旺季毛利下滑引“降价”猜想 银都股份：系运费影响，Q4毛利有望增厚|直击业绩会

财联社11月16日讯（记者 罗祎辰）经历过去两年高速发展后，餐饮设备龙头银都股份（603277.SH）在今年Q3遇到了不小压力，营收和毛利在旺季双双下滑的“反常”表现引发了市场焦虑。

在今日举行的业绩说明会上，“需求何时回暖”、“毛利何时修复”是讨论焦点。有投资者提出“Q3毛利下滑是否因降价促销？”，董事长周俊杰解释称，Q3销售下滑主要系需求疲软拖累，同期海运费下降导致公司下调了产品销售价格，但受存货周期影响运费传递相对滞后，预计Q4运费对毛利的贡献会有所显现。

银都股份主营括商用餐饮制冷设备、自助餐设备和西厨设备等，产品主要销往美国。据公司在业绩会上介绍，在上一轮海运费飙涨阶段，公司与客户约定调价和运价波动挂钩，也为今年海运费大跌但公司毛利不增反降埋下伏笔。

数据显示，从2020年开始，银都股份销售毛利开始下滑，2021年同比降幅拉大到8.66个百分点，销售毛利降至40%以内，今年前三季度，公司销售毛利继续承压，进一步缩水至36.83%。

毛利缩水也和行业景气度下滑有关。财联社记者注意到，受益汇率波动和运费下滑，上半年国内企业出口美国业务均有不错表现，顾家家居（603816.SH）、佩蒂股份（300673.SZ）、梦百合（603313.SH）等均在此列。但随着美国需求疲软预期走强，市场普遍认为下半年出口增速或难维持。

从相关出口企业Q3业绩表现看，进入传统消费旺季的美国市场确实未出现明显升温，银都股份Q3环比更是出现明显下滑，显示餐饮行业困境或更为严峻。

当前Q4已经过半，但从公司管理层回复内容看需求端还未出现明显拐点。周俊杰在会上委婉表示，美国Q4需求情况仍要关注下游是否回暖。但他也从另一个角度传递了积极信号，周俊杰指出，公司认为美国下半年需求疲软是暂时性的，公司也会继续执行市场全球化，开拓市场、扩充品类。

财联社记者注意到，市场对银都股份的新品——万能蒸烤箱抱有较高期待，公司方面亦表示该产品销售比重上升有望增厚整体毛利。此前，有机构预估该产品将在今年Q4开始售卖，但在本次业绩会上，公司方面回应称产品尚未开始推广，也未回应具体销售目标。

（编辑 刘琰）

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