来源：紫金天风期货研究所
报告导读：
本周（2024.04.30-2024.05.10）商品市场指数微跌，欧线集运和锰硅延续涨幅。国内地产行业利好，对玻璃价格形成支撑，原油价格回调，带动下游燃料油、沥青和PTA等化工品下跌；美国非农就业及加息预期弱，白银供需缺口增大，抬升贵金属和部分有色品价格；巴西洪灾引发等豆粕减产担忧，饲料价格上涨为生猪、蛋鸡养殖提供底部支撑，叠加资金投机因素，农产品板块总体上涨
期现套利策略中，焦炭基差率大幅走强，玻璃基差率大幅走弱
单边策略中，做多欧线集运可取得较大收益，收益超过20%
一、商品市场整体表现
本周商品市场指数微跌，巴西洪灾带来豆粕减产预期，饲料价格上涨加速养殖利润修复，农产品板块上涨。原油价格下跌，带动众多能化品价格同步回调。白银和部分有色品供应偏紧，需求稳中有升，美国非农数据和加息预期差，贵金属和锡、铅盘面拉涨。
二、基差率
本周大宗商品基差率持续回升，再次由负转正。
表1. 期货基差率周度走强前五名
表2. 期货基差率周度走弱前五名
本周基差率走强的品种中，氧化铝期货价格上涨且高于其现货价格涨幅；其余品种均表现为期货价格下跌，其中双焦和LPG现货价格上涨，棉花现货价格微跌（跌幅低于期货价格）。本周基差率走弱的品种期货价格均上涨，且高于现货价格涨幅。
三、月差率
本周大宗商品近月月差率触底反弹，目前处于贴水状态。
表3. 期货合约1-5月差率周度走强前五名
表4. 期货合约1-5月差率周度走弱前五名
鸡蛋和苹果本周9-1月差走强；LPG本周9-1月差走弱。
四、板块价格指数
全市场表现
本周商品市场指数微跌，欧线集运和锰硅涨势坚挺，农产品、贵金属和玻璃、烧碱等涨幅较大，双焦、棉花和原油跌幅较大。单边策略中，做多欧线集运可取得较大收益，收益超过20%。
黑色商品
本周黑色板块总体下跌。本周铁合金盘面价格依然强势，现货及海外价格持续大幅上涨，下游螺纹和铁水需求回升。房地产行业的大量交付及政策利好对玻璃盘面价格形成强支撑，其成本端纯碱和液化天然气价格均有上涨，玻璃期货价格周内涨幅接近6%。双焦库存去化相对缓慢，其下游仍在复产中，且节后补库需求削弱，盘面跌幅超过2%。
能化板块
本周能化板块总体下跌。节后国内房地产市场呈积极向好态势，宏观数据及政策趋于稳定，巴以战局缓和，地缘冲突对原油价格的影响逐渐褪去；叠加中美原油库存高企，汽柴裂解价差转弱，本周原油期货价格下跌超过3%。受成本端原油价格下跌影响，燃料油、乙二醇、沥青和PTA等同步出现盘面回调，其中PTA和乙二醇现货成交清淡，基本面驱动弱。节后迎来农作物种植旺季，尿素需求强、市场情绪高涨，供应端存在装置检修预期，期货价格周内涨幅超1%。
有色金属
本周有色板块总体下跌。美国非农就业数据低于预期，加息预期偏弱，贵金属盘面上涨明显；白银下游光电需求强、供需缺口扩大，周内涨幅接近6%。铅、锡价格也受宏观面强力支撑，锡矿产区存在政策性停工预期、铅供应端出现检修和减产，二者下游需求稳健，现货成交火热、价格上扬。碳酸锂下游新能源汽车等需求疲软，产量持续回升，期货价格承压下行。
农产品
本周农产品总体上涨。巴西洪灾引发豆粕减产预期，产地阿根廷罢工拖慢收获进度，外盘与现货价格均大幅上涨，本周国内期货价格涨幅接近4%。鸡蛋延续节前涨幅，淘鸡数量高企、蛋鸡养殖利润修复，成本端豆粕价格支撑。本周生猪期货价格大幅回弹，养殖商压栏情况仍存，玉米、豆粕等饲料价格支撑强，叠加端午备货需求，现货市场成交好。
软商品
本周软商品总体上涨。白糖现货成交价格上涨，库存供应宽松、产销率稳中有升，期货价格周内涨幅超过2%。橡胶社会库存去化，产地泰国原料价格微涨、国内进口窗口缩小，盘面价格上涨。棉花库存供应充足，下游需求清淡、销售不佳，期货周跌幅接近3%。
数据来源：同花顺，紫金天风期货研究所
计算标准：品种指数合约收盘价涨跌幅
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
