高位回落，本周铝合金锭下跌200元|华东_新浪财经

核心提示：本周废铝稳中下跌，幅度0-200元不等；其中亮线、1-6系废铝因折扣小幅上调，实际跌幅受限；生铝、易拉罐价格小幅走跌；截止周五，华东地区铝合金旧白料市场价格在16000-16300元/吨，光亮铝线价格集中在17500-17800元/吨；一级生铝价格集中在15500-15800元/吨，易拉罐价格则集中在14500-14800元/吨；持货商因担忧价格继续回落，出货情绪尚可，厂家接货较为谨慎，部分企业……

一、国内再生铝合市场分析 1、再生铝合金市场情况据富宝有色研究团队对全国再生铝合金锭企业调研了解，本周铝合金锭先扬后抑，重心有所下移，再次跌落至2万关口；截止周五，国内ADC12铝合金锭价格指数为20000元/吨（含税），环比上周五下调200元/吨。分地区来看，截止周五，华东地区ADC12铝合金锭主流价格在19900-20000元/吨之间，华南ADC12主流价格19900-20100元/吨，西南地区ADC12铝合金锭主流价格在19900-20100元/吨，较上周五多下跌200元/吨。

在经历上周滞涨行情后，本周铝合金锭价格出现回落，4月份以来跟跌不跟涨情况突出；下游企业高价接货表现谨慎，加上海外宏观不稳定性增加，下游按需买入居多，铝合金锭企业普遍反馈目前合金锭库存较高，部分企业为降低库存实际出货价格低于报价。

2、原料废铝市场情况

据富宝有色数据显示，本周长江现货铝锭下跌230元/吨，废铝价格下调0-200元不等，幅度再次出现品种差异；上周铝价暴涨，本周高位会落后，废铝市场价格报价依旧混乱，部分企业1-6系边角料价格折扣上调0.5-1个点；生铝、易拉罐价格因持货商不愿亏损出货，亦相对抗跌；细分如下：

光亮铝线方面，目前全国主流地区光亮铝线价格在17500-17800元/吨之间，环比上周五基本变动不大，个别地区小跌100元；上周价格过高，企业对铝线收货折扣出现下调，在本周价格高位回落情况下，企业收货折扣小幅上调，导致铝线、1-6系边角料价格实际跌幅受限；但据了解，华东地区铝亮线价格仍未到达3月份的折率，目前光亮铝线价格多在88-89折之间，距离91-92折仍有差距。

易拉罐方面，目前全国主流地区易拉罐价格集中在14300-14700元/吨之间，环比上周五跌幅0-100元，持货商出货挺价，市场低价货源少，铝厂原材料成本压力大；随着5、6月份易拉罐消费旺季到来，预计市场供应量将出现提升。

生铝方面，节后全国主流地区机生铝价格集中在15600-16000元/吨之间，环比上周五下跌0-200元左右，地区差异较明显，据数据显示，本周下调企业多为上周积极跟涨的企业，而上周跟涨力度不够、观望企业，本周亦跟跌不积极。本周生铝货源增多，持货商担忧后期价格继续走跌，出货力度尚可。

3、辅料金属硅市场情况本周工业硅现货弱势运行，需求端疲弱，现货市场低迷，现货553不通氧天津港报价12800-12900元/吨，环比上周五下跌100元/吨；北方地区停工检修的企业开始增多，受市场硅价不利因素影响，西南地区硅企开工意愿不强，业内信心不足。近期交易所修改规则，期货行情震荡下行，采购商多数按需采购且存在一定的压价心理。预计硅近期价格或将弱势震荡运行。据部分铝合金锭企业反馈，已有计划备辅料库存。

二、ADC12成本和利润分析

1、国内ADC12成本占比情况

本周现货价格重心有所下移，下半周价格小幅回暖；再生铝市场方面，原材料跟涨及时而成品持续滞涨，周内ADC12跌幅达200-300元/吨不等，市场废料价格周内持平居多，小部分下调100元/吨。成本方面，由于成品跟涨的滞后性加强导致废料成本尤显突出，多数厂家周内寻底补库，但对比成品价格而言废铝价位仍较高，截止周五，废铝成本占比达到91.2%，再度突破前期峰值；其余成本项来看，周内硅价窄幅波动为主，对成本影响有限，而电力以及人工方面延续持稳。

2、华东及华南地区ADC12生产成本截止2024年4月19日，当前华东地区ADC12不含税成本价在18435.8元/吨左右，较上周下跌6.6元/吨，而华南地区成本价在18657.9元/吨附近，较上周大幅下降210.5元/吨。随着现货价格冲高回落，两地原料差异化继续扩大，不过本周华南地区废料跟跌幅度较大，一定程度缩窄了地区成本价差，截止周五差值已重回200元/吨附近；从对两地贸易商以及厂家了解，当周华南区域废料外流情况加剧，部分华东以及华中铝企增加在佛山等地的货源采购，一方面价格相对偏低，另一方面华南当地厂家税负较高难以接受地区内高价货源；针对后市，我们认为当前价格扰动因素较多，现货或频繁涨跌起伏，而再生市场或逐步适应现货节奏，预计跟涨跟跌频繁将放缓。

3、中国再生铝合金锭利润监测

据富宝有色统计，截止2024年4月19日，中国再生铝合金锭利润均值录得-73.9元/吨，较上周小幅回暖32.6元/吨；国内ADC12铝合金锭价格指数为20000元/吨（含税），较上周均价下降200元/吨；破碎生铝价格指数录得16500元/吨，较上周下跌100元/吨。

本周宏观市场出现频繁扰动，美英制裁俄铝导致海外供给远期受限并加剧市场客户恐慌情绪，现货周内冲高回落，不过下半周有所回暖；而合金锭方面由于下游多不接受当前高位铝价，因此成品持续处于跟跌不跟涨阶段，本周跌幅超200元/吨；从市场成交反馈来看，目前短单合金锭成交价甚至要低于企业对外报价100-200元/吨；这也意味着市场成品平均跌幅已远超预期，但供应商下半周频繁抬价，生铝总体跌幅较窄，行业整体仍处负盈利状态，尚未转亏为盈。

三、下周再生铝合金锭市场展望 21000一触即逝，宏观扰动加剧铝价或面临反复调整

本周期铝价格一度破位来到年内新高并冲破21000大关，但资金快速离场致使铝价连续迎来回调；对美英制裁而言我们更倾向于认为是中长期利空影响居多，而短期市场则是恐慌性扰动价格上行，但后续俄铝净流入冲击必将扰乱国内现货供应；此外地缘政治风险的再度爆发也使得下周铝价充满了各项不确定性，基本面恐失主导位置，预计价格有反复波动可能，关注区间2.01-2.06万关口。再生市场方面，截止4月19日，国内ADC12价格指数报20000元/吨，较上周而言下跌200元/吨，周内跌幅显著；展望下周，我们认为终端需求的改善一方面将支撑现货继续维持高位，而另一方面也是支撑铝合金锭下游企业稳定生产的主要因素，在合金锭以及现货库存未有稳定去化前，预计ADC12价格难有亮眼表现，或持续滞涨，企业利润空间将不断被压缩，下周ADC12关注19800-20200元/吨区间内。

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