金改使得券商成为2012年表现最“耀眼”的板块，但昨日券商却领跌大盘，制造了“黑色星期一”。券商板块跌幅高达7.75%，是今年以来最惨重的一天，其中多只股票跌幅超过9%，尤以“带头大哥”中信证券（600030）最具杀伤力，下跌9.10%，成交额高达19.83亿元。中信证券昨日暴跌的原因，则众说纷纭，版本迭出。

　　成都商报记者 朱秀伟 实习记者 陈贤丽

　　券商股暴跌

　　“带头大哥怎么倒了？”昨日午后，随着跌幅进一步扩大，中信证券成为大家关注的焦点。

　　“今年是熊市，对于大资金来说，能赚钱的板块几乎只有券商股，支撑上涨的逻辑就是金改，券商打创新，目前，在各种券商创新细则尚未公布的情况下，券商股突然暴跌，让人有些意外”，来自光大证券的一位长期关注券商股的深圳游资向记者分析道。

　　的确，昨日券商股的巨大跌幅在今年极为罕见，券商板块绿海一片，无一幸免，其中七成券商股被砸成了今年以来的最大单日跌幅，板块跌幅超过7%，跌幅最大的是西南证券（600369），跌幅为9.55%。其中，尤以券商股龙头中信证券的下跌最具“杀伤性”，跌9.10%，成交额高达19.83亿元。

　　多数分析师认为，正是中信证券的下跌，拖累了整个券商板块，而关于中信证券下跌的原因，则更是众说纷纭。

　　“上周末，中信证券董事长王东明被带走调查”，一则煞有其事的传闻迅速地流传开来。稍后，又有一则传闻直指中信证券海外收购出现巨亏，“海外投资巨亏29亿，今晚出公告”在股吧里流传甚广。

　　“肯定不是内部原因，主要是市场原因。市场上有各种各样的需求，弱市的时候任何风吹草动都影响很大。”中信证券董事会办公室负责人唐臻钦接受成都商报记者采访时说道。

　　对于董事长被带走、海外巨亏等传闻，中信证券董秘郑京昨日晚间也公开予以了否认，并且表示，“不会有任何公告”。

　　机构顺势抛售

　　那么到底是谁在做空券商股？又是谁在制造谣言？

　　对于跌幅最大的西南证券，交易所公布的龙虎榜数据显示，砸盘的正是机构。在卖出前5大席位中，数量最大的3个席位正是机构专用席位，分别卖出了1887.7万元，1621万元和1068万元。而买入全部为普通券商席位，而买入额最多的仅280万元，卖出力度远大于买入。

　　“从西南证券的席位可以看出来，今天卖券商股的不可能是普通投资者，而是机构”，来自国金证券的一位投资经理向记者分析道。他认为，券商股大解禁或许是机构抛售的原因之一，华泰联合证券的分析师也有类似观点。

　　比如跌幅超过9%的光大证券（601788），解禁压力巨大。光大证券在8月25日将解禁23.25亿股，为6大券商中解禁股数最多的，而且解禁的股数是目前流通盘的2.13倍，解禁压力最大。昨日，光大证券暴跌9.30%，创上市以来单日最大跌幅纪录。

　　5大券商限售股近五百多亿元市值将集中在8月份解禁，8月份是继2008年以来56个月份中解禁压力第四大高峰月。8月3日，西部证券（002673）解禁4000万股“打新股”；8月8日，国海证券（000750）解禁1.22亿股；8月10日，方正证券(微博)（601901）解禁12.81亿股；8月25日光大证券将解禁23.25亿股；8月27日，广发证券（000776）将解禁9.05亿股。

　　私募融券做空中信证券

　　不过，券商股解禁已是市场公开信息，券商股为何会在大盘稍有起色时，成为砸盘主力军？有阴谋论者认为，包括中信证券的种种谣言，皆是做空者所为。

　　昨日，成都商报记者就采访到一位融券做空中信证券的投资者，他是深圳光孚投资有限公司的投资总监黄生。

　　“我的融券在前面已经埋伏好了，因为这个利空迟早会爆发”，黄生表示。

　　“券商股目前已经涨得很高了，中信证券收购里昂证券埋下了一个比较危险的导火索，而且中信证券今天又发布200亿元融资券”，他继续分析道。对于200亿元短期融资券是否是中信证券暴跌的导火索，他予以了否认。

　　不过他同时表示“发行规模这么大，也会让人联想到他们的资金紧张”。随后他坦言，做空中信证券是因为它“太高”，特别是不看好收购里昂证券，“短期券商创新政策的效果，不会带来业绩；其次，大量的账户离场甚至销户，对券商的打击巨大，而且短期内不会改变，成交量会连续低迷一段时间，券商会出现微利甚至亏损的现象。现在中信证券已经不便宜了，随着大量账户的离场，他们会显得更不便宜。而且还高价收购里昂，在欧债危机持续发酵的情况下，法国里昂证券的很多问题都还没充分暴露出来，而且中信证券是国有企业，与跨国证券投资银行很难融合，目前还没收购完，里昂证券已经走得差不多了。如果人员流失了，那么中信证券收购里昂证券就没有价值了，中信证券收购里昂证券损害了股民的利益”。

