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中证智能财讯 三未信安(688489)4月20日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入3.59亿元,同比增长5.54%;归母净利润6727.90万元,同比下降37.26%;扣非净利润5794.80万元,同比下降41.36%;经营活动产生的现金流量净额为8727.53万元,上年同期为-600.48万元;报告期内,三未信安基本每股收益为0.5907元,加权平均净资产收益率为3.55%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派2元(含税)。
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以4月19日收盘价计算,三未信安目前市盈率(TTM)约为48.33倍,市净率(LF)约为1.71倍,市销率(TTM)约为9.07倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,三未信安近三年营业总收入复合增长率为20.99%,在安防设备行业已披露2023年数据的8家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为8.71%,排名5/8。
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年报称,公司专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务,为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。公司作为国内主要的商用密码基础设施提供商,致力于用密码技术守护数字世界。
分产品来看,2023年公司主营业务中,密码整机收入1.30亿元,同比增长1.56%,占营业收入的36.36%;密码系统收入1.08亿元,同比下降24.78%,占营业收入的30.01%;密码板卡收入0.56亿元,同比增长21.05%,占营业收入的15.54%。
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2023年,公司毛利率为73.20%,同比下降2.27个百分点;净利率为21.12%,较上年同期下降10.44个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为74.31%,同比下降0.37个百分点,环比上升0.36个百分点;净利率为25.42%,较上年同期下降20.73个百分点,较上一季度下降0.50个百分点。
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分产品看,密码整机、密码系统、密码板卡2023年毛利率分别为69.70%、86.11%、58.44%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额0.83亿元,占总销售金额比例为23.05%,公司前五名供应商合计采购金额0.24亿元,占年度采购总额比例为24.77%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为3.55%,较上年同期下降15.75个百分点;公司2023年投入资本回报率为2.28%,较上年同期下降6.99个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为8727.53万元,同比增加9328.01万元,主要系2023年公司高度重视应收账款管理和催收工作,在销售人员业绩考核和客户信用管理等多方面采取措施,取得了显著效果所致;筹资活动现金流净额-8048.93万元,同比减少14.43亿元,主要系公司于2023年12月份收购控股子公司江南科友少数股东部分股权、2023年公司现金分红以及公司2022年末首发上市取得募集资金所致;投资活动现金流净额-5.26亿元,上年同期为-1987.44万元,主要系公司期末持有交易性金融资产3.2亿元所致。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-3.63亿元,上年同期为-0.41亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为126.45%,净现比为129.72%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.18次,上年同期为0.28次(2022年行业平均值为0.44次,公司位居同行业19/25);固定资产周转率为5.62次,上年同期为14.80次(2022年行业平均值为8.85次,公司位居同行业7/25);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.10次、2.18次。
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2023年,公司期间费用为2.06亿元,较上年同期增加5848.17万元;期间费用率为57.42%,较上年同期上升14.03个百分点。其中,销售费用同比增长70.94%,管理费用同比增长47.8%,研发费用同比增长44.2%,财务费用由去年同期的-151.03万元变为-2424.05万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少35.06%,占公司总资产比重下降28.59个百分点;固定资产较上年末增加316.13%,占公司总资产比重上升3.70个百分点;其他非流动资产较上年末减少80.82%,占公司总资产比重下降2.65个百分点;无形资产较上年末增加311.37%,占公司总资产比重上升1.92个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司租赁负债较上年末增加2369.04%,占公司总资产比重上升1.17个百分点;应付职工薪酬较上年末增加76.46%,占公司总资产比重上升1.03个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加924.64%,占公司总资产比重上升0.39个百分点;应付账款较上年末增加21.63%,占公司总资产比重上升0.20个百分点。
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2023年全年,公司研发投入金额为9838.04万元,同比增长44.20%;研发投入占营业收入比例为27.43%,相比上年同期上升7.35个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240420/625/w850h575/20240420/5b4b-594de517654dfbf11128eb63dc3da509.png)
年报显示,截止2023年12月31日,公司累计取得81项发明专利、396项软件著作权、13项集成电路布图。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为7.67%,相比上年末上升3.11个百分点;有息资产负债率为0.74%,相比上年末上升0.70个百分点。
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2023年,公司流动比率为15.03,速动比率为14.60。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为江西裕润立达股权投资管理有限公司-北京立达高新创业投资中心(有限合伙)、中国互联网投资基金管理有限公司-中国互联网投资基金(有限合伙)、中小企业发展基金(深圳南山有限合伙)、国泰君安证券资管-招商银行-国泰君安君享科创板三未信安1号战略配售集合资产管理计划、嘉实竞争力优选混合型证券投资基金、北京云鼎鸿合投资合伙企业(有限合伙)、刘明、富国科创板两年定期开放混合型证券投资基金,取代了三季度末的郝嵩、余航、华夏人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、何树新、光大证券股份有限公司、华商甄选回报混合型证券投资基金。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为6600户,较三季度末下降了68户,降幅1.02%;户均持股市值由三季度末的79.59万元上升至81.14万元,增幅为1.95%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240420/625/w850h575/20240420/ddda-4d6a6144cdc1b3145a2d9e8d79a55ad9.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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