2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》面向各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。
信达证券策略首席分析师樊继拓对四季度投资机会发表看法。
樊继拓表示，九月下旬以来，市场开始震荡调整，结构上板块轮动加快，成交量也有所收缩。但我们认为牛市依然在，原因在于牛市的核心是盈利和居民资金的不断流入，这两个大趋势我们认为都是健康的。
上市公司盈利方面，虽然上游资源品的涨价会压制中下游的利润，但整体上来看，不论是中美市场，商品涨价一般都会驱动整体ROE的抬升。在此背景下，我们预计上市公司三季报整体依然会超预期，对股市的正面影响还未结束。
增量资金方面，在我们的分析框架中，影响居民资金入场的主要因素从长期到短期主要有居民配置倾向、估值和业绩匹配度、监管政策、赚钱效应等。目前理财产品收益率下行带来的居民配置倾向增加这个长期逻辑暂时无法证伪，由于局部估值调整和赚钱效应下降的影响是短期的。综合考虑季节性和春节后各类负面影响消化的时间，我们认为，居民资金在今年晚些时候还有可能有一波快速的流入，推升市场达到这一轮牛市的最高点。
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责任编辑：常靖蕾
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