巴菲特“钱少”时的收益率如何？怎么做到的？

作者：大唐炼金师

巴菲特经常说：如果自己钱少些，收益率肯定会更高。

我们就来看看他老巴年轻钱少时，投资做的怎么样？是否真的像老巴说的那样，钱少更好做投资？

一图胜千言，我们通过一张图，看看巴菲特在私募时期的业绩表现。

要知道，1969年巴菲特的合伙公司其实是处于逐渐清盘状态，当时巴菲特由于市场没什么价格合适的公司股票可买，加上有点被合伙人伤心，巴菲特准备关闭合伙公司。

1969年巴菲特在慢慢卖出合伙公司的持仓，股票仓位非常小，可以说完全没有体现他的投资能力。

就算如此，巴菲特的年化收益率依旧达到了恐怖的29.5%，要知道那可是13年的复利收益啊，体现到回报上，就是13年29倍。

如果去掉1969年，巴菲特的的回报率达到了31.6%，而且无一年负收益。

想象一下。现在有一个12年年化31%的私募，摆在你面前。他6%收益以下不提管理费。而且他的回撤是：没有回撤！买了以后每年收钱。

这种美事恐怕很多人不会相信的。

这还不是巴菲特钱最少的最强形态，这这段合伙公司时期，就算从开始那年算，巴菲特已经27岁了，距离巴菲特21岁通过格雷厄姆的《证券分析》悟道，已经7年了。

而在此之前的10年里，巴菲特的年化收益高达50%。

再往前10年，巴菲特还没有悟明白投资之道，一直热衷于“技术派”，分析股票走势，频繁买进卖出股票。

是的，你没有看错，21岁的巴菲特已经有了10年的投资经历，但那10年，他的投资业绩非常一般。

从1951年起，他的投资业绩开始明显上升，他自己说：

这并非由于我改变饮食习惯或者开始运动，我唯一添加的新的营养成分是格雷厄姆的投资理念。

添加了格雷厄姆的投资理念以后，巴菲特的投资业绩上升到什么程度呢？

在2001年伯克希尔股东大会上，有股东提到了巴菲特在1956年到1968年去的的非凡投资业绩，并问巴菲特如果现在天是小资金，会用哪种方法投资？

巴菲特说仍会用现在所使用的方法，去寻找那些我认为相对于其未来所产生的现金流的折现额而言，最低价格出售的企业。

并且他第一次透漏他1950～1960年的业绩，年化收益50%，平均每年跑赢道指37%个点。

我们还是来看看巴菲特的原话吧，以防有人觉得我这里在信口开河。

巴菲特：

你提到1956到1968年是我投资最好的时期，事实上，我最好的时期是在那之前，那是我在1951年认识本·格雷厄姆之后开始的。

从1950年底到接下来的10年，我的年化收益率能达到50%，平均每年比道琼斯指数高出37点，但是，当时我的钱非常非常少。

当时，我可以找到将我大比例金额投进去的生意，比如在当时，我发现有一两家我可以投入1万或1万5千美元的公司，它们非常便宜，显然，随着资金的增加，各种可以容纳我大仓位的机会开始急剧减少。

但巴菲特是怎么做到的呢？

两个字：勤奋。

有多勤奋呢？巴菲特刚开始投资的时候，就一页一页地翻阅穆迪手册，看了两遍，这两遍有多少呢？

答：2万多页。

用巴菲特的话说：

我检查了当时上市公司的每一笔生意。

从来就没有偶然，世上没有来之容易的成就，大师纵然需要天赋，也离不开日日夜夜在无人问津处的努力。

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