中证智能财讯 天合光能（688599）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1133.92亿元，同比增长33.32%；归母净利润55.31亿元，同比增长50.26%；扣非净利润57.55亿元，同比增长66.02%；经营活动产生的现金流量净额为239.96亿元，同比增长159.78%；报告期内，天合光能基本每股收益为2.55元，加权平均净资产收益率为18.97%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6.33元（含税）。
以4月25日收盘价计算，天合光能目前市盈率（TTM）约为7.86倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为0.38倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，天合光能近三年营业总收入复合增长率为56.79%，在光伏电池组件行业已披露2023年数据的10家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为65.09%，排名4/10。
资料显示，公司主营光伏产品、光伏系统、智慧能源。
分产品来看，2023年公司主营业务中，光伏组件收入764.49亿元，同比增长21.15%，占营业收入的67.42%；系统产品收入275.88亿元，同比增长93.63%，占营业收入的24.33%；电站业务收入44.38亿元，同比增长22.60%，占营业收入的3.91%。
截至2023年末，公司员工总数为43031人，人均创收263.51万元，人均创利12.85万元，人均薪酬11.60万元，较上年同期分别下降28.50%、19.42%、18.11%。
2023年，公司毛利率为15.86%，同比上升2.43个百分点；净利率为5.29%，较上年同期上升0.99个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.41%，同比上升0.04个百分点，环比下降3.29个百分点；净利率为1.50%，较上年同期下降3.59个百分点，较上一季度下降3.94个百分点。
分产品看，光伏组件、系统产品、电站业务2023年毛利率分别为15.54%、13.46%、19.59%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额209.30亿元，占总销售金额比例为18.46%，公司前五名供应商合计采购金额271.27亿元，占年度采购总额比例为25.73%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为18.97%，较上年同期增长2.81个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.07%，较上年同期增长2.20个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为239.96亿元，同比增长159.78%；筹资活动现金流净额-12.55亿元，同比减少74.28亿元；投资活动现金流净额-186.69亿元，上年同期为-89.66亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-89.42亿元，上年同期为25.93亿元。
2023年，公司营业收入现金比为99.20%，净现比为433.83%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.08次，上年同期为1.11次（2022年行业平均值为1.01次，公司位居同行业7/18）；固定资产周转率为6.40次，上年同期为6.63次（2022年行业平均值为3.65次，公司位居同行业2/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.25次、4.53次。
2023年，公司期间费用为84.12亿元，较上年同期增加23.11亿元；期间费用率为7.42%，较上年同期上升0.25个百分点。其中，销售费用同比增长37.07%，管理费用同比增长44.88%，研发费用同比增长26.42%，财务费用同比增长39.6%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加88.23%，占公司总资产比重上升5.58个百分点；存货较上年末增加25.06%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少39.16%，占公司总资产比重下降1.30个百分点；在建工程较上年末减少1.81%，占公司总资产比重下降1.19个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加108.23%，占公司总资产比重上升7.46个百分点；长期借款较上年末增加216.85%，占公司总资产比重上升5.44个百分点；应付票据较上年末减少19.32%，占公司总资产比重下降7.97个百分点；短期借款较上年末减少33.58%，占公司总资产比重下降5.43个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为234.04亿元，占净资产的74.25%，较上年末增加46.89亿元。其中，存货跌价准备为18.05亿元，计提比例为7.16%。
2023年全年，公司研发投入金额为55.30亿元，同比增长19.69%；研发投入占营业收入比例为4.88%，相比上年同期下降0.55个百分点。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为69.63%，相比上年末上升1.63个百分点；有息资产负债率为24.39%，相比上年末上升5.22个百分点。
2023年，公司流动比率为1.25，速动比率为0.87。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为高纪凡，占比16.20%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.81万户，较三季度末增长了665户，增幅1.40%；户均持股市值由三季度末的140.12万元下降至128.96万元，降幅为7.96%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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