淘利每周市场观察(2023年6月26日)|涨跌幅_新浪财经

摘要

上周A股主要指数全线下跌，上证50收2519.08，沪深300收3864.03，中证500收5990.85；南华指数继续大幅反弹，但市场延续乐观的可能性不大，SC成交量排名首位；上周各期权标的全面下跌，隐含波动率上升。波动率曲面结构上，中金所50股指期权远月的Call-skew偏高。

淘利每周市场观察

市场及基差回顾

全球宏观经济方面，当地时间6月20日，据美国政府公布的数据，5月份新屋开工数攀升21.7%，至折合年率163万套，为一年多来的最高水平。这一速度超过了彭博调查的经济学家的所有预期。单户型住宅开工数上升18.5%，至11个月高点。美国5月新屋开工创逾30年来最大增幅，营建许可也大幅攀升，表明美国楼市在遭受美联储加息的打击后可能正在好转。

就国内宏观政策环境而言, 6月16日，财政部公布了2023年5月财政收支情况。根据财政部数据，今年5月份全国一般公共预算收入为16521亿元，同比增长约33%。，1-5月累计，全国一般公共预算收入99692亿元，同比增长14.9%；全国一般公共预算支出104821亿元，同比增长5.8%。财政收入增速大幅放缓，和当前经济复苏动能走弱相一致，而支出增速回落，反映的是财政对实体经济的支持力度下降。6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均较上月下降10个基点，且为去年8月以来首次下调。值得一提的是，6月15日中期借贷便利（MLF）已由2.75%下调10基点至2.65%，此次LPR下调与MLF保持同步，确认了此次降息正式落地。

受到产业资本减持以及财政预期转弱等影响，上周A股主要指数全线下跌。

截止至21日收盘，上证50收2519.08，周涨跌幅-3.15%，沪深300收3864.03，周涨跌幅-2.51%，中证500收5990.85，周涨跌幅-2.56%。科创50收1020.22，周涨跌幅-3.10%，创业板指收2211.84，周涨跌幅-2.57%。

（数据来源：Choice）

申万31个一级行业指数本周平均涨跌幅-2.52%，其中上涨行业4，下跌行业27个。

其中，国防军工(2.78%)、汽车(0.74%)、通信(0.26%)涨幅最大。建筑材料(-6.01%)、传媒(-5.98%)、商贸零售(-5.09%)跌幅最大。

（数据来源：Choice）

根据申万风格指数的收益，上周各风格指数全线下跌。其中，高市盈率指数跌幅最小、绩优股指数跌幅最大。

（数据来源：Choice）

股指期货方面，总体风险偏好回升落，50基差相对上周贴水，1000基差相对上贴升水。50周均贴水约-29，300周均贴水约-30，500周均贴水约-17，1000周均贴水约-36。各合约基差点位如下：

（数据来源：Choice）

从对冲成本来看，上周平均年化对冲成本IH(-13.63%)、IF (-9.39%)、IC(-3.50%)、IM(-6.67%)。

截至21日，沪深两市已上市交易的ETF基金798只，与上上周相比增加4只，其中股票型基金645只。今年以来全市场新成立的ETF产品达到了62只，总规模达到383.7亿。规模最大的前20只股票型基金过去一周的表现如下：

（数据来源：Choice）

商品市场回顾

上周指数继续大幅反弹，周涨幅1.209%。本周市场延续涨势，已经反弹至前期平台底部，压力凸显。宏观上美联储虽然暂缓本月加息，但是点阵图显示本年度可能还有1-2次加息，通胀控制依然是美联储的关注重点，在整体上依然对商品的压制明显。宏观上的事件冲击不断，市场延续乐观的可能性不大。

（数据来源：南华期货,Tushare）

上周一级市场农产品大幅上涨，周涨幅2.52%。金属板块相对弱势，上周收跌-0.31%。从板块上来看，农产品受到厄尔尼诺天气的预期影响，相对较为强势，市场主线从宏观上的冲击过渡为短期事件的冲击，多头主线并存，市场的交易难度开始上升。

上周市场受到节假日影响，总体市场维持原有量能。SC排名上升至首位，AU排名下降1位。OI、P成交量显著上升，整体上关注油脂板块。I，RB排名皆有所下降，后续可能延续震荡整理。

上周指数延续上周走势，RM和M大幅上涨，周涨幅分别为10.5%和7.9%。A也大幅上升，上涨品种集中在农产品、农副、油脂板块。FG本周大幅下跌，周跌幅-8.4%。

（数据来源：南华期货,Tushare）

期权市场回顾

上周各指数全线下跌，截至本周五收盘上证指数下跌2.3%，隐含波动率上升。

其他指数涨跌幅度如下图：

隐含波动率回顾

当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：

成交持仓回顾

成交持仓方面，多数期权品种的成交量减少，持仓量方面同样大部分减少，科创50ETF期权成交持仓增加较大。

（单位:万张）

备注：数字红色表示较上周量上涨，绿色表示较上周量下跌

期权市场总结

上周，各标的全面下跌。主要损益来自于曲面结构。波动率曲面结构上，中金所50股指期权远月的Call-skew偏高。

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上海淘利资产管理有限公司2011年5月成立于上海张江高科技园区，作为国内量化对冲交易的先行者，淘利资产以量化策略为核心，将数量化分析与金融工程理论结合，运用自主研发的交易系统，专注于二级市场的套利交易、对冲交易和趋势交易。目前公司由20多名投研人员组成，投研人员均具有良好的教育背景和丰富的投资经验，主要成员毕业于上海交大、复旦、清华、南京大学、明尼苏达大学、伊利诺伊理工大学、美国纽约州立大学等海内外知名院校。公司成立以来屡获殊荣，五年四次获得私募界奥斯卡奖项中证报“金牛奖”、多次获得证券时报“金长江奖”、中国基金报“英华奖”以及私募排排网和朝阳永续、格上财富等颁发的荣誉称号。

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