来源：长江金融部落
期市早班车 | 2024年4月26日
01/ 棕榈油
4月25日棕油主力09合约跌2.58%收于7314元/吨，因为马棕油出口数据表现偏差以及外部市场下跌拖累。全国棕油现货价格较上日跌180-200元/吨至7870-8220元/吨。基本面方面，航运数据显示4月1-25日马棕油出口量较上月同期下降0.5%至增长1.5%，较4月1-20日的增长10.2-14.3%出现明显下滑。另一方面，UOB数据显示4月1-20日马棕油产量较上月同期增3-7%。产量下滑而出口增长令市场对后续产地供需紧张缓解的期待升温。此外，欧洲菜籽遭遇霜冻灾害的利多影响逐渐退去，豆菜油价格出现回落，也压制棕油价格。预计短期马棕油偏弱震荡，关注3800支撑。国内方面，本周棕油库存跌破50万吨水平，短期内供需仍紧张。但是产地棕油报价已经出现明显松动，国内本周继续新增买船，且大部分位于三季度，因此远期棕油供应较为充裕。总之，马棕油高频出口数据环比下滑而产量数据环比增长，国内继续新增买船，加上竞品油脂的提振作用不在，棕油09强势基础松动，预计期价短期偏弱震荡。操作上单边暂时观望，套利继续关注豆棕、菜棕09合约价差走扩和棕油9-1反套。（数据来源：我的农产品网、长江期货）
02/ 沪锡
4月25日沪锡06合约上涨2.3%至26万/吨，终端需求复苏预期是价格反弹的主要原因。据安泰科预计，3月国内精锡产量为1.64万吨，环比增加19%，同比增加3%。3月锡精矿进口5943金属吨，同比增长13.4%，环比增长39%。3月份印尼精炼锡出口量为3858.35吨，较前两个月已有根本性恢复，反映印尼出口审批在提速。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为28.4%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态，上周国内外库存合计增加437吨，整体处于高库存状态。近期刚果（金）东部边境口岸因冲突，从东非运往亚洲冶炼厂的锡精矿运输存在延误风险。供应短缺预期继续发酵，受下游半导体复苏预期驱动中期价格中枢有望上行。强预期弱现实背景下，建议谨慎操作，区间交易，参考沪锡06合约运行区间24-27.5万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来源：安泰科、上海有色网、同花顺ifind）
03/ 生猪
4月25日主力09跌1.66%至17515元/吨，因现货弱稳，盘面挤压升水。短期天气转热，大猪需求疲软，标肥价差收窄，前期压栏和二次育肥的猪出栏积极性提升，供应压力增加，不过五一需求支撑，以及后市看好情况下，二育与压栏低位介入仍存，会限制价格回调。中长期来看，能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，三季度生猪供应面临较低的供应，叠加需求转旺，支撑价格抬升，但3月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及冻品库存高位，价格谨慎乐观。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价震荡整理，中长期价格谨慎看好。关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。操作建议，近月合约小幅贴水现货，跟随现货窄幅波动；远月挤压升水，但产能去化及宏观资金做多支撑下有望再度走强。2407跌破16000，短期观望;09关注17500、17200支撑，11关注17600、17300支撑，可逢低做多09、11或购买看涨期权。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询）
04/氧化铝
供应端，几内亚和澳大利亚矿石出货恢复正常、到港逐步增加，进口矿石供应边际改善，而晋豫矿山迟迟未复产。晋豫矿石供应不足，给内陆氧化铝厂带来生产压力，孝义、晋中等地大型氧化铝企业复产不及预期，且多家氧化铝厂计划压减产。同时，部分氧化铝厂矿石应用复杂导致标准品氧化铝供应偏紧。需求端，国内电解铝产能变动集中在云南，云南铝企继续推进复产。同时，四川阿坝铝厂、内蒙古包头希铝等技改、大修产能也在逐步启槽复产，贵州安顺铝业制订启槽复产计划，新建项目内蒙古华云三期计划5月中旬投产。整体来看，晋豫矿山何时复产是当前氧化铝价格的最重要影响因素，建议适度布局远月空单，等待晋豫矿山复产出现转机。（数据来源：ALD，SMM，iFinD)
05/纯碱
受供给端扰动，期碱昨日再度上涨。远兴据悉设备出现问题，前日负荷下降至五成左右，但昨日已经基本恢复、日产量有所回升。西北厂家据悉原盐供给出现问题，或将有一定限产。现货方面，西北、河南、河北、安徽高价货源有一定成交，部分玻璃厂节前有所补库，现货成交有所走强。据了解，部分玻璃厂加大进口碱采购，5、6月进口预计依然较高。整体来看，虽然当下供给依旧偏高但检修预期仍存，碱厂挺价意愿较强而部分玻璃厂存补库需求，现货涨价或可落地。但从中长期角度来看，价格上涨带来进口增加、供给仍超刚需，两者导致总量库存持续走高，最终会反馈在市场上。短期继续关注供给端及现货涨价后签单情况，单边建议观望，9-1正套可继续持有。（数据来源：隆众资讯，卓创资讯）
【2024.04.26】#期市早班车 今日重点品种：#氧化铝 #纯碱 #沪锡 #棕榈油 #生猪 【栏目作者:汪浩铮，投资咨询从业资格号:Z0014278】期市有风险，投资需谨慎！
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