勤、景顺长城先进智造混合型证券投资基金、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上,何永星、杨华、香港中央结算有限公司、李再荣持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为8.31万户,较三季度末增长了6730户,增幅8.81%;户均持股市值由三季度末的11.24万元下降至9.13万元,降幅为18.77%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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