债券小牛市普通人也能赶赶集

图/东方IC

　　羊城晚报记者 戴曼曼

　　今年上半年，债券市场刚刚经历了一波小牛市，对于下半年债市能否延续牛市行情，虽然有争论，但普通投资者更关心的是，听上去如此高大上的债券市场，普通人是否难以参与？事实上，早前羊城晚报记者就已经对普通投资者参与债券市场的方式做过介绍，今天就大家关心的几个问题再找业内人士详细解读。

　　A债券离你并不远

　　很多人一听到债券，第一反应就是这东西太复杂。但事实上，债券分为很多种，普通人离债券的距离并没有想象中那么远。70后、80后们，你们还记得小时候爸妈从银行取回来的花花绿绿的上面写着“伍佰圆二期”、“壹仟圆一期”的纸么？这种看似和钱币一样的纸被称为“国库券”，已经成为一代人的回忆。

　　自1998年开始，我国停止了票面式国库券的发行。而现在我们购买的国债又分为记账式和凭证式。国债也是债券的一种，只不过它是以国家信用为依托的债券，依靠的国家税收来作为保证以兑付投资者的利息。与普通债券相比，具有风险小、流动性强等特点，但是相应的利率也会较低。

　　B国债到底怎么买？

　　此前，有年轻的猫友提问：国债到底应该怎么买？记者就此请教一位银行人士，得到了一个风趣的回答：“回家问问你妈妈或者外婆。”与许多现时追求高收益的80后、90后相比，国债绝对是不少老人家的心头好。

　　国债因为有着国家信用的保证，也被称为“金边债券”，对于不满足于银行定存但又风险承受能力相对较低的人来说有着天然的吸引力。据多位银行一线柜员妹子透露，每到国债购买日，从来就不乏银发身影，有的老人家自带小板凳早早前往银行门口等开门。

　　首先，大家要明白的是国债分为凭证式和电子式，其中电子式的只能在网点购买，而凭证式国债则可以同时通过银行柜台和网银进行销售。还是先说说电子式和凭证式国债的共同特征：一是同属国债，国家信用担保；二是主要面向个人投资者发行；三是收益均能免税；四是不可以流通转让，但是可以提前兑取和质押贷款。

　　那这两者到底有什么区别呢？从销售方式上来讲，电子式的属于银行代销，而凭证式的属于由各类商业银行组成承销团承销。对于投资者而言，需要留意以下三个主要区别：一是购买时间存在不同，电子式国债仅在发行期内可以购买，而凭证式国债在发行期内或者发行期后都已购买。第二个区别就是购买渠道和手续不同，电子式只能去柜台，原因在于投资者需要开立储蓄国债托管账户，并以“借记卡”或存折账户活期资金进行购买；相反，凭证式国债的购买只需要“借记卡”或存折，或直接以现金就可以购买。第三个区别被很多投资者忽视，那就是两种债券的起息日不同，电子式国债有统一日期开始计息，这就意味着即使你是本月10日购买到的债券，起息日有可能在本月的15日；而凭证式国债的起息日则是从投资人购买之日开始计息。

　　此外，值得留意的是，未到期时（发行6个月后），电子式国债可提前兑取变现；凭证式国债未到期则可随时提前兑取变现。

　　C你还有哪些渠道“搭便车”？

　　这里还需要强调两个有关债券的概念，即票面利率和价格。票面利率指的是债券发行时承诺给的利息，而债券的价格面值并不一定等于实际购买的价格。比如一张面值100元的企业债券，还有五年半的时间到期，目前价格是91.3元，票面的利率虽然是7.2元，但是实际上的收益率是9.63%。

　　两种方式搭车分享债券牛市

　　上面的信息可能对于刚刚想了解债券的人是当头一棒，感觉特别复杂。事实上，债券分析师提醒，研究个债不仅需要把握宏观局势，更需要有研究个股一样的耐心和细心。那么普通人，面对今年这一波的债券牛市，如何搭个顺风车呢？

　　有专业人士给出了以下两种普通人“搭车赶集”的方式：一是选择主要投向债市的银行理财产品，二是可以选择债券型基金。这就相当于把你的钱交给专业人士，从债券牛市上分得一杯羹，但是对于具体的投资技巧，还得参照银行理财产品和基金购买的技巧。

　　不同风险偏好的投资者怎么选产品？

　　对于保守谨慎但又不甘心只拿定期利率的投资者，不妨考虑银行发行的金融债，比如中国进出口银行政策性金融债，俗称“口行债”。其中，2年期固定利率附息债券票面利率为4.45%；1年期贴现债券，发行价格为96.03元/百元面值，折合年化收益率为4.13%。

　　同样，略有研究精神的人不妨试试国债逆回购。比起国债动辄一两年的长期投资，国债逆回购可谓是短线操作，等于短期或者超短期持有国债。通俗地说，就是投资者拿手里的资金限时交换到了一笔被交易系统冻结的国债，持有到期还回国债，而收到利息。国债逆回购安全性几乎等同于国债，但是需要投资者通过证券交易系统完成。

　　据悉，目前上交所[微博]有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91 天、183天期的国债逆回购品种。

　　国债逆回购适合短期内资金闲置的人群，在“宝宝”类理财收益下行的情况下，活期账户的余额可以参与国债逆回购。同时，对于玩股票的人非常适合。因为国债逆回购的当日到期资金不可以取出，但是可以用来继续逆回购或者购买股票，如果投资者需要在明天购买股票，即可做1天的国债逆回购，并不影响明天炒股资金的使用。

　　我家理财

　　理财请看准起息日

　　有“羊晚招财猫”猫友问，自己看中一款网络票据理财，年化收益是11%，为何自己计算出来的预期收益比到手的实际收益低？而询问客服，客服计算出来的年化收益却等于预期收益，并且要求他注意起息日。购买日和起息日之间原来差这么多么？

　　事实上，不仅仅网络票据理财玩这招，细心的投资者会发现，以往的年末和6月底的理财产品经常会出现这样的情况。比如，一款理财产品的申购期在6月26日到30日，实际的起息日往往在7月3日左右，并非购买当天就能够计算利息。而如果投资者在6月26日购买，到7月2日，银行会按照活期的利息计算。这对于普通投资者来讲，等于资金就在银行“睡觉”。如果按照一款60天的产品6月26日购买，7月2日起息，那么相当于有7天的时间在算活期，那么这款理财产品的实际天数就是67天，如果名义上的预期收益率为7%的话，实际上的预期收益应该是6.26%左右。

　　但是，这里需要提醒投资者的是，这并不意味着购买理财产品越晚越好，不管是对于一些热门的网络票据理财还是普通的银行月末理财产品，大多数产品都有购买的上限，一旦额度满了，投资者就没法再次申购。

　　知多D

　　债券有哪些分类？

　　一般而言，债券可以分为利率债和信用债，利率债通常包括金融债、地方政府债券、央票和国债，而信用债则包括企业债和公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等等。与利率债不同的是，信用债的发行主体不是政府，但信用债也是约定了确定本息兑付的债券，相对而言，投资者需要更多的金融知识以筛选资质较好同时兑付风险小的信用债。