Gangtise投研日报 | 2024-03-25|挖掘机_新浪财经

　　来源 Gangtise投研

　　—— 制造|科技（5个）——

　　【Kimi】专家表示，Kimi的核心技术包括解决长上下文序列问题的新机制和无损压缩技术，主要使用场景包括文本处理、专业知识问答和基础知识问答。目前Kimi使用多个搜索引擎API用于数据获取，因为只涉及读取操作，所以不会产生安全问题。如果Kimi的用户数量达到1亿人或者更多，可能会出现算力瓶颈，那时需考虑使用不同平台的GPU资源来均衡算力。

　　【文生视频】专家透露，文生视频模型Pixverse在技术方面路线和Pika类似，整体视频内容由短段视频拼接而成。目前Pixverse在2024年2月的月活用户数量为120万左右，Pika的月活数量为230万。专家预计行业的单个文生视频的月活用户数量上限为500万，由Pika在2023年12月创造，目前国产文生视频模型技术大约落后海外12个月。

　　【长文本模型】专家透露，目前阿里和百度的长文本模型采用类似向量数据库的方式来处理长文本，并不能读完200万字的长文本，而是把文章分成各个章节目录后再在目录下找资料；而Kimi则是能全部读完200万字的文本，因此能力更胜一筹。此外，在训练长文本模型时，需要比一般文字模型更大内存的GPU，而在推理时则不需要。

　　【丝杠】分析师透露，特斯拉人形机器人供应链中，Tier1的三花智控的丝杠供应商中，贝斯特和北特科技（维权）进展最快；同为Tier1的拓普集团还没有确定丝杠供应商，传闻最近与新剑传动谈好了相关合作意向，五洲新春是唯一一家同时供应三花智控和新剑传动的丝杠供应商。

　　【挖掘机】分析师透露，2024年3月挖掘机的内销量约为1.3~1.4万台，好于3月中旬预期的1.2~1.3万台。预计2024年挖掘机内销市场趋势将类似于2023年的起重机和混凝土市场，全品类开始见底，市场底部销量约为8万台。外销方面，3月挖掘机销量约为1万台，好于今年1、2月的月均6000多台，预计海外库存接近去化完毕。

　　——消费|医健（6家）——

　　【扫地机器人】专家透露，2024年1月以来，国内扫地机器人销售额整体同比增长约20%。其中K品牌整体下跌约10%~15%，S品牌整体增长约15%，Z品牌整体增长约200%，Y品牌整体增长约50%。

　　【速冻食品】分析师表示，1~2月山东速冻食品动销同比增长在20%左右，其中锁鲜装依然保持高双位数增长。江西动销同比增长约30%，锁鲜装产品渠道还有进一步下沉和扩张的空间。四川动销同比增长在15%左右，处于平稳状态，预计Q1同比增长将在20%左右。

　　【心内耗材】分析师称，基于2024Q1手术量和从业人员的全年展望，预计2024年电生理增速在30%左右，主动脉增速在20%左右，外周增速在10~15%，PCI增速在10~15%。目前电生理国产化率不足10%，冠脉通路国产化率不足20%，PCI国产化率在70~80%。

　　【啤酒】专家透露，2024Q1淄博地区啤酒销量结构调整显著，腰部的8元青岛经典和10元1903白啤增长良好，12元纯生持平或略增，12元以上的高端产品基本持平或略下滑；腰部产品年增速大约为20%。此外，济南啤酒销量结构与淄博类似，2024Q1 8~10元产品增长迅速。

　　【达格列净】专家表示，达格列净2023年的市场规模大概是70亿元，预计2024年的市场规模是100亿元，该药物品种目前还保持着至少20~30%的年度增长率。

　　【空调】专家表示，目前湖北地区家用空调安装数量同比下降3~5%，家庭中央空调安装量同比下降20~25%。3月一开盘，常规机价格上涨了150元，预计后续价格还会上涨。

　　——材料|能源（6家）——

　　【钛白粉】分析师称，短期内钛白粉行业开工率较高，攀钢集团、坤彩科技等企业钛白粉新增产能投产，但库存呈现下行趋势。海外钛白粉厂关停，出口量出现较大增长。目前国内硫酸法和氯化法钛白粉成交价分别为1.65~1.70万元/吨和1.80~1.95万元/吨，较年初上涨1000~1200元/吨；成本分别为1.55~1.60万元/吨和1.80~1.85万元/吨。但由于下游客户提前备货，社会库存水平在20天左右，3月份新增订单量较少，后市涨价乏力。

　　【烧碱】专家称，烧碱行业供需双方存有博弈，现在山东魏桥液碱库存已超28万吨的安全库存，达30万吨。华泰开始停机检修，同时对魏桥的售价连续提涨2次，总幅度为60元/吨，3月21日达760元/吨。

　　【PVC】专家表示，PVC库存创历史新高，由于库容限制，现在江苏奔牛仓库只出不进。目前电石法企业多处于亏损状态，一体化企业（兰炭-电石-PVC）亏损500元/吨左右，电石外采企业亏损700元/吨左右，少数西北地区大型企业仍有盈利，主要系煤炭、原盐及人工成本较低。乙烯法企业仍有盈利，但较前期盈利水平有所缩减，主要系乙烯价格上涨。

　　【钨】专家称，2024年钨行业供给偏紧张，主因是钨精矿产量下降，以及光伏、军工和航空航天领域钨需求的增长。2023年钨精矿价格的中轴线为11.7万元/标准吨，2024年价格的中轴线可能上涨至12.5万元/标准吨。

　　【仲钨酸铵】分析师称，目前APT市场价格与成本已倒挂，生产成本达18.80万元/吨，但现货仅18.50万元/吨，外采矿企业有外购APT以交付长单的趋势，2024年1~3月APT行业平均开工率仅49.5%，而去年同期为75%。

　　【天然气】分析师称，2024年中石油采暖季管制气比例降至65%，同比下降5pct，非管制气提升5pct，至32%，而非管制气价格上浮比例高于管制气，利好中石油成员公司。2023年天然气价差为0.5~0.52元/立方，预计后期有20%的提升空间。

　　——金融|基建（2家）——

　　【房地产】专家分析，目前北京二手房挂牌量为14.5万套，去化率为12.5个月，去化周期不断增加。3月19日比2月底增加了5100多套房子，均价在逐渐下降，北京小面积房子基本上都跌到安全线。

　　【消费金融】分析师表示，目前我国有31家消费金融公司，其中有15家尚不满足新规中主要出资人条件和持股比例的要求。按照新规要求，预计未来包括上市银行在内的各个消费金融公司将被增资扩股，持股比例超过50%之后，也会与对应的上市公司或者上市银行实现财务并表。