　　近期，A股“黑天鹅”事件不少，是否有人故意放消息做空？

　　他予以了否认，他认为目前国内转融通尚未开通，融券规模很小，下跌一定是基本面的原因。

　　同步播报

　　海外大行看淡中信收购里昂

　　中信证券H股昨日同样没有逃脱大跌。昨日上午，中信证券（06030，HK）股价尚且平稳，午后同步于A股市场，分时线呈现45度角下跌态势，最终收于13.44港元/股，成交金额为2.66亿港元，跌幅为7.31%。

　　单日7.31%的跌幅虽不及A股市场9.1%的大跌，但中信证券H股连续两日跌幅高达10.64%，已超过A股市场该股的10.33%跌幅。

　　成都商报记者发现，与国内券商研究报告一致看好中信证券收购里昂证券不同，海外大行对其经营状况及前景则多有担忧。

　　德银近期就表示，下调中信证券未来三年盈利预测9%，以反映环球资本市场未见复苏情况下，里昂证券可能产生的亏损。德银直指中信证券收购里昂证券将使得公司成为成本/收入比率更高的地区性券商，比同业更易受到全球经济放缓影响，因此涉及更多海外业务的执行风险。

　　此外，摩根大通认为，中信证券现价反映股本回报率结构性提升的预期，但或称为下行风险，因此给予“中性”评级；汇丰认为中信证券去年业绩令人失望，反映公司需要改变，但转变过程漫长而崎岖，维持“中性”评级。

　　与之相对的则是，国内券商对中信证券“大唱赞歌”。多份针对中信证券的研究报告均毫不吝啬地给出了“强烈推荐-A”的评级，其他券商给出的诸如“买入”、“增持”、“推荐”评级的研究报告则更是数不胜数。

　　中信证券今年A股和H股股价走势均呈现冲高回落的态势。如今看来，海外大行持续给出调低目标价并维持“中性”评级的研究报告似乎更加具有前瞻性。 成都商报记者 韩海龙

　　延伸阅读

　　传因股票推介引发冲突

　　国金证券中海基金上演全武行

　　“坐在同一条船上”的卖方机构与买方机构，券商研究所与公募基金多年来的关系被市场各方理解为“鱼和水”的关系。然而，上周五坊间忽然传出消息，国金证券相关投研人员在赴中海基金路演的过程中，双方工作人员发生严重的肢体冲突，令业界为之哗然。相关机构随后向媒体澄清了这一事件，双方均表示仅存在口角之争。

　　冲突引发热议

　　上周五，网上突然传出中海基金与国金证券在路演现场出现肢体冲突的消息。有网友表示，国金证券在赴中海基金路演之时，被中海基金该行业的研究员呛声，随后国金证券相关人士愤然离场，后发生诸多言语上的激烈对话，并最终引发小范围肢体冲突。一时间，有关消息引发业界的热议。

　　对此，记者致电中海基金副总经理宋宇，他表示当时并不在公司，对具体情况并不是特别了解。“听说大概情况是因为双方对于路演的公司意见不太一致，产生了一些分歧，更多是一些言语上的冲突，大面积肢体冲突似乎没有发生。”

　　记者了解到，这次引发双方冲突的正是银河磁体这家公司推荐报告的路演，中海基金方面的工作人员对于国金证券相关分析师的大力推荐存有疑惑，最终导致矛盾升级。

　　业内呼吁冷静

　　显然，卖方跟买方机构出现冲突，对于长期合作的基金公司和券商来说算得上一个颇为敏感的话题。有不少业内人士建议大家更加冷静些。

　　宋宇对记者表示，从逻辑上讲很难将此次冲突事件归因于市场行情的不好，以及业内从业人员的心情浮躁。

　　有业内人士称，此次中海基金跟国金证券有关工作人员的冲突事件，是长久以来卖方机构跟买方机构之间一种被压抑的矛盾的集中爆发。作为卖方机构的券商，近些年来券商传统经纪业务的竞争白热化，投行业务的竞争同样日益激烈，如此给分析师们的研究报告打分，给券商提供分仓收入的买方机构———公募基金，则成为重要的服务对象。“这种合作关系长久不对称，导致彼此都会有诸多不满情绪。”一位业内人士表示。

　　不少业内人士呼吁，越是行情低迷买卖机构双方越需要打好基础，苦练内功。毕竟只有良好的合作，才能一起走过这个低迷的市场寒冬。 第一财经日报(微博)