中证智能财讯 德宏股份（603701）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.48亿元，同比增长31.77%；归母净利润1995.90万元，同比增长80.20%；扣非净利润1525.31万元，同比增长217.58%；经营活动产生的现金流量净额为-4011.33万元，上年同期为4199.43万元；报告期内，德宏股份基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为2.65%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.25元（含税）。
以4月19日收盘价计算，德宏股份目前市盈率（TTM）约为123.35倍，市净率（LF）约为3.23倍，市销率（TTM）约为3.8倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，德宏股份近三年营业总收入复合增长率为2.62%，在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的47家公司中排名第33。近三年净利润复合年增长率为-32.00%，排名42/47。
年报称，公司主要业务为车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产、销售及相关技术服务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，发电机及配件收入5.01亿元，同比增长25.60%，占营业收入的77.32%；电子真空泵及配件收入1.08亿元，同比增长27.81%，占营业收入的16.64%；储能及配套产品收入0.30亿元，占营业收入的4.68%。
截至2023年末，公司员工总数为500人，人均创收129.62万元，人均创利3.99万元，人均薪酬13.20万元，较上年同期分别变化17.28%、60.38%、-3.48%。
2023年，公司毛利率为18.50%，同比下降0.64个百分点；净利率为4.33%，较上年同期上升0.42个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.41%，同比下降2.20个百分点，环比上升0.41个百分点；净利率为4.44%，较上年同期上升1.97个百分点，较上一季度上升3.65个百分点。
分产品看，发电机及配件、电子真空泵及配件、储能及配套产品2023年毛利率分别为15.11%、34.68%、2.25%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.43亿元，占总销售金额比例为53.70%，公司前五名供应商合计采购金额2.14亿元，占年度采购总额比例为38.41%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.65%，较上年同期增长1.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.42%，较上年同期增长1.47个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为-4011.33万元，同比减少8210.75万元；筹资活动现金流净额-1316.46万元，同比减少1479.81万元；投资活动现金流净额4110.78万元，上年同期为-9044.13万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3709.44万元，上年同期为1993.47万元。
2023年，公司营业收入现金比为52.29%，净现比为-200.98%。
2023年，公司期间费用为8757.11万元，较上年同期增加1549.79万元；但期间费用率为13.51%，较上年同期下降1.14个百分点。其中，销售费用同比增长43.45%，管理费用同比增长6.29%，研发费用同比增长9.06%，财务费用由去年同期的-496.85万元变为-118.71万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加54.33%，占公司总资产比重上升6.40个百分点；存货较上年末增加34.96%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；固定资产较上年末增加0.80%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；交易性金融资产较上年末减少20.11%，占公司总资产比重下降2.29个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加35.42%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加155.11%，占公司总资产比重上升3.10个百分点；应付票据较上年末增加54.40%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；预计负债较上年末增加16.96%，占公司总资产比重上升0.05个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.78亿元，占净资产的23.3%，较上年末增加4602.27万元。其中，存货跌价准备为514.03万元，计提比例为2.81%。
2023年全年，公司研发投入金额为1964.14万元，同比增长9.06%；研发投入占营业收入比例为3.03%，相比上年同期下降0.63个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为30.58%，相比上年末上升5.85个百分点；有息资产负债率为0.04%，相比上年末下降0.49个百分点。
2023年，公司流动比率为2.32，速动比率为1.73。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏远见成长一年持有期混合型证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、国恩笠君1号私募证券投资基金，取代了三季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、张家岳、孔明。在具体持股比例上，郑建达持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.48万户，较三季度末下降了939户，降幅5.97%；户均持股市值由三季度末的21.45万元上升至27.72万元，增幅为29.23%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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