中证智能财讯 居然之家（000785）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入135.12亿元，同比增长4.08%；归母净利润13.00亿元，同比下降21.10%；扣非净利润12.30亿元，同比下降27.50%；经营活动产生的现金流量净额为38.36亿元，同比增长1.07%；报告期内，居然之家基本每股收益为0.21元，加权平均净资产收益率为6.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.62元（含税）。
以4月25日收盘价计算，居然之家目前市盈率（TTM）约为14.55倍，市净率（LF）约为0.95倍，市销率（TTM）约为1.4倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，居然之家近三年营业总收入复合增长率为14.41%，在商业物业经营行业已披露2023年数据的13家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-1.40%，排名7/13。
分产品来看，2023年公司主营业务中，租赁及其管理业务收入64.28亿元，占营业收入的47.57%；商品销售收入55.56亿元，占营业收入的41.12%；加盟管理业务收入5.09亿元，占营业收入的3.77%。
截至2023年末，公司员工总数为8540人，人均创收158.22万元，人均创利15.23万元，人均薪酬16.25万元，较上年同期分别变化21.14%、-8.16%、-4.82%。
2023年，公司毛利率为34.11%，同比下降10.76个百分点；净利率为9.92%，较上年同期下降3.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.81%，同比下降10.26个百分点，环比上升1.06个百分点；净利率为4.39%，较上年同期上升0.45个百分点，较上一季度下降4.24个百分点。
分产品看，租赁及其管理业务、商品销售2023年毛利率分别为46.27%、9.88%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额15.04亿元，占总销售金额比例为11.13%，公司前五名供应商合计采购金额23.73亿元，占年度采购总额比例为26.65%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为6.59%，较上年同期下降1.93个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.59%，较上年同期下降0.86个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为38.36亿元，同比增长1.07%；筹资活动现金流净额-23.35亿元，同比增加15.60亿元；投资活动现金流净额-29.68亿元，上年同期为-8.92亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为38.76亿元，相比上年同期增长23.69%。
2023年，公司营业收入现金比为102.34%，净现比为295.00%。
2023年，公司期间费用为32.52亿元，较上年同期增加7961.04万元；但期间费用率为24.07%，较上年同期下降0.37个百分点。其中，销售费用同比增长9.98%，管理费用同比增长5.61%，研发费用同比增长6.91%，财务费用同比下降8.59%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司投资性房地产较上年末增加21.94%，占公司总资产比重上升7.50个百分点；使用权资产较上年末减少10.57%，占公司总资产比重下降3.03个百分点；货币资金较上年末减少22.74%，占公司总资产比重下降2.00个百分点；固定资产较上年末减少22.02%，占公司总资产比重下降1.20个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末减少13.47%，占公司总资产比重下降4.68个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加44.53%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；长期借款较上年末增加39.50%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；短期借款较上年末增加32.27%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.38亿元，占净资产的2.2%，较上年末减少1.48亿元。其中，存货跌价准备为51.08万元，计提比例为0.12%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.76亿元，同比增长46.85%；研发投入占营业收入比例为1.30%，相比上年同期上升0.38个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为77.73%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.88%，相比上年末下降0.20个百分点；有息资产负债率为14.00%，相比上年末上升2.97个百分点。
2023年，公司流动比率为0.65，速动比率为0.61。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为北京金隅集团股份有限公司、杭州灏月企业管理有限公司、汪林朋，取代了三季度末的阿里巴巴(中国)网络技术有限公司、全国社保基金一一四组合、中意资管-工商银行-中意资产-卓越非凡23号资产管理产品。在具体持股比例上，北京居然之家投资控股集团有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，居然之家15.51%股份处于质押状态。其中，第二大股东霍尔果斯慧鑫达建材有限公司质押6.00亿股公司股份，占其全部持股的83.90%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.63万户，较三季度末增长了725户，增幅2.04%；户均持股市值由三季度末的64.68万元下降至57.15万元，降幅为11.64%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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