三年亏损70亿元被迫退市，昔日服饰巨头“潮流前线”为何陨落？_新浪财经

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者胡梦然张智深圳报道

休闲服零售品牌“潮流前线”母公司*ST搜特（002503.SZ）的退市，宣告了一个时代的陨落。

曾几何时，说起休闲潮流服饰的代表性品牌，潮流前线必有一席之地。瞄准“韩流”的时尚风口，潮流前线接连签下陈慧琳、谢霆锋、宋慧乔等著名影星担任品牌代言人，在服饰市场风头一时无两。2015年，创始人马鸿、黄晓旋夫妇登上胡润百富榜，财富值达到160亿元，位列榜单第150名。

但这样的势头却未能持续，近年来，*ST搜特业绩呈断崖式下滑，净利润亏损超70亿元，继拉夏贝尔之后，潮流前线成为A股市场又一个倒下的服饰品牌。

近日，*ST搜特公告称，公司收到深交所下发的《事先告知书》，因股票收盘价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标，深交所拟决定终止公司股票及可转换公司债券上市交易。*ST搜特于停牌前，已经连续15个跌停，股价也停留在0.42元每股，总市值仅剩12.82亿元。

从巅峰到退市，这家服饰品牌经历了什么？

从巅峰到退市

公开信息显示，*ST搜特诞生于2005年12月，主营“潮流前线”，当时的服饰行业内已有美特斯邦威、真维斯、森马等知名的品牌，但“潮流前线”凭借对时尚风口敏锐的洞察力，走出了自己的风格。那几年韩流韩风大火，“潮流前线”紧跟流行风格，甚至店名logo都带上了韩文，为了让品牌更有韩流风，“潮流前线”更斥资邀请明星进行代言。在之后短短四年多的时间里，“潮流前线”以直营和加盟结合的方式在国内30个省发展了近1000家专卖店。

一路高歌猛进，2010年其母公司*ST搜特在深交所挂牌上市，并接连将“ELLE”“纤麦”“熙世界”“云思木想”等品牌收入囊中。几年时间里，公司大举转型供应链业务，将“成为国内领先、国际知名的青春休闲服品牌企业”的目标口号改为“成为中国具有领先优势的时尚生活产业综合服务提供商”，并开出了12家供应链管理公司。

2018年，转型见到成效，*ST搜特的营收规模达到了185.2亿，“潮流前线”被冠上“中国版优衣库”的名头。但或许是转型见效，“潮流前线”也疏忽了自主品牌的设计，全部改成外部采购成品，如此一来，“潮流前线”一定程度上也失去了自己的风格，更像一个什么都往里装的服装大卖场。

2020年，转型供应链的劣势再被放大，因疫情其供应链管理业务上游供应商及下游客户复工复产延迟，对当年业绩造成亏损，此后更是一蹶不振。财报显示，2020年至2022年，*ST搜特营业收入分别为86.27亿元、51.76亿元、14.38亿元；归母净利润分别为-17.71亿元、-34.10亿元、-19.01亿元。今年一季度，该公司营业收入0.79亿元，归母净利润-1.23亿元。单计2020年至2022年期间，*ST搜特合计亏损超70亿元。

曾任美邦服饰、波司登、红蜻蜓等上市鞋服高管，良栖品牌创始人程伟雄对《华夏时报》记者表示，转型后的*ST搜特的营收规模绝大部分来源于供应链合并报表收入，然而供应链合作合并报表毛利偏低，这种盈利模式在市场正常时还可以延续，但一旦面临环境改变冲击，抗风险能力不足，便难以维系。

程伟雄指出：“潮流前线的问题还是品牌定位过于紊乱，它把每个品类风格单独做成一个个品牌，看起来品牌矩阵非常丰满，但和用户需求差异过大，再叠加线下实体门店体验萎缩，加剧了潮流前线业绩下滑。”

津正念董事长何权津也对《华夏时报》记者表示，“潮流前线”在品牌定位、设计、供应链等方面存在不足。现如今的品牌注重快速反应市场需求，不断推出新品，而“潮流前线”缺乏创新，产品更新速度慢。造成国内部分传统服装品牌走下坡路的原因有多方面，包括市场竞争加剧、消费升级、品牌定位不清、供应链不稳定等。此外，一些传统服装品牌在面对电商、快时尚等新兴业态时，缺乏创新和变革，导致市场份额逐渐被夺去。

潮退时刻何去何从？

无论是土生土长的传统服饰品牌“潮流前线”，还是海外快时尚品牌“HM”“优衣库”“zara”等，似乎都逐渐失去吸引力，近几年“闭店潮”涌现。以HM为例，2020年至2022年期间，HM在中国的门店从479家缩减至360家。本月，HM在中国开设规模最大的门店之一，三里屯太古里旗舰店也将闭店。

中国商业联合会专家委员会委员赖阳对《华夏时报》记者分析指出：“实际上，不光是潮流前线服饰品牌，近年大多数品牌门店都出现了闭店、经营亏损等现象。原因在于消费模式已经产生了转变，在云消费时代，消费打破时间、空间、地域障碍，线下实体门店运营的成本远远高于线上店。线下的风险除了需要租金、人工、代理商等成本外，还需要大量的铺货，而这中间产生了变动，一系列的损失都是要算到成本里的，而这些成本跟线上直销相比，要高出许多。品牌服饰以线上直销为主是未来的主流趋势。”

营销专家张雅芝也向《华夏时报》记者表示，可以看到，国内快时尚品牌近年来也在不断在调整策略，适应市场发展，其中包括品牌数量增加、产品品质提高、销售渠道多元化等。在本轮洗牌中，被淘汰的品牌原因都大同小异，一是品牌形象老化，未能及时跟上市场发展趋势；二是产品设计、品质等方面存在问题，未能满足消费者需求；三是经营管理不善，如成本控制不当、渠道管理不当等。

“后续服装上市公司退市的可能性存在，但具体情况需要根据公司自身经营状况和市场发展趋势来判断。对于上市公司来说，需要加强品牌建设，提高产品品质和市场竞争力，积极拓展多元化的销售渠道，以保持盈利能力和稳定发展。”张雅芝表示。

责任编辑：徐芸茜主编：公培佳