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中证智能财讯 德展健康(000813)4月12日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入4.98亿元,同比下降12.75%;归母净利润8331.42万元,同比扭亏;扣非净利润亏损6676.60万元,上年同期亏损8124.24万元;经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元,同比下降20.93%;报告期内,德展健康基本每股收益为0.0382元,加权平均净资产收益率为1.59%。
报告期内,公司合计非经常性损益为1.50亿元,其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为7857.89万元,少数股东权益影响额(税后)为-377.45万元。
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以4月11日收盘价计算,德展健康目前市盈率(TTM)约为74.84倍,市净率(LF)约为1.19倍,市销率(TTM)约为12.52倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,德展健康近三年营业总收入复合增长率为-19.73%,在化学制剂行业已披露2023年数据的33家公司中排名第33。近三年净利润复合年增长率为-33.60%,排名28/33。
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资料显示,公司主营业务为药品的研发、生产和销售,在销及在研药品涵盖化药及生物药等。报告期内,公司全资子公司嘉林药业主要从事心脑血管药物的研发、生产和销售,适应症涵盖高胆固醇血症、高血压、心律失常、心绞痛等。历经多年积累,已形成一系列产品矩阵,正在生产和销售的心脑血管药品包括阿托伐他汀钙片(阿乐)、氨氯地平阿托伐他汀钙片(尼乐)、盐酸曲美他嗪胶囊(奉乐)、盐酸胺碘酮片等。其他药品包括泛昔洛韦片(凡乐)、硫唑嘌呤片、羟基脲片和秋水仙碱片等。
分产品来看,2023年公司主营业务中,药品销售收入4.63亿元,同比下降17.07%,占营业收入的92.95%;研发销售收入0.25亿元,同比增长507.29%,占营业收入的5.07%;材料销售收入0.01亿元,占营业收入的0.21%。
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2023年,公司毛利率为58.74%,同比上升3.25个百分点;净利率为10.89%,较上年同期上升37.77个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为57.59%,同比上升11.34个百分点,环比上升1.93个百分点;净利率为9.71%,较上年同期上升136.11个百分点,较上一季度下降46.91个百分点。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额1.95亿元,占总销售金额比例为39.08%,公司前五名供应商合计采购金额0.32亿元,占年度采购总额比例为59.11%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为1.59%,较上年同期增长2.47个百分点;公司2023年投入资本回报率为0.18%,较上年同期增长3.67个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.28亿元,同比下降20.93%;筹资活动现金流净额-1.60亿元,同比减少1.12亿元;投资活动现金流净额1.78亿元,上年同期为10.09亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为3.16亿元,相比上年同期下降52.35%。
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2023年,公司营业收入现金比为140.50%,净现比为153.48%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.09次,上年同期为0.10次(2022年行业平均值为0.43次,公司位居同行业103/112);固定资产周转率为0.73次,上年同期为1.01次(2022年行业平均值为2.45次,公司位居同行业94/112);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.08次、0.90次。
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2023年,公司期间费用为2.51亿元,较上年同期减少4725.17万元;期间费用率为50.45%,较上年同期下降1.85个百分点。其中,销售费用同比下降40.57%,管理费用同比增长13.89%,研发费用同比下降0.76%,财务费用由去年同期的-5947.44万元变为-6496.91万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司其他流动资产较上年末减少98.64%,占公司总资产比重下降7.03个百分点;货币资金较上年末增加7.59%,占公司总资产比重上升6.20个百分点;应收账款较上年末减少57.03%,占公司总资产比重下降3.22个百分点;固定资产较上年末增加20.08%,占公司总资产比重上升2.92个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末减少81.30%,占公司总资产比重下降1.99个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少59.96%,占公司总资产比重下降1.53个百分点;合同负债较上年末减少97.92%,占公司总资产比重下降0.49个百分点;预计负债较上年末减少100.00%,占公司总资产比重下降0.29个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.08亿元,占净资产的3.96%,较上年末减少4333.06万元。其中,存货跌价准备为88.02万元,计提比例为0.42%。
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2023年全年,公司研发投入金额为5109.60万元,同比下降0.76%;研发投入占营业收入比例为10.26%,相比上年同期上升1.24个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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年报显示,年内结合市场变化,终止进展不及预期或不再具有市场前景的各类仿制药项目17项,使研发资源向WYY、司美格鲁肽等重磅产品集中。全年研发投入5109.60万元,占营收比重为10.26%,同比增长1.24个百分点;全年共获授权发明专利(含PCT)11项,申请发明专利(含PCT)30项,知识产权战略稳步落实,重点研发项目按计划推进。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为2.55%,相比上年末下降4.36个百分点;有息资产负债率为0.05%,相比上年末上升0.01个百分点。
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2023年,公司流动比率为36.41,速动比率为34.27。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为香港中央结算有限公司、中信证券股份有限公司,取代了三季度末的杨自芳、黄煌。在具体持股比例上,宋湘沙、刘骏帆持股有所上升,美林控股集团有限公司、曹乐生持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为5.82万户,较三季度末下降了4.55万户,降幅43.86%;户均持股市值由三季度末的8.92万元上升至12.17万元,增幅为36.43%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240412/450/w1700h1150/20240412/8986-02997e64095dbfa1f75b262c82c32848.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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