7月30日，无锡尚德太阳能电力有限公司(下称“尚德电力”，STP.NY)发布公告称，由于公司投资的环球太阳能基金管理公司(GSF，下称“环球太阳能基金”)相关方提供的5.6亿欧元等值的德国政府债券反担保存在文件造假的可能，目前正在展开调查。

　　而尚德电力提供给本刊的英文公告称，这一反担保“有可能是不存在的，尚德电力有可能成为受害者”。

　　受累此消息，尚德电力连续三个交易日跌幅超过10%，8月1日，盘中一度跌至0.81美元，最终报收1.01美元，这是该公司自2005年12月在纽交所上市以来，股价首度跌破1美元大关。截至发稿，尚德电力的股价徘徊在1美元。

　　敏感时期的重磅炸弹

　　财经专业网站i美股的资料显示，环球太阳能基金是一家由尚德电力为主要投资人的基金，2008年2月成立于卢森堡，主要从事太阳能光伏电站开发、建设和运营的投资。

　　尚德电力向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示，环球太阳能基金共有三方股东，尚德电力持股79.3%，尚德电力董事长施正荣控股的Best(Regent)Asia Group持股10.67%，余下的股份由基金管理层持有。

　　2010年5月，环球太阳能基金在意大利兴建145兆瓦太阳能电厂，尚德电力为该项目融资向中国国家开发银行(下称“国开行”)提供了担保，随后国开行向GSF的投资公司提供了5.54亿欧元的贷款。与此同时，环球太阳能基金的管理方又以5.6亿欧元等值的德国政府债券为尚德电力提供了反担保。

　　反担保是指债务人或第三人向担保人做出保证或设定物的担保，在担保人因清偿债务人的债务而遭受损失时，向担保人作出清偿。

　　据意大利2010年的能源法案规定，凡在2011年6月30日之前投运的光伏电站可按2007年标准享受上网电价补贴，由于2007年补贴标准非常高，仅2011年就补贴了39亿欧元。环球太阳能基金投建的太阳能电厂，就是在这一背景下筹建的。

　　尚德电力向SEC提交的文件表明，该公司拥有环球太阳能基金50%的决策投票权。

　　一位不愿透露姓名的某太阳能公司高管向《中国经济周刊》表示，反担保出现问题，也反映了尚德电力自身的监管不力。按理来说，担保债券需要经过层层审核，尚德电力却到现在才发现问题。

　　当环球太阳能基金的反担保存在时，尚德电力即可以拿反担保的5.6亿欧元德国政府债券来支付这笔贷款，但是，当反担保被证明为无效时，尚德电力就要全部自掏腰包来填补这个窟窿。

　　尚德电力媒体办高级经理张建明向《中国经济周刊》表示：“目前都还在调查中，拒绝评论，一切以公司公告为准。”

　　“现在行业不景气，尚德电力自身问题重重，在这么敏感的时候发布这个重磅消息，看来尚德电力确实是到了万不得已的地步。”上述某太阳能公司高管称。

　　GSF：王牌？花瓶？

　　此前，环球太阳能基金一直是施正荣手中引以为傲的一张王牌。尚德电力2011年的财报中，环球太阳能基金为尚德电力贡献了高达3.69亿美元的利润，成为尚德电力高成本、低利润财务窘境下的唯一新增长点。

　　一方面，尚德电力通过环球太阳能基金投资收益率相对较高的电站领域，另一方面环球太阳能基金又向尚德电力购买零组件。