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中证智能财讯 德宏股份(603701)4月20日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入6.48亿元,同比增长31.77%;归母净利润1995.90万元,同比增长80.20%;扣非净利润1525.31万元,同比增长217.58%;经营活动产生的现金流量净额为-4011.33万元,上年同期为4199.43万元;报告期内,德宏股份基本每股收益为0.08元,加权平均净资产收益率为2.65%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.25元(含税)。
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以4月19日收盘价计算,德宏股份目前市盈率(TTM)约为123.35倍,市净率(LF)约为3.23倍,市销率(TTM)约为3.8倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,德宏股份近三年营业总收入复合增长率为2.62%,在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的47家公司中排名第33。近三年净利润复合年增长率为-32.00%,排名42/47。
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年报称,公司主要业务为车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产、销售及相关技术服务。
分产品来看,2023年公司主营业务中,发电机及配件收入5.01亿元,同比增长25.60%,占营业收入的77.32%;电子真空泵及配件收入1.08亿元,同比增长27.81%,占营业收入的16.64%;储能及配套产品收入0.30亿元,占营业收入的4.68%。
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截至2023年末,公司员工总数为500人,人均创收129.62万元,人均创利3.99万元,人均薪酬13.20万元,较上年同期分别变化17.28%、60.38%、-3.48%。
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2023年,公司毛利率为18.50%,同比下降0.64个百分点;净利率为4.33%,较上年同期上升0.42个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为17.41%,同比下降2.20个百分点,环比上升0.41个百分点;净利率为4.44%,较上年同期上升1.97个百分点,较上一季度上升3.65个百分点。
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分产品看,发电机及配件、电子真空泵及配件、储能及配套产品2023年毛利率分别为15.11%、34.68%、2.25%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额3.43亿元,占总销售金额比例为53.70%,公司前五名供应商合计采购金额2.14亿元,占年度采购总额比例为38.41%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为2.65%,较上年同期增长1.16个百分点;公司2023年投入资本回报率为3.42%,较上年同期增长1.47个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为-4011.33万元,同比减少8210.75万元;筹资活动现金流净额-1316.46万元,同比减少1479.81万元;投资活动现金流净额4110.78万元,上年同期为-9044.13万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-3709.44万元,上年同期为1993.47万元。
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2023年,公司营业收入现金比为52.29%,净现比为-200.98%。
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2023年,公司期间费用为8757.11万元,较上年同期增加1549.79万元;但期间费用率为13.51%,较上年同期下降1.14个百分点。其中,销售费用同比增长43.45%,管理费用同比增长6.29%,研发费用同比增长9.06%,财务费用由去年同期的-496.85万元变为-118.71万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司应收账款较上年末增加54.33%,占公司总资产比重上升6.40个百分点;存货较上年末增加34.96%,占公司总资产比重上升2.67个百分点;固定资产较上年末增加0.80%,占公司总资产比重下降2.58个百分点;交易性金融资产较上年末减少20.11%,占公司总资产比重下降2.29个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末增加35.42%,占公司总资产比重上升2.48个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加155.11%,占公司总资产比重上升3.10个百分点;应付票据较上年末增加54.40%,占公司总资产比重上升1.09个百分点;预计负债较上年末增加16.96%,占公司总资产比重上升0.05个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为1.78亿元,占净资产的23.3%,较上年末增加4602.27万元。其中,存货跌价准备为514.03万元,计提比例为2.81%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1964.14万元,同比增长9.06%;研发投入占营业收入比例为3.03%,相比上年同期下降0.63个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为30.58%,相比上年末上升5.85个百分点;有息资产负债率为0.04%,相比上年末下降0.49个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.32,速动比率为1.73。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为华夏远见成长一年持有期混合型证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、国恩笠君1号私募证券投资基金,取代了三季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、张家岳、孔明。在具体持股比例上,郑建达持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.48万户,较三季度末下降了939户,降幅5.97%;户均持股市值由三季度末的21.45万元上升至27.72万元,增幅为29.23%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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