周度报告 | 商品期权周报

报告导读

从交易数据上来看，商品期权整体成交量小幅下降，持仓量小幅上涨，仅有色板块期权小幅增量减仓。黑色和贵金属均减量减仓，能化与农产品板块的期权有所增仓。

从单品种的期权交易量变化来看，纯碱、棕榈油和锰硅期权周度成交量上升较多，PTA、螺纹和白银期权的周度成交量减少较多。白银期权交易量相较上周有所下跌，但仍维持在商品期权全品种首位，纯碱和PTA期权随后。

从隐含波动率来看，整体成交量加权波动率增加约0.03%，黑色板块隐波上升最多，约0.12%，农产品板块隐波上升0.02%，能化板块隐波下跌最多，约0.78%，金属板块隐波下跌0.12%。

单品种来看，锰硅、硅铁和菜油期权的隐波上涨数值排名靠前，原油、白银和PTA期权隐波下跌明显。

策略部分：

近期部分品种处于高位回落状态，若波动率同步下降，如贵金属板块。但有色板块继续上行，可能带动贵金属板块回归上涨通道，因此上行风险仍存，可考虑多倍买入看跌期权，同时少量卖出看涨期权，构建Delta为-1的空头仓位对冲期货多头，从而持有正Gamma敞口的对冲仓位。

注释：

看涨成交量：看涨期权日均成交量

看跌成交量：看跌期权日均成交量

总成交量：看涨和看跌期权日均成交量总和

成交量PCR: 看跌期权日均成交量/看涨期权日均成交量

看涨持仓量：看涨期权最后一个交易日的持仓量

看跌持仓量：看跌期权最后一个交易日的持仓量

总持仓量：看涨和看跌期权最后一个交易日的持仓量总和

持仓量PCR：看跌期权最后一个交易日的持仓量/看涨期权最后一个交易日的持仓量

平值波动率：最后一个交易日的平值期权隐含波动率

Skew：最后一个交易日

包含单个品种图表分析的完整版请参照对客平台产品《商品期权周度分析报告》

国泰君安期货 

分析师

张银

Z0018397

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《商品期权周报》，发布时间：2024年4月28日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。

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