中证智能财讯 上海凯宝（300039）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.94亿元，同比增长42.47%；归母净利润3.28亿元，同比增长71.84%；扣非净利润2.91亿元，同比增长63.99%；经营活动产生的现金流量净额为3.83亿元，同比增长1.66%；报告期内，上海凯宝基本每股收益为0.3135元，加权平均净资产收益率为8.54%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。
以4月25日收盘价计算，上海凯宝目前市盈率（TTM）约为19.21倍，市净率（LF）约为1.56倍，市销率（TTM）约为3.95倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，上海凯宝近三年营业总收入复合增长率为20.63%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的54家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为45.65%，排名7/54。
资料显示，上海凯宝是一家主要从事现代中药研发、生产、销售的综合制药企业，属国家现代中药高科技产业化示范项目基地，是全国首批通过新版GMP认证的中药企业、绿色工厂示范企业、上海市智能工厂。《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2023年）》中，公司及子公司新谊药业共有93个药品纳入，其中甲类50个、乙类43个，独家品种3个（公司产品痰热清注射液、痰热清胶囊，子公司产品芪参胶囊），独家剂型1个（公司产品多索茶碱胶囊）。目前公司及子公司已构建以痰热清注射液/胶囊为代表的呼吸领域、以芪参胶囊为代表的心脑血管领域以及以硫普罗宁系列产品为代表的消化领域三大产品线。
分产品来看，2023年公司主营业务中，针剂收入14.10亿元，同比增长50.87%，占营业收入的88.47%；胶囊剂收入1.60亿元，同比增长0.58%，占营业收入的10.02%；片剂收入0.19亿元，同比增长0.03%，占营业收入的1.16%。
2023年，公司毛利率为80.40%，同比上升2.53个百分点；净利率为20.51%，较上年同期上升3.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为83.68%，同比上升7.34个百分点，环比上升3.10个百分点；净利率为29.81%，较上年同期上升7.22个百分点，较上一季度上升10.08个百分点。
分产品看，针剂、胶囊剂、片剂2023年毛利率分别为83.87%、55.90%、38.41%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.14亿元，占总销售金额比例为13.43%，公司前五名供应商合计采购金额1.10亿元，占年度采购总额比例为43.88%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.54%，较上年同期下降12.15个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.30%，较上年同期增长2.77个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为3.83亿元，同比增长1.66%；筹资活动现金流净额-6276.00万元，同比减少1046.00万元；投资活动现金流净额-1.99亿元，上年同期为-2.85亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.39亿元，相比上年同期增长17.12%。
2023年，公司营业收入现金比为121.80%，净现比为116.71%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.29次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业62/74）；固定资产周转率为5.42次，上年同期为3.91次（2022年行业平均值为2.56次，公司位居同行业20/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.28次、1.88次。
2023年，公司期间费用为9.05亿元，较上年同期增加2.81亿元；期间费用率为56.74%，较上年同期上升1.03个百分点。其中，销售费用同比增长40.19%，管理费用同比增长38.4%，研发费用同比增长81.01%，财务费用由去年同期的-4253.53万元变为-4947.95万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加43.31%，占公司总资产比重上升7.78个百分点；货币资金较上年末减少13.35%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加0.36%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少98.84%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加48.17%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；递延所得税负债较上年末增加3.65%，占公司总资产比重下降0.14个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少6.42%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；合同负债较上年末增加14.10%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.72亿元，占净资产的4.26%，较上年末增加1099.39万元。其中，存货跌价准备为39.51万元，计提比例为0.23%。
2023年全年，公司研发投入金额为9587.19万元，同比增长81.01%；研发投入占营业收入比例为6.01%，相比上年同期上升1.28个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报称，报告期内，获得发明专利7件，实用新型专利4件，外观专利1件；取得国际专利3件；获评为“上海市奉贤区商业秘密保护示范点”，进一步完善了公司的知识产权保护和商业秘密保护体系。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为11.94%，相比上年末上升0.24个百分点；有息资产负债率为0，相比上年末基本持平。
2023年，公司流动比率为4.40，速动比率为3.89。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富中证中药交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，苑怀进持股有所上升，香港中央结算有限公司、陈宣讲、王成军持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.74万户，较三季度末下降了1453户，降幅2.11%；户均持股市值由三季度末的10.44万元下降至10.32万元，降幅为1.15%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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