瑞银上调A股评级为何北向资金净流出？边风炜：成交量萎缩对策|瑞银_新浪财经

　周二A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.74%，收报3021.98点；深证成指跌0.61%，收报9183.14点；创业板指涨0.15%，收报1753.16点。沪深两市成交额萎缩，今日仅有7754亿元，北向资金净卖出29.97亿元。

　　行业板块涨多跌少，教育板块大涨，工程咨询服务、装修装饰、美容护理、软件开发板块涨幅居前，贵金属、能源金属、煤炭行业、小金属、钢铁行业等周期股跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票超过3200只。军工信息化概念股连续大涨，兴图新科、广哈通信、航天长峰、奥维通信涨停。教育股大幅走高，开元教育20CM涨停。地下管网概念股盘中拉升，建研设计、招标股份、中设股份、韩建河山涨停。机器人概念股午后异动，丰立智能20CM涨停。下跌方面，煤炭、有色等周期股集体调整，兰花科创、北方铜业等跌停。

北向资金净流出29.97亿元

　　北向资金今日净流出，截至收盘，沪股通净流入2.32亿元，深股通净流出32.29亿元，合计净流出29.97亿元。

瑞银将A股和港股评级上调至'增配' A50指数迎利好　　瑞银将A股和港股的评级上调至'增配'，同时瑞银将中资股评级上调至超配，称在MSCI中国指数的成分股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，它们的业绩料有更佳表现。

　　瑞银在报告中指出，年初至今中国的假日消费数据强劲，上市消费品公司的表现要好于经济中的总体消费，消费者信心的任何反弹都意味着家庭储蓄可能流向消费和市场，令瑞银对企业盈利的看法更加乐观。

　　瑞银此次评级调整显示出国际知名金融机构对这两个市场未来走势的积极展望。这意味着在瑞银看来，相较于全球其他市场，A股和港股不仅展现出更高的投资价值，而且蕴藏着更强的增值动力。这一评级变动传递出对A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断。国际大型金融机构的市场观点因其权威性和影响力，往往能有效提振市场情绪，激发投资者的积极性。此次评级上调或将吸引更多国内外投资者的关注与资金投入，从而增强市场信心。

观点前瞻

国金证券：随着今年2月“宽货币”落地，意味着“政策底”已现。考虑到目前：一是基本面进一步走弱，甚至逐步逼近三类风险暴露的阈值；二是市场流动性或再次趋于收紧，即M1下降+短融上升；三是“新国九条”致力于资本市场供给侧改革，有利于中长期拔估值，但短期影响或有限。显然，内、外需不足的问题仍在持续发酵，导致产能需求、生产意愿及产出价格均趋于向下，难以满足企业、居民“花钱意愿”回升的“市场底”要求，更不可能触及经济“被动去库”，价格企稳回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市场底”较为稳定的6个月传导周期，意味着最快约今年7月中下旬有望见到“市场底”。

　　建议配置由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更高更远；同时，静待美国降息，医药(中药、医药商业、创新药)将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电和面板，尤其是猪周期、面板等，具备涨价逻辑，以及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价格敏感度较低的高股息行业：国有银行、公用事业(核电)、通信、建筑装饰和交通运输等。

中信建投证券通信首席分析师阎贵成：受宏观因素、AI芯片供需状况变动等影响，美股算力相关公司跌幅较多。长期来看，AI大模型的“规模效应”仍在持续，推理端的需求则更具爆发性，算力硬件短期供需状况的波动受到多种因素影响，并不能直接解读为需求将持续放缓或下降，下周开始北美云厂商将陆续公布一季度财报，建议关注其对于AI算力基础设施资本开支的相关指引。同时，目前国内三大运营商均已开启训练型AI服务器采购，预计未来也将进行推理型AI服务器招标，建议关注国产算力产业链。此外，建议关注高股息、出口链和年报、一季度业绩增速较好的相关个股。

沪上知名证券分析师边风炜表示，市场最近几天的最大特点是成交量的萎缩，一方面可能是五一长假的临近，另一方面市场缺乏有人气的热点，科技和高分红板块同时出现调整，整个市场有点不知所措。

从整体市场来看，一方面外部市场有点不稳，所以对于这一次的小长假虽然时间不长，但是大家也会担忧会不会导致外部市场有一定的问题；另一方面，我们看到最近港股走势是比较强的，虽然没有确切的数据，但是从卖方和买方来看，似乎有大量的资金在南下，去抄港股的底。

港股我们在之前也提到过了，我认为港股在这个位置肯定是低的，实际上我们本来偏向于今年四季度和明年，因为更多的可能美元回落以后，但从现在来看似乎已经有资金开始抢跑，但是港股的走势与我们这边的分叉似乎也意味着可能更多的是存量资金追过去，这可能导致我们这边会有短暂的失血。确实如果从高分红的角度来看，目前港股的优势还是很明显的，因为毕竟它们的股价比我们便宜，还有汇率的优势，所以其实从高分红的角度来看，至少比我们高30%，也就是我们这边4~5%分红率的东西，到那边就接近7~8%。

从整体市场来看，我觉得可能要到节后了，另外最后几天还有批比较绩差的公司的季报和年报，今天我们看到有部分公司的季报出来以后，股价跌幅还是比较大的。