张志斌

　　在经历了上周密集经济数据的轰炸之后，A股市场的走势再度出现了明显的结构性变化，沪深两市主板指数上周均顽强收涨，而创业板指数则继续大幅回调，资金从小盘股回流蓝筹股的迹象较为明显，而这一点无疑将对股指后续的走势产生重大影响。

　　就本周的情况而言，从宏观层面来看，投资者对于马航MH17航班被击落事件的后续发酵要高度重视，尽管目前各方态度还算相对克制，但不排除该事件成为全球政治局势大变局导火索的可能性，战争的风险永远是股市投资者最需要防范的。

　　而就国内的局势而言，上周公布的经济数据整体对市场的影响偏负面，最为关键的就是有关地产投资增速的下滑，这使得下半年经济整体“稳增长”的压力仍然不低。从历史情况来看，在4万亿刺激之后，政府对于经济增长的政策刺激效果呈现效用日益递减的情况，一旦本轮“微刺激”政策开始进入效果观察期而暂停新政策出台，目前的经济缓慢回升的势头很可能会就此结束，这也是目前A股市场投资者最为担心的情况。

　　不过由于近来陆续有城市开始对楼市“限购”开始松绑，这使得地产股在上周的走势并未受到经济数据的过多影响，反而呈现稳步回升的走势，这与市场预期地产的负面消息或已开始消退有关，但其持续性仍有待观察。

　　而就对本周市场走势影响最大的因素来看，11只新股在本周三、周四的集中发行无疑会对股指短期走势产生决定性影响。在近来增量资金流入市场有限、股指呈现窄幅震荡走势的背景下，新股申购带来的高收益对于散户投资者无疑具有较大的吸引力，不过由于网下申购的收益率较低，其对于机构投资者的吸引力将会有所下降，所以预计本周网上申购资金将超过6月，而网下申购资金或将低于6月，而整体申购资金数额或将达到万亿元的规模。

　　伴随如此数额的资金去申购新股，股市整体流动性无疑将受到较大的影响，而从此前6月以及7月9日股指的突然大跌走势来看，无不与新股申购时间密切相关，因而预计本周二、三将是存量资金大幅流出市场申购新股的高峰期，股指在上半周出现回调的概率较高，而下半周随着新股申购的完成股指有望回升，总体走势呈现先抑后扬的可能性较大，整体则仍将维持区间震荡的走势。

　　此外，随着上市公司开始陆续公布中报，投资者也可对一些能够保持盈利高速增长或者中报时有高送转预期的个股进行重点关注。