报告导读
本周商品市场有所分化,20日动量相比上周整体上行。动量位于50分位的品种数量有所增加,位于80分位的品种数量有所增加。分板块来看,贵金属板块动量有所下降,其余板块动量有所上升。市场整体动量处于中等分位数水平。
本周商品市场成交金额有所下行,持仓金额有所上行。截至4月26日,当前活跃品种成交金额处于历史95分位;持仓金额处于历史99分位。整体市场活跃度有所下降,不利于短周期CTA产品表现。
从因子角度来看,本周因子分化明显,短期因子盈利,长期及基本面因子亏损:
短期动量:这两个因子的回看周期均为20日,本周时序动量上涨0.62%,截面动量上涨0.45%;时序动量在黑色板块盈利较多,而在贵金属、农产品板块呈现亏损;截面动量在黑色和化工板块盈利,在农产品、贵金属板块亏损;
长期动量:这两个因子的回看周期均为240日,时序动量下跌0.4%,截面动量下跌0.65%;时序动量仅在有色、农产品板块略有盈利,但黑色板块的下跌把盈利部分全部抹去;而截面动量在有色和贵金属板块亏损较多,仅在化工板块有所盈利;
期限结构:本周下跌0.55%;化工板块贡献了主要亏损,黑色、农产品板块也表现不佳,贵金属板块略有盈利;
偏度:本周暴跌2.43%;没有盈利的板块,在有色、化工、黑色、农产品板块都亏损较大;
仓单:本周下跌0.66%,黑色板块亏损较大,农产品板块有所盈利。
整体来看,本周因子表现分化,短周期因子表现略好,偏度因子非常弱势。从板块上来看,贵金属、有色、农产品板块大概率呈现亏损,化工、黑色板块分化严重,对量化CTA较为不利。
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