中证智能财讯 锦泓集团（603518）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入45.45亿元，同比增长16.55%；归母净利润2.98亿元，同比增长316.76%；扣非净利润2.70亿元，同比增长478.23%；经营活动产生的现金流量净额为9.33亿元，同比增长69.99%；报告期内，锦泓集团基本每股收益为0.87元，加权平均净资产收益率为9.23%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.6元（含税）。
以4月25日收盘价计算，锦泓集团目前市盈率（TTM）约为11.83倍，市净率（LF）约为1.04倍，市销率（TTM）约为0.77倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，锦泓集团近三年营业总收入复合增长率为10.81%，在非运动服装行业已披露2023年数据的19家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为35.31%，排名1/19。
分产品来看，2023年公司主营业务中，TeenieWeenie-女装收入24.60亿元，占营业收入的54.13%；TeenieWeenie-童装收入6.47亿元，占营业收入的14.24%；TeenieWeenie-男装收入3.81亿元，占营业收入的8.38%。
截至2023年末，公司员工总数为2214人，人均创收205.28万元，人均创利13.44万元，人均薪酬36.96万元，较上年同期分别增长23.34%、341.04%、1.37%。
2023年，公司毛利率为69.20%，同比持平；净利率为6.55%，较上年同期上升4.72个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为69.19%，同比上升0.60个百分点，环比下降0.52个百分点；净利率为7.39%，较上年同期上升7.42个百分点，较上一季度上升2.60个百分点。
分产品看，TeenieWeenie-女装、TeenieWeenie-童装、TeenieWeenie-男装2023年毛利率分别为68.36%、66.05%、65.25%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.25亿元，占总销售金额比例为18.15%，公司前五名供应商合计采购金额2.02亿元，占年度采购总额比例为17.82%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.23%，较上年同期增长6.80个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.37%，较上年同期增长3.68个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为9.33亿元，同比增长69.99%；筹资活动现金流净额-7.30亿元，同比减少1.86亿元；投资活动现金流净额-6746.23万元，上年同期为-1.64亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7.00亿元，相比上年同期增长121.80%。
2023年，公司营业收入现金比为100.52%，净现比为313.40%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.77次，上年同期为0.64次（2022年行业平均值为0.53次，公司位居同行业11/35）；固定资产周转率为57.09次，上年同期为45.40次（2022年行业平均值为5.61次，公司位居同行业2/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.04次、1.36次。
2023年，公司期间费用为27.16亿元，较上年同期增加6111.95万元；但期间费用率为59.76%，较上年同期下降8.32个百分点。其中，销售费用同比增长3.77%，管理费用同比增长14.14%，研发费用同比增长22.48%，财务费用同比下降41.84%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少19.17%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；应收账款较上年末增加24.27%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；无形资产较上年末减少0.67%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；递延所得税资产较上年末减少33.88%，占公司总资产比重下降1.39个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少71.35%，占公司总资产比重下降5.52个百分点；长期借款较上年末减少40.04%，占公司总资产比重下降4.28个百分点；应付账款较上年末减少27.87%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；租赁负债较上年末减少56.81%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.24亿元，占净资产的27.24%，较上年末减少2.19亿元。其中，存货跌价准备为8898.79万元，计提比例为8.79%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.13亿元，同比增长22.48%；研发投入占营业收入比例为2.49%，相比上年同期上升0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
2023年，锦泓集团的商誉达到18.25亿元，相当于同期公司净资产33.90亿元的53.84%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.12%，相比上年末下降9.31个百分点；有息资产负债率为23.05%，相比上年末下降8.27个百分点。
2023年，公司流动比率为1.36，速动比率为0.74。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏兴阳一年持有期混合型证券投资基金、余文光，取代了三季度末的中庚价值领航混合型证券投资基金、浦银安盛增长动力灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，浦银安盛消费升级灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一一六组合、泉果思源三年持有期混合型证券投资基金持股有所上升，王致勤、宋艳俊、朔明德投资有限公司、浦银安盛红利精选混合型证券投资基金、周景平持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，锦泓集团33.24%股份处于质押状态。其中，第一大股东王致勤质押6257.41万股公司股份，占其全部持股的99.86%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.53万户，较三季度末增长了7814户，增幅44.56%；户均持股市值由三季度末的18.45万元下降至13.72万元，降幅为25.64%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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