月内多家医药央企并购重组提速，资源整合成为资本运作着力点

今年以来，医药央企上市公司的资本运作较为活跃。消息面上，国药集团、中国通用集团、华润集团均披露了并购重组相关事项。资本市场层面，2月5日，证监会在支持上市公司并购重组座谈会上提出，研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产。

2月23日晚间，华润双鹤公告称，拟以31.15亿元收购北药集团持有的华润紫竹100%股权。根据公告，华润双鹤、华润紫竹的实际控制人均为华润集团。

2月21日，中国中药宣布，国药集团拟以每股4.6港元的价格将中国中药控股私有化，并撤销其上市地位，总代价约为154.5亿港元。资料显示，国药集团为中国中药控股股东国药香港的母公司。

2月5日，重药控股发布公告，其间接控股股东重庆化医正在与中国通用技术集团开展其控股股东重庆医药的战略整合事宜。截至公告披露日，重庆医药持有重药控股总股本比例为38.47%。重庆医药由重庆化医、中国通用技术集团和中国医药3位股东持股，持股比例分别为51%、22%、27%。

值得关注的是，整合内部资源、优化业务布局，成为上述医药央企并购重组的着力点。

例如，华润双鹤指出，“本次交易是华润集团化药板块业务整合的重要举措，通过将优质资产注入上市公司，深入推进战略性重组和专业化整合。有利于上市公司集中资源做强主业。”

在业务层面，华润紫竹的核心产品为毓婷、金毓婷，通过此次收购，华润双鹤可以丰富女性健康用药等产品组合，进而丰富其在专科领域的产品线。并且，华润双鹤认为华润紫竹现有营销资源的协同、成本优势也将为其带来正面影响。

中国中药也在公告中表示，如私有化建议成功实施，将进一步发展集团的现有业务，专注于集团的长期增长。对于接受私有化要约的原因，中国中药解释称，与公司股份流通性水平较低、融资功能有限有关。

此外，中国中药的私有化事项，还伴随着解决太极集团同业竞争问题的市场预期。2020年10月，国药集团增资入主太极集团，国药中药旗下部分中成药产品与太极集团构成同业竞争，如中国中药与太极集团均拥有安宫牛黄丸、银翘解毒片等产品。

彼时，国药集团曾作出承诺：“在本次交易完成后的5年内，通过包括但不限于资产置换、资产出售、设立合资企业、变更主营业务、资产注入、委托管理等方式，逐步解决同业竞争问题。”基于这一承诺，业内认为中国中药未来有望被注入太极集团，进一步深化国药集团旗下中医药资源整合。

近年来，国药集团、华润双鹤频频通过收购、重组实现资源整合与业务扩张，两家医药央企都曾多次开展并购交易。

据不完全梳理，在战略重组太极集团之前，国药集团已陆续完成对同济堂、天江药业、一方制药等中药企业的投资并购。通过资源整合，国药集团现代中药板块的经营效益得到持续提升。

华润双鹤则已经通过对华润赛科、天冬制药、天安药业等公司的股权收购，进入精神、麻醉、生物发酵等领域，丰富心脑血管药物、糖尿病药物等产品管线，完成了从输液领域向化药平台的转型。

周彤/编辑

（综合自证监会官网、深交所、港交所、华润集团官网、国药集团官网、中信证券研报等）

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