12月密密麻麻的会开得市场头昏眼花。
而回头一看大A月线暴涨2%，感觉还是有用的。
11月的预算收支环比走高一点，其中收入端增长稍快，支出增长缓。
收入端的增长很大一部分是通过涨生产资料成本的形式来获得的。
前11月，非税收收入37088亿元，同比增长17%，增幅高于前10月的15.3%，增幅是2022年12月以来最高值。12月估计也是有增不减。
今年“淡季做强预期”都是节奏性的，直上直下，并不具备持续的能力。
现在很多品种都是要么早就做空了，现在再去做空弱现实的空间没多少，顶多就是有反弹的可以压一下。
直到明年元宵节之前，很多品种都会走一段季节性累库。弱现实下比较适合买远月破成本的品种，等明年三月开会冲一波之后就走。
一、大放水收效几何？
从实际利率上11月的cpi同比走低，所以实际利率反而小幅走高。看高成的态度目前应该还是处于“先立后破”的阶段。
估计高层的意思是等川建国上台以后看对方出什么牌，我们再对应的平衡好利息和汇率。但这个东西就不是我们能调动他，我们战术上处于被动的状态。
12月zzj会议改变了自17年以来货币稳健的调子，明年跑步进入大幅降息，是真正意义上的放水。
等到降息逐渐兑现以后，会对居民端的资产负债表中缓慢的稀释债务，通胀会也会有一定程度上的推升资产价格。
资产的涨跌分化会比较严重，但居民整体上还是倾向于缩表，明年的经济环境估计和今年差不多。
二、年末企业端倾向于主动去库存，价格反弹承压。
先来说消费，今年失业率整体维持在高位，但也在边际改善。
还有cpi持稳，食品价格小幅上涨。
工业品价格没啥变动。
工业企业的库存在降，收入和利润也都在降，企业端属于是主动去库存。
固定资产投资也在下滑，可能年末开工受限有季节性下滑。
工业企业的投资收益率波动收窄，至少稳住了下滑趋势。
重点看明年的GDP目标和财政支出情况，如果财政支出预算小于GDP那财政就还是紧缩的。
政策工具就是两大类，财政和货币。现在财政收缩是事实，货币发力估计有限。
企业部门、居民部门、政府部门都不愿意花钱就算了，明年出口还要被老美再打击一次。
还是那句话综上所述的任何一项短期都难改变，因此我是不看宏观预期这个东西的，宏观没有实际的行动是改变不了的。
重点看明年的货币能否连续降100个bp，同时配合赤字率上调到4%以上。特殊时期必须要下猛药才能改变。
政策改变指向托住宏观筑底，从数据上看各项指标至少是稳住了之前的下滑势头，但是反转遥遥无期。股指不会再像之前那样大幅崩塌天天沿着5日线下去。
这个时间商品在季节性累库和升贴水、利润之间博弈，表现为跌多了就会反弹，涨高了又会走边际累库。顺畅的趋势要等过年以后，看不同品种对于需求预期的博弈。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
