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中证智能财讯 宁波高发(603788)4月20日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入12.63亿元,同比增长21.79%;归母净利润1.63亿元,同比增长41.54%;扣非净利润1.46亿元,同比增长42.67%;经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元,同比下降22.71%;报告期内,宁波高发基本每股收益为0.73元,加权平均净资产收益率为8.25%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派6元(含税)。
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以4月19日收盘价计算,宁波高发目前市盈率(TTM)约为17.1倍,市净率(LF)约为1.38倍,市销率(TTM)约为2.2倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,宁波高发近三年营业总收入复合增长率为12.33%,在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的47家公司中排名第23。近三年净利润复合年增长率为-3.20%,排名30/47。
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资料显示,公司专业从事汽车变速操纵控制系统和加速控制系统产品的研发、生产和销售,主要产品包括汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板、汽车拉索等三大类。
分产品来看,2023年公司主营业务中,变速操纵器及软轴收入6.37亿元,同比增长31.58%,占营业收入的50.41%;汽车拉索收入2.32亿元,同比下降1.67%,占营业收入的18.38%;电子油门收入2.31亿元,占营业收入的18.32%。
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截至2023年末,公司员工总数为1646人,人均创收76.76万元,人均创利9.88万元,人均薪酬12.58万元,较上年同期分别变化12.09%、30.27%、-2.95%。
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2023年,公司毛利率为24.15%,同比上升0.96个百分点;净利率为12.86%,较上年同期上升1.80个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为24.32%,同比上升3.88个百分点,环比下降1.04个百分点;净利率为13.30%,较上年同期上升8.18个百分点,较上一季度上升0.02个百分点。
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分产品看,变速操纵器及软轴、汽车拉索、电子油门2023年毛利率分别为26.65%、19.25%、24.22%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额6.02亿元,占总销售金额比例为48.98%,公司前五名供应商合计采购金额1.05亿元,占年度采购总额比例为15.63%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为8.25%,较上年同期增长2.34个百分点;公司2023年投入资本回报率为7.17%,较上年同期增长2.32个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.02亿元,同比下降22.71%;筹资活动现金流净额-1.06亿元,同比增加1416.42万元;投资活动现金流净额2930.53万元,上年同期为-3.39亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为1.61亿元,上年同期为-2.15亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为94.90%,净现比为62.86%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.52次,上年同期为0.45次(2022年行业平均值为0.56次,公司位居同行业68/98);固定资产周转率为8.45次,上年同期为6.88次(2022年行业平均值为2.48次,公司位居同行业6/98);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.31次、4.95次。
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2023年,公司期间费用为1.26亿元,较上年同期增加2432.66万元;期间费用率为9.96%,较上年同期上升0.17个百分点。其中,销售费用同比增长18.65%,管理费用同比增长27.18%,研发费用同比增长11.03%,财务费用由去年同期的-2352.08万元变为-2080.63万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司交易性金融资产较上年末减少40.10%,占公司总资产比重下降10.34个百分点;在建工程较上年末增加390.19%,占公司总资产比重上升6.33个百分点;应收票据较上年末减少59.79%,占公司总资产比重下降6.11个百分点;应收账款较上年末增加51.23%,占公司总资产比重上升3.92个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末增加57.74%,占公司总资产比重上升3.44个百分点;应付票据较上年末增加30.83%,占公司总资产比重上升0.54个百分点;应付职工薪酬较上年末增加21.81%,占公司总资产比重上升0.25个百分点;长期递延收益较上年末减少77.44%,占公司总资产比重下降0.29个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为1.97亿元,占净资产的9.78%,较上年末增加686.62万元。其中,存货跌价准备为398.88万元,计提比例为1.98%。
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2023年全年,公司研发投入金额为6243.79万元,同比增长11.03%;研发投入占营业收入比例为4.94%,相比上年同期下降0.48个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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年报称,报告期内公司总计投入研发费用6243.79万元,占营业收入的4.94%,研发人员达到182人,获得发明专利4项,实用新型专利4项。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为20.07%,相比上年末上升4.94个百分点;有息资产负债率为0.60%,相比上年末上升0.60个百分点。
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2023年,公司流动比率为3.81,速动比率为3.39。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、姜梅、长城(天津)股权投资基金管理有限责任公司-长城国泰-定增1号契约型私募投资基金,取代了三季度末的颜丽园、欧林敏、王建成。在具体持股比例上,徐钦山持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.96万户,较三季度末增长了4239户,增幅27.60%;户均持股市值由三季度末的18.62万元下降至16.99万元,降幅为8.75%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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