双碳时代如何引领企业高质量发展？南财国际论坛纵论ESG评级体系新趋势_新浪财经

原标题：双碳时代如何引领企业高质量发展？南财国际论坛纵论ESG评级体系新趋势

21世纪经济报道记者满乐广州报道

12月3日，由中央广播电视总台粤港澳大湾区总部和南方财经全媒体集团联合主办的“南方财经国际论坛2021年年会”在广州隆重召开。

近年来，中国资本市场对外开放明显提速，在加快与国际资本市场接轨的背景下，国内ESG投资的生态圈正处于不断自我完善的过程。尤其是进入2021年后，全球新冠疫情的持续与反复，“双碳目标”写入政府工作报告，这些变化带来了新的催化剂，环境、社会和治理问题比以往任何时候都更加突出，ESG理念以前所未有之势融入国内各个领域。

为此，本届南方财经国际论坛就专门设置了专注“创新、绿色与上市公司高质量发展”的ESG分论坛，并汇聚了来自龙头上市公司、金融机构、评级机构的各路嘉宾，共同在圆桌论坛环节探讨ESG 评级体系趋势及“双碳”时代如何引领企业高质量发展。

（图说：ESG论坛圆桌对话一现场，图片来源：21世纪经济报道）

ESG理念深入企业治理方方面面

现下，全球ESG投资已成为一股热潮，企业对ESG评级的重视程度也逐步在升高，甚至已将ESG纳入企业的战略投资与战略管理。

上海华培动力科技(集团)股份有限公司（后简称为华培动力）董事长吴怀磊就表示，公司自上市时就同步启动了新能源方向的转型。目前，华培动力所研发的，是基于氢能源的氢气管理系统、冷气管理系统，涵盖了传感、控制以及执行。在此过程中，华培动力也完成了从传统能源向新能源的转型，也从一个制造型企业变成了一个研发设计为主的企业。

“ESG对企业最关键的要素是创新与技术，这是驱动企业稳健发展，以及可持续发展最重要，以及最根本的要素。”吴怀磊称，技术是决定一个企业未来长远发展的重要因素，也是能够参与到全球竞争中的决定性因素。

而在深圳光峰科技股份有限公司（后简称为光峰科技）副总裁唐诗眼中，上市公司践行ESG理念，实现高质量发展则包括企业质量、可持续发展及对股东和公众的责任三个维度。

“作为一家硬核科技公司。我们最关注的是如何用科技带来更多的社会价值，包括实现节能减排。”唐诗表示，近年来光峰科技一直在通过更新技术帮助客户实现节能减排、绿色生产、完成对旧有消耗性能源的替代。首批科创板25家上市公司当中，光峰科技也是首批发布CSR报告的公司。

“我们讲ESG的时候，大家千万不要以为是道德说教，它就是回归价值，但是它回归的是一种长期价值和综合价值。”盟浪可持续数字科技（深圳）有限责任公司CEO白虹也在圆桌论坛上表示。

ESG评级助力企业提升价值

随着ESG投资从一种新兴的投资理念逐步演变成为国际资本市场主流的投资方式之一，ESG评级产业也乘着责任投资的浪潮在全球主要资本市场上“遍地开花”，构建出一套科学、完整的分行业评估指标体系是ESG评估有效性的重要保障。

中金公司研究部金融工程首席分析师、执行总经理刘均伟在圆桌论坛上指出，经过多年的发展，现有的ESG评级体系已经较为全面和科学，其搭建过程可以分为几个步骤：全面搜集数据、量化风险度量、关键指标的评分与权重确定，最终确定ESG评级结果。以“环境（E）”为例，往往会搜集企业在碳排放、水资源压力、土地利用、清洁技术、原材料采购等方面的数据，并建立相应的指标。

但在关键指标的评分及权重设定、合成最终的ESG评级上，国内外均没有统一的标准。究其原因，一是基础数据的多样性和质量会影响指标的选取和设定，二是评级的目的会影响最终评级的合成方式。

“什么样的数据点能组合单一指标，什么样的指标能组合成单一的议题，其实对ESG评价标准的制定来说，这是量化组合的技术，具有极高的专业壁垒。”白虹表示。

谈及ESG评级对企业的实际意义，刘均伟认为，ESG评级高的企业，其尾部风险显著低于ESG评级低的企业，加之践行ESG投资的资金的买入持有，这两点对于企业估值的提升均有正面影响。

同时，ESG评级优秀的企业还可以从多个渠道获得更低的融资成本：一方面，ESG高的企业，其声誉和社会认同感的显著上升将提高企业在债权人、股东心目中的形象，增强了投资者对企业盈利能力和偿债能力的信心，从而降低企业的融资成本。另一方面，环境角度评价较高的企业可以获得绿色认证，从而发行绿色债券，降低融资成本，进一步拓宽融资渠道。除此以外，刘均伟认为，政策优惠可以缓解企业ESG投入初期带来的成本压力，企业可以善加利用。

刘均伟表示，根据中金公司的研究，随着ESG投入的增加，企业利润的变化趋势可能呈现先减后增再减的“倒S型”曲线。企业投入ESG建设初期，新增的ESG投入会给企业带来短期的支出增加，对利润带来压力。随着ESG投入的增加和时间的推进，ESG评分的上升给企业带来的正向效用开始显现并逐渐覆盖ESG的投入成本。这期间，正向影响逻辑可能包括：提高社会影响力，吸引更多客户；提高员工归属感和认同感，从而提升生产效率；降低环境污染等负面事件带来的监管风险等。

不过，当企业的ESG评分提高到一定水平之后，继续增加ESG投入的边际效应递减，ESG评分的提高对企业的正向效应不足以抵消ESG投入带来的成本上升，收益曲线再次下降。

但刘均伟也表示，无论是短期股价的波动，还是长期市值的趋势，ESG对于企业价值均有显著的影响。“ESG重视程度较高或ESG评分上调的公司，其短期回报也较高。其次，致力于ESG实践的上市公司具备更高的长期成长性，但存在一定的时滞，ESG重视程度越高的上市公司具有更好的长期成长性。”

（作者：满乐编辑：张玉洁）