机构认为中国中免等还有逾五成向上空间|中国中免_新浪财经

本周A股三大指数探底反弹。截至6月2日收盘，上证综指报3230.07点,一周涨幅0.55%;深证成指报10998.07点,一周涨0.81%;创业板指报2233.27点,一周涨0.18%。市况回稳，机构研究员的热情高涨。投资快报投研通数据统计显示，本周(5月29日至6月2日)券商研究员对112家公司的投资评级和目标价进行“再评估”。从目标价距股价的空间来看，给出具体目标价的公司中，53家公司收盘价距券商研究员给出的目标价还有逾30%的向上空间。

距收盘价空间最大的是中国中免(601888)。东方证券研究员谢宁铃在5月30日发表的题为《中国中免：短期承压，期待修复，静待催化出现》的报告中指出，中国中免在海南经营面积持续提升，接待能力及高端客群吸引力不断加强。目前中国中免的股价已处于盈利底及情绪底，当下应长远布局静待催化。采用DCF估值法给予公司目标价200.84元。按公司周五收盘价122.81元算，还有63.54%的向上空间。

2023年一季度，中国中免受毛利率和销售费用影响,业绩表现略低于市场预期。公司一季度实现营业收入207.69亿元，同比增长23.76%;归属于上市公司股东的净利润23.01亿元，同比下降10.25%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.96亿元，同比下降10.27%。上述研报称,一季度中国中免归母净利率11.1%，同比-4.2pct，除上述毛利率及销售费用率影响外，资产减值损失1.39亿元(2022Q1冲回0.45亿元)，主要受存货减值的影响。未来随着购买力回暖、销售恢复正常，减值损失或逐步缩小。线下经营逐步恢复，未来毛利率修复、刚性费用摊薄，净利率有望修复。

虽然业绩欠佳，但多家机构仍表现出乐观态度。除上述东方证券研究员谢宁铃外,光大证券表示二季度中国中免将进一步加强毛利率的精细管理，整体的价格体系也在慢慢修复中，预计整体利润率将逐渐恢复到正常水平。未来对公司关注点仍是新项目、供应链以及政策等长期增长驱动力，公司不断加强和品牌方合作,未来新项目三亚一期二号地、凤凰机场法式花园项目、河心岛高奢项目不断落地，公司体量有望进一步提升。信达证券也认为中国中免作为免税行业龙头，有望充分享受海外消费回流和免税政策红利，逐步兑现业绩。

不过，受业绩及市场风格轮动等影响，中国中免一段时期以来股价走势较差。统计数据显示，自2023年初以来，截至6月2日收盘,公司股价累计跌幅逾43%,相较于1月16日的4786.86亿元总市值也已缩水超2200亿元至2541亿元。距离2021年2月时超过8000亿元的市值，更是缩水超过了5000亿元。有市场人士认为，未来中国中免的渠道预计将以海南渠道+出入境渠道+市内店渠道三轮驱动，过去3年或许只是公司长期成长中的扰动，即公司“最坏”的时候已经过去。

此外，嘉友国际(603871)、山西汾酒(600809)、绿色动力(601330)、滨江集团(002244)、国睿科技(600562)、ST龙净(600388)、天合光能(688599)、建发股份(600153)、老百姓(603883)等个股6月2日收盘价距券商研究员给出的目标价还有逾50%的向上空间。