中证智能财讯 协鑫能科（002015）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入101.44亿元，同比下降7.37%；归母净利润9.09亿元，同比增长32.87%；扣非净利润1.01亿元，同比下降64.69%；经营活动产生的现金流量净额为22.79亿元，同比增长83.23%；报告期内，协鑫能科基本每股收益为0.5631元，加权平均净资产收益率为8.54%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.3元（含税）。
报告期内，公司合计非经常性损益为8.08亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为5.24亿元，少数股东权益影响额（税后）为-434.88万元。
以4月25日收盘价计算，协鑫能科目前市盈率（TTM）约为17.04倍，市净率（LF）约为1.41倍，市销率（TTM）约为1.53倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，协鑫能科近三年营业总收入复合增长率为-3.80%，在热力服务行业已披露2023年数据的13家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为3.31%，排名9/13。
资料显示，报告期内，为响应国家建设新型能源体系的号召，公司在立足于成熟稳健增长的清洁能源投资、开发、运营的基础上，在能源结构、业务模式及能源应用三方面进行优化转型，并将最终成为新型电力系统综合服务商。
分产品来看，2023年公司主营业务中，电力销售收入59.55亿元，同比增长3.14%，占营业收入的58.71%；热力销售收入33.40亿元，同比下降17.15%，占营业收入的32.93%。
2023年，公司毛利率为21.75%，同比上升5.54个百分点；净利率为9.49%，较上年同期上升3.46个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为45.21%，同比上升32.16个百分点，环比上升28.23个百分点；净利率为-0.22%，较上年同期上升0.36个百分点，较上一季度下降5.72个百分点。
分产品看，电力销售、热力销售2023年毛利率分别为23.98%、12.82%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额55.35亿元，占总销售金额比例为54.57%，公司前五名供应商合计采购金额43.00亿元，占年度采购总额比例为66.50%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.54%，较上年同期增长1.49个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.82%，较上年同期下降0.31个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为22.79亿元，同比增长83.23%；筹资活动现金流净额-16.81亿元，同比减少39.64亿元；投资活动现金流净额-13.51亿元，上年同期为-26.21亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.78亿元，上年同期为-9.24亿元。
2023年，公司营业收入现金比为130.10%，净现比为250.71%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.47次，公司位居同行业10/17）；固定资产周转率为0.80次，上年同期为0.88次（2022年行业平均值为1.28次，公司位居同行业15/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.78次、19.53次。
2023年，公司期间费用为17.15亿元，较上年同期减少3542.93万元；但期间费用率为16.91%，较上年同期上升0.92个百分点。其中，销售费用同比增长24.15%，管理费用同比增长37.28%，研发费用同比增长44.49%，财务费用同比下降30.68%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少12.01%，占公司总资产比重下降4.46个百分点；在建工程较上年末增加79.61%，占公司总资产比重上升3.57个百分点；无形资产较上年末增加41.30%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；货币资金较上年末减少19.67%，占公司总资产比重下降2.25个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少13.59%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；短期借款较上年末增加27.88%，占公司总资产比重上升2.27个百分点；长期应付款合计较上年末减少15.34%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；租赁负债较上年末减少19.36%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.12亿元，占净资产的3.75%，较上年末增加1121.15万元。其中，存货跌价准备为10.26万元，计提比例为0.02%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.07亿元，同比增长11.07%；研发投入占营业收入比例为1.05%，相比上年同期上升0.17个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为70.35%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.66%，相比上年末下降1.11个百分点；有息资产负债率为32.79%，相比上年末下降0.77个百分点。
2023年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.92。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的杨健。在具体持股比例上，杨明焕、靖戈共赢尊享十一号私募证券投资基金、靖戈耀武500增强2号私募证券投资基金持股有所上升，诸暨秉颐清洁能源合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，协鑫能科41.15%股份处于质押状态。其中，第一大股东天津其辰投资管理有限公司质押6.68亿股公司股份，占其全部持股的96.34%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.04万户，较三季度末下降了2386户，降幅4.52%；户均持股市值由三季度末的35.64万元上升至39.88万元，增幅为11.90%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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