中证智能财讯 金牌厨柜（603180）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入36.45亿元，同比增长2.59%；归母净利润2.92亿元，同比增长5.40%；扣非净利润2.34亿元，同比增长22.15%；经营活动产生的现金流量净额为6.44亿元，同比增长160.82%；报告期内，金牌厨柜基本每股收益为1.89元，加权平均净资产收益率为10.86%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6元（含税）。
以4月25日收盘价计算，金牌厨柜目前市盈率（TTM）约为11.17倍，市净率（LF）约为1.18倍，市销率（TTM）约为0.9倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，金牌厨柜近三年营业总收入复合增长率为11.36%，在定制家居行业已披露2023年数据的12家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-0.07%，排名6/12。
分产品来看，2023年公司主营业务中，整体厨柜收入22.32亿元，同比下降5.55%，占营业收入的61.23%；整体衣柜收入10.44亿元，同比增长8.65%，占营业收入的28.64%；木门收入2.46亿元，同比增长64.97%，占营业收入的6.74%。
截至2023年末，公司员工总数为6286人，人均创收57.99万元，人均创利4.65万元，人均薪酬11.81万元，较上年同期分别增长4.91%、7.78%、0.65%。
2023年，公司毛利率为29.58%，同比上升0.12个百分点；净利率为7.95%，较上年同期上升0.28个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.16%，同比下降0.58个百分点，环比上升1.36个百分点；净利率为11.53%，较上年同期上升1.10个百分点，较上一季度上升3.00个百分点。
分产品看，整体厨柜、整体衣柜、木门2023年毛利率分别为29.22%、29.70%、7.22%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.87亿元，占总销售金额比例为7.88%，公司前五名供应商合计采购金额4.11亿元，占年度采购总额比例为23.71%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.86%，较上年同期下降0.38个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.58%，较上年同期下降1.08个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为6.44亿元，同比增长160.82%；筹资活动现金流净额6.44亿元，同比增加4.92亿元；投资活动现金流净额-10.97亿元，上年同期为-5.66亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.89亿元，上年同期为-3.23亿元。
2023年，公司营业收入现金比为120.02%，净现比为220.64%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.76次（2022年行业平均值为0.69次，公司位居同行业5/16）；固定资产周转率为2.33次，上年同期为2.67次（2022年行业平均值为2.55次，公司位居同行业9/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为24.50次、5.00次。
2023年，公司期间费用为8.32亿元，较上年同期增加4104.34万元；期间费用率为22.81%，较上年同期上升0.56个百分点。其中，销售费用同比增长1.67%，管理费用同比增长2.02%，研发费用同比增长13.03%，财务费用由去年同期的-774.55万元变为-333.01万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加67.64%，占公司总资产比重上升6.17个百分点；存货较上年末减少5.62%，占公司总资产比重下降2.51个百分点；其他非流动资产较上年末减少52.25%，占公司总资产比重下降1.72个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少26.23%，占公司总资产比重下降1.61个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加34.74%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加14.58%，占公司总资产比重下降0.25个百分点；长期递延收益较上年末增加156.84%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；应付账款较上年末增加3.27%，占公司总资产比重下降2.19个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.98亿元，占净资产的18.01%，较上年末减少2966.47万元。其中，存货跌价准备为513.25万元，计提比例为1.02%。
2023年全年，公司研发投入金额为2.28亿元，同比增长12.88%；研发投入占营业收入比例为6.24%，相比上年同期上升0.56个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.72%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为53.50%，相比上年末上升7.00个百分点；有息资产负债率为24.11%，相比上年末上升9.93个百分点。
2023年，公司流动比率为1.26，速动比率为1.05。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为工银瑞信圆丰三年持有期混合型证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，全国社保基金四一三组合持股有所上升，厦门市建潘集团有限公司、温建怀、潘孝贞、温建北、潘美玲、潘宜琴、温建河、华夏新兴消费混合型证券投资基金持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，金牌厨柜24.20%股份处于质押状态。其中，第一大股东厦门市建潘集团有限公司质押2351.93万股公司股份，占其全部持股的36.72%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.19万户，较三季度末增长了275户，增幅2.37%；户均持股市值由三季度末的35.96万元下降至32.55万元，降幅为9.48%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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