景顺长城景盈金利债券型证券投资基金|基金|报告|证券投资_新浪财经

　　原标题：景顺长城景盈金利债券型证券投资基金

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2017年1月1日起至2017年3月31日止。

　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　景顺长城景盈金利债券A

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　　景顺长城景盈金利债券C

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　　3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注：本基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80％；股票、权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%，其中，本基金持有的全部权证的市值不得超过基金资产净值的3％；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5％。本基金的建仓期为自2016年9月20日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。基金合同生效日（2016年9月20日）起至本报告期末不满一年。

　　3.3 其他指标

　　无。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；

　　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城景盈金利债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有3次，为公司旗下管理的量化基金及指数增强基金根据基金合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间临近交易日虽然存在同向交易和反向交易行为，但结合交易时机和交易价差分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。

　　本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

　　1季度经济基本面数据显示经济活力仍然强劲。在内需平稳、外需回暖之下，1-2月PMI继续保持扩张，大型企业PMI继续引领扩张，中、小型企业则相对落后。1-2月CPI先高后底，主要由于春节错位以及食品价格明显下滑导致，但非食品价格上涨依然强劲。1-2月PPI继续冲高至本轮回升最高点。2017年政府工作报告将2017年GDP增速目标调整为6.5%左右，M2增速下调到12%，中性偏紧的货币政策得到进一步确认；汇率政策继续保持稳定；赤字率为3%，财政政策依然维持积极的基调；供给侧改革加速推进。春节后开市首日及3月16日央行两次提高7天期、14天、28天期逆回购操作中标利率。同时SLF、MLF操作利率也上调。国际方面，美联储在3月议息会议后宣布上调联邦基金利率25BP，同时维持2017年加息三次的预测不变。欧元区和英国的经济和通胀指标也逐步回升，欧央行并没有实施进一步的宽松政策。

　　1季度债券市场整体呈现先扬后抑走势，收益率区间震荡。受美联储加息及央行两次上调公开市场利率、MPA考核要求升级传闻的主要影响，国内利率债继续上行，广义基金规模下滑导致信用债抛盘压力上升，信用利差有所回升。信用债表现弱于利率债，信用利差走扩。1季度10年期国债、10年期国开债、5年期AAA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别上行27BP、38BP、45BP、28BP和34BP至3.28%、4.06%、4.43%、4.85%和4.25%。

　　权益方面，1季度经济企稳，PPI走高，股票市场呈现结构性行情，一带一路、具有涨价预期的食品饮料和家电行业等涨幅较大，1季度沪深300、中小板指和创业板指分别上涨4.41%、4.22%和下跌2.79%。

　　由于1季度制约债市调整的因素无根本改变。银行同业理财去杠杆仍在进行，货币政策基调仍维持中性，期间有两次上调公开市场利率操作。叠加美联储加息预期，组合在强监管背景下债市无趋势性下行机会的基本判断下，1季度坚持短久期操作。组合操作上以同业存单及AA、AA+短期限信用债为主，享受持有期收益。杠杆部分择机布局资金走紧收益率走高时的协存、长期限回购、存单等安全收益资产增厚组合收益。权益方面保持灵活仓位，以业绩成长较确定的个股为主要投资标的，1季度增加对食品饮料、家电板块及大盘蓝筹股的配置，同时加强波段操作。

　　1季度看经济的增长动能依然来自于房地产和基建。制造业投资回升动能相对缓慢，工业品价格见顶后上游企业主动补库存趋于放缓，房地产投资的持续性对于经济至关重要。短期看房地产景气度较高、销量和价格持续回升。随着限购加码实施，短期核心城市的成交将回落，非核心地区的销量增长转化为投资的受制于总库存和总投资金额，所以房地产投资难以维持去年增速，预计将逐步回落。消费端由于汽车销量下滑表现低迷，而居民去年加杠杆后过度透支消费，今年消费需求预计继续维持低增长。

　　在美联储宣布加息后，央行紧随提高公开市场操作利率，其市场引导意义十分强烈，表明了央行去金融杠杆和抑制资产泡沫的决心。短期在无明显通胀压力之下，央行上调存贷款基准利率的概率不大。预计央行将跟随美国加息频率继续上调公开市场利率，全年货币政策继续中性偏紧。

　　短期来看，1季度企业盈利得到改善是预料之中，通胀处于低位，无风险收益率暂时无大幅上行风险；以价格带动需求的补库存在近期大宗商品价格高位震荡背景下可能有所减弱，2季度PPI可能出现全年高点。对于债市来讲，2季度随着PPI触顶回落，经济增速也将回落，货币政策未进入实质性“加息周期”，资金利率水平度过3月底考核将会稍微缓和。3月美国加息后，市场和美联储均预计2017年加息三次。短期特朗普预期消退，6月加息预期有所降低。下半年美联储加息节奏掣肘央行货币政策。2季度可能是年内难得的政策真空期。在基本面数据无更多利空背景下，存在结构性交易机会。

　　但制约债市调整的因素并无根本改变。银行同业理财去杠杆仍在进行，货币政策基调仍维持中性。基本面和政策面将对债市形成较长时间的压制。包括固定资产投资的政治周期现象因素对经济拉动的不确定性影响。海外市场的不确定性包括市场关注的全球流动性拐点问题，对17年中国经济走势的影响将更为显著。MPA考核对资金面的冲击每季度都会如约到来，货币政策从紧带来后续资金面仍会波动。强监管背景下债市无趋势性下行机会。主要来自于预期差的交易机会需要谨慎参与。信用债由于信用利差反应并不充分，低等级信用债仍面临信用利差走扩风险，维持择优选择中高等级配置的观点。久期方面，短久期品种收益率不低，可维持组合短久期等待更好配置机会。

　　权益方面，宏观经济走平，短周期企稳，企业盈利明显改善，PPI回升通胀预期上行。货币政策中性，边际收紧金融去杠杆意图明显，不利于估值提升。短期美联储加息靴子落地，相对看好结构性行情。热点主题投资机会可期，如近期的固定资产投资的政治周期现象带来的主题机会。特别是PPI高位，周期股已在高位；而CPI预期上行，消费品如白酒家电的抗通胀属性显现，低估值蓝筹和真正的成长股仍是稀缺品种。看好制造业转型及工业品原材料价格上涨利好工业企业盈利带来的投资机会。未来仍会择个股、波段灵活操作。主要关注供给侧改革、国企改革等主题的蓝筹股、具有抗通胀概念个股和超跌成长股。

　　组合投资上先以防御为主，继续短久期、低杠杆操作，适度提升信用等级水平，控制债券回撤风险。密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注。等待债券市场调整后的配置机会。关注利率债的交易机会。权益方面，将根据市场变化保持合适的权益仓位进行波段操作。积极参与新发转债机会，兼顾权益市场的投资机会。

　　4.5 报告期内基金的业绩表现

　　2017年1季度，景盈金利A类份额净值增长率为0.99%，业绩比较基准收益率为0.32%。

　　2017年1季度，景盈金利C类份额净值增长率为0.90%，业绩比较基准收益率为0.32%。

　　4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　无。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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　　5.2.2 报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合