共同药业半年报：净利增速超1倍稳坐甾体药物上游龙头后续有望获利于三胎政策|黄体酮_新浪财经

原标题：共同药业半年报：净利增速超1倍稳坐甾体药物上游龙头后续有望获利于三胎政策

25日晚间，共同药业（300966.SZ）发布2021年半年报：实现营业收入3.03亿元，同比增长49.79%；实现归属于上市公司股东的净利润4104.36万元，同比增长119.70%；基本每股收益0.43元。这是共同药业自创业板上市以来的首份半年报。

公开资料显示，共同药业是一家专业从事甾体药物原料的研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品为甾体药物生产所需的起始物料和中间体。其中，在甾体药物起始物料领域，共同药业是国内最大的供应商之一。

目前，共同药业已通过合资、参股等形式完成了向下游延伸高端激素类原料药和制剂的战略布局。未来或将通过打通甾体药物产业链上下游，实现一体化发展。同时，随着我国三胎政策的落实，甾体药物中的孕激素相关产品有望得到放量。

行业增速稳定，企业占据产业链一环

若拉长时间线，共同药业近几年发展较快。据企业招股书及2021年半年报，2017年至2021年6月底，共同药业营业收入分别为3.34亿元、4.37元、4.65亿元、6.48亿元、3.03亿元，其中2020年上半年受到疫情影响，营收出现下滑，同比下降22.42%。

2021年上半年，共同药业回到正常节奏，营收同比增长49.79%，环比增长13.41%。预计全年营收也有望得到抬升。

共同药业称，增长主要系因甾体激素药物市场需求的持续增长。据公开资料，甾体药物主要指分子结构中含有甾体结构的药物，主要包括皮质激素、性激素、孕激素和其他类四大类。在应用上，甾体药物包括：治疗过敏性皮炎的氟轻松、消炎药地塞米松、抗哮喘用药氟替卡松、胆酸类用药熊去氧胆酸、心血管用药依普利酮、抗癌药物阿比特龙等。

由于治疗适应覆盖面广，国际上，甾体激素药物销售额每年以10%-15%的速度递增，是仅次于抗生素的第二大类药物。

从产业链看，共同药业位于甾体药物产业链的中上游，其上游厂商包括原始物料供应商，下游则包括原料药及制剂厂等。目前，我国已经成为甾体药物原料药生产大国，甾体药物原料药年产量占世界总产量的三分之一左右。来自下游端的应用需求，推动共同药业的业绩增长。

“公司已成为甾体药物起始物料领域的领军企业，是国内最大的起始物料供应商之一。报告期内，公司持续保持国内起始物料最大供应商的优势地位，扩大起始物料市场份额。”共同药业在半年报中披露称。

延伸产业链下游有望获益于三胎政策

目前，共同药业正计划从产业链中下游向下游拓展。

一则，共同药业夯实中间体产品研发与生产。目前，共同药业已掌握了多种中间体产品的生产技术，并实现了量产。据半年报，共同药业坎利酮、去氢物、醋酸泼尼松、泼尼松龙等中间体产品产能得以释放，大幅增加了公司中间体销售收入。

二则，共同药业已通过合资、投资等方式拓展下游原料药及制剂市场。共同药业已与与浙江华海药业公司合资设立的华海共同子公司、与山东新华制药公司合资成立参股公司同新药业。前者主要是研发、生产和销售黄体酮、雌酚酮、睾酮等激素类原料药，后者主要是从事17α-羟基黄体酮、H5等产品的研发、生产和销售。

三则，共同药业通过上市募集资金拓展建设产能。据招股书，共同药业拟募资6亿元用于黄体酮原料药及黄体酮所需初始物料BA（双降醇）的产能建设。预计项目建设后建成后能达到年产 800 吨 BA（双降醇）、200 吨黄体酮生产能力。

据公开资料，黄体酮又称孕激素，是卵巢分泌的具有生物活性的主要孕激素，可以保护女性子宫内膜，镇定子宫，从而支持和保障胎儿的早期生长发育。

共同药业于半年报中披露称，国内生育政策的实施刺激了激素类产品的市场需求：“公司募投项目黄体酮中间体、控股子公司华海共同黄体酮原料药项目、参股公司同新药业安宫黄体酮项目的布局，在项目投产后，将覆盖全球所有人种对保胎类用药的需求。”

2021年上半年，共同药业研发费用投入1277万元，同比增长99%；销售净利率为15.99%，销售毛利率为27.25%。