华泰期货:假期临近成交清淡,橡胶缺乏上行驱动

华泰期货:假期临近成交清淡,橡胶缺乏上行驱动
2025年01月23日 01:11 市场资讯

  策略摘要

  受春节停工影响,轮胎企业产能利用率走低,企业进入收尾阶段,产能利用率下行,橡胶(18025, 190.00, 1.07%)需求有所减少。天然橡胶方面,原料价格有所调整,但成本支撑仍存,节日气氛渐浓,交投转弱,目前宏观、产业均无驱动因素,预计短期震荡运行。顺丁橡胶方面,业者对节后市场情绪较乐观,但现货市场价格缺乏实单成交支撑,盘面也有示弱,预计短期缺乏上涨动力。

  核心观点

  ■市场分析

  天然橡胶:

  现货及价差:1月22日,RU基差-660元/吨(-295),RU与混合胶价差910元/吨(+45),烟片胶进口利润-4197元/吨(+212),NR基差-157元/吨(-50 );全乳胶16775元/吨(-250),混合胶16525元/吨(0),3L现货17225元/吨(-125)。STR20#报价2080美元/吨(+10),全乳胶与3L价差-450元/吨(-125);混合胶与丁苯价差1125元/吨(0);

  原料:泰国烟片73.8泰铢/公斤(-1.03),泰国胶水69泰铢/公斤(-1.00),泰国杯胶60.45泰铢/公斤(+0.15),泰国胶水-杯胶8.55泰铢/公斤(-1.15); 

  开工率:1月24日,全钢胎开工率为0.00%(-57.81%),半钢胎开工率为0.00%(-77.56%);

  库存:1月24日,天然橡胶社会库存为126.9万吨(+1.50),青岛港天然橡胶库存为520714吨(+16420),RU期货库存为0吨(-171780),NR期货库存为0吨(-51610);

  顺丁橡胶:

  现货及价差:1月22日,BR基差-30元/吨(+55),丁二烯上海石化出厂价12700元/吨(0),顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14800元/吨(0),浙江传化BR9000报价14900元/吨(0),山东民营顺丁橡胶14500元/吨(0),BR非标价差430元/吨(-55),顺丁橡胶东北亚进口利润-1225元/吨(+52);

  开工率:1月24日,高顺顺丁橡胶开工率为0.00%(-71.71%);燕山石化、齐鲁石化、裕龙石化、齐翔腾达、菏泽科信、烟台浩普降负,独山子石化低负荷运行,裕龙石化开工,振华新材料、山东威特停车;

  库存:1月24日,顺丁橡胶贸易商库存为0吨(-5400),顺丁橡胶企业库存为0吨(-2.50 );

  策略

  RU、NR中性。原料方面,泰国胶水继续回调,杯胶价格微幅上涨,总体而言,价格仍处高位,天胶成本支撑仍存。终端采购量明显下滑,昨日天胶现货报价窄幅上调,节日气氛渐浓,交投转弱,目前宏观、产业均无驱动因素,预计短期震荡运行。

  BR谨慎中性。原料丁二烯企业暂无出货压力,行情维持小幅整理。顺丁橡胶方面,节前物流成本增加,共同支撑部分商家报盘意向坚挺,下游买盘逐步走淡,成交气氛冷清。业者对节后市场情绪较乐观,但现货市场价格缺乏实单成交支撑,盘面也有示弱,预计短期缺乏上涨动力。 

  风险

  下游需求跟进不足、丁二烯走弱、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。

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责任编辑:张靖笛

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