益丰药房斥资超6亿联姻九芝堂，联手杀入连锁零售药店圈地战能否破局？_新浪财经

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者于娜北京报道

白热化的国内连锁药房并购战又上演重要戏码。

近日，益丰药房发布公告称，益丰药房拟出资2.04亿元，收购九芝堂子公司湖南九芝堂医药有限公司（以下简称“湖南九芝堂”）51％的股权。

同时九芝堂发布公告，控股股东、实际控制人李振国拟通过协议转让的方式转让5.00%（4346.78万股）九芝堂股份给益丰药房，股份转让交易总价为4.28亿元。

上述操作意味着，益丰药房在湖南不仅增加了500多家门店，还由此涉足上游的制药工业。而九芝堂的制药业务也可能在益丰药房获得更多资源。

不过，也有业内人士提出，益丰药房为了拿下湖南九芝堂的门店，而又被搭售了九芝堂的股权。对此，《华夏时报》记者联系采访益丰药房董秘，截至发稿，尚未收到回复。

医药产业战略顾问周树向《华夏时报》记者表示，今年的湖南医药零售市场上，先有老百姓对怀仁大健康的收购，现又有益丰药房和九芝堂强强联手，一场零售药房并购整合大戏渐入高潮。

湖南连锁药房争霸浮现

显而易见，同为湘企出身，此次与九芝堂联手，益丰药房首要是冲着在湖南的门店布局而来，壮大其在湖南的“大本营”。

益丰药房是国内药品零售连锁头部企业，2015年于沪市主板上市，子公司益丰医药作为内部集中采购平台，兼顾少量对外药品批发业务。

九芝堂前身“劳九芝堂药铺”起源于公元1650年，第一家药铺即由劳氏家族开在长沙的坡子街上，现代的九芝堂于1999年成立并于2000年在深交所上市，主营医药工业和医药商业两大板块。“九芝堂”先后被认定和列入为“中华老字号”与“国家级非物质文化遗产”保护目录。

此次被收购的湖南九芝堂下设两家子公司，分别从事药品零售和药品批发业务，在湖南省拥有直营连锁门店190家，加盟店359家。

在湖南，老百姓、益丰、养天和、千金等本土药店品牌竞争激烈，特别是老百姓刚刚官宣完成怀仁大健康的收购，让湖南连锁药房霸主之争更加白热化。中康药店通数据显示，益丰药房在湖南区域有 1608 家门店，并购九芝堂药店后，其在湖南的门店数将突破 2000 家。

益丰药房和九芝堂强强联手杀入争霸赛后，将放出什么“大招”？公告显示，新湖南九芝堂按照市场公允原则，购进九芝堂中药及大健康产品，并积极导入九芝堂产品；益丰药房则会利用自身商品集采优势以及优质的医药零售供应链体系，向新湖南九芝堂导入益丰药房核心竞争力品种。

在湖南省内，新湖南九芝堂新增门店仍将采用“九芝堂”店招形式。而在湖南九芝堂所布局的省外区域或未来新开拓的区域内，根据地区文化及消费特点及需求，新的“益丰九芝堂”或将诞生，通过具有中医药特色的门店或店中店，以差异化在连锁药店竞争中占有一席之地。

利润增速下滑存隐忧

当然，大手笔地跑马圈地只是连锁药房市场竞争的一个序幕而已。

随着互联网+“医疗、医药、医保”三医联动的医药卫生体制改革的持续推进，双通道、药品集采等医保控费政策不断取得新的成果，医院处方外流和医药分开的趋势日益明确，零售药房作为院外医药市场渠道的价值进一步确认。

根据国家药监局数据，截至 2021 年 9 月 30 日，全国共有《药品经营许可证》持证企业 60.65 万家，其中批发企业 1.34 万家，零售连锁总部 0.67 万家，零售连锁门店 33.53 万家，单体药店25.12万家，药店零售连锁化率从2013年的36.57%提高至2021年度末的57.17%。

实际上，益丰药房近两年一直走在门店复制和整合的高速路上，2016 年至 2021 年，门店数量年复合增长率达 38.87%。其中2021年，益丰药房净增门店 1818 家，公司门店总数 7809 家，同比增长 30.35%。

益丰药房公布的2021年年报显示，当年实现营收153.26亿元，同比增长16.60%；归属于上市公司股东的净利润8.88亿元，同比增长19.42%。主要来源于老店的内生式增长和并购门店的外延式增长以及公司管理效益的提升。

不过，对比前两年的数据，2021年益丰药房营收、净利增速均有所下滑。数据显示，2019年、2020年，益丰药房的营收分别为102.8亿元、131.4亿元，同比分别增长48.66%、27.91%；归母净利润分别为5.44亿元、7.68亿元，同比分别增长30.58%、41.29 %。

近年来，随着产品纷纷面临增长天花板，九芝堂的净利润数据并不亮眼。数据显示，2019年至2021年，公司营收分别为31.84亿元、35.60亿元、37.84亿元，但其净利润分别仅为1.92亿元、2.70亿元、2.68亿元，同比分别增长-42.89%、41.72%、-0.59%。

值得注意的是，在门店数量大幅增加的同时，益丰药房在2021年也关闭了101 家门店。另外，此次被收购股权的湖南九芝堂2021 年收入为 10.4 亿元，同比增长约 4%，净利润为 842 万元，净利率仅为0.81%。

周树认为，医药零售行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈，并且在并购前期相关费用的增长可能对公司短期内的业绩造成负面影响，后期对连锁门店的管理和风险控制也是一个考验。

责任编辑：孙梦圆主编：陈岩鹏