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中证智能财讯 明阳电路(300739)4月24日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入16.19亿元,同比下降17.79%;归母净利润1.03亿元,同比下降43.65%;扣非净利润8328.20万元,同比下降48.24%;经营活动产生的现金流量净额为3.20亿元,同比下降33.14%;报告期内,明阳电路基本每股收益为0.34元,加权平均净资产收益率为5.48%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派2元(含税)。
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以4月23日收盘价计算,明阳电路目前市盈率(TTM)约为32.5倍,市净率(LF)约为1.75倍,市销率(TTM)约为2.06倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,明阳电路近三年营业总收入复合增长率为7.83%,在印制电路板行业已披露2023年数据的26家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为-8.26%,排名15/26。
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资料显示,公司主营业务为印制电路板(PCB)的研发、生产和销售,拥有PCB全制程的生产能力,公司专注于印制电路板小批量板的制造,公司坚持“多品种、小批量、高技术”的企业定位,产品广泛应用于工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、新能源设备、商业显示、人工智能、服务器及光模块等多个领域。
分产品来看,2023年公司主营业务中,印制线路板收入15.37亿元,同比下降17.12%,占营业收入的94.95%。
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2023年,公司毛利率为24.93%,同比上升0.22个百分点;净利率为6.29%,较上年同期下降2.97个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为24.89%,同比下降3.85个百分点,环比下降0.86个百分点;净利率为5.80%,较上年同期下降2.52个百分点,较上一季度上升0.82个百分点。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额5.14亿元,占总销售金额比例为33.45%,公司前五名供应商合计采购金额3.10亿元,占年度采购总额比例为44.97%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为5.48%,较上年同期下降4.66个百分点;公司2023年投入资本回报率为4.75%,较上年同期下降3.61个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为3.20亿元,同比下降33.14%;筹资活动现金流净额2.64亿元,同比增加4.48亿元;投资活动现金流净额-7.17亿元,上年同期为-2.32亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-4.27亿元,上年同期为1.78亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为111.46%,净现比为311.14%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.49次,上年同期为0.62次(2022年行业平均值为0.64次,公司位居同行业22/42);固定资产周转率为1.45次,上年同期为1.79次(2022年行业平均值为2.16次,公司位居同行业28/42);公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.04次、5.28次。
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2023年,公司期间费用为2.86亿元,较上年同期增加1843.61万元;期间费用率为17.67%,较上年同期上升4.08个百分点。其中,销售费用同比下降12.66%,管理费用同比增长5.67%,研发费用同比下降1.63%,财务费用由去年同期的-567.60万元变为1543.32万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司在建工程较上年末增加189.53%,占公司总资产比重上升7.99个百分点;固定资产较上年末减少6.22%,占公司总资产比重下降6.35个百分点;货币资金较上年末减少37.91%,占公司总资产比重下降5.40个百分点;交易性金融资产较上年末增加36.13%,占公司总资产比重上升3.55个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付债券较上年末增加116.11%,占公司总资产比重上升11.42个百分点,主要系系本年发行可转债;应付账款较上年末减少9.25%,占公司总资产比重下降3.24个百分点,主要系应付材料款、设备款减少;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少47.84%,占公司总资产比重下降1.00个百分点;应付票据较上年末增加153.50%,占公司总资产比重上升0.66个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.1亿元,占净资产的11.0%,较上年末减少4030.19万元。其中,存货跌价准备为2708.05万元,计提比例为11.43%。
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2023年全年,公司研发投入金额为8565.77万元,同比下降1.63%;研发投入占营业收入比例为5.29%,相比上年同期上升0.87个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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资料显示,公司及子公司九江明阳电路科技有限公司均为国家级高新技术企业。截至报告期末,公司及子公司已取得专利权为96项,其中20项为发明专利、76项为实用新型专利。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为45.05%,相比上年末上升5.61个百分点;有息资产负债率为24.18%,相比上年末上升9.58个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.70,速动比率为2.35。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为辛利军、孙丰、潘晓琦,取代了三季度末的UBS AG、王菁、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上,国金量化多因子股票型证券投资基金、国金量化精选混合型证券投资基金持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.84万户,较三季度末下降了909户,降幅4.71%;户均持股市值由三季度末的22.18万元上升至24.86万元,增幅为12.08%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